阿里巴巴 ( BABA ) 最新发布的 AI 芯片，给了投资者又一个无视其短期盈利压力的理由。

阿里巴巴 5 月 19 日推出平头哥 " 真武 M890"AI 芯片，号称性能是上一代产品的三倍，配备 144GB GPU 内存，并拥有更快的芯片间通信速度，可胜任重型 AI 工作负载。

5 月 19 日，阿里巴巴美股收涨约 1.8%，报 135.64 美元。

标普全球追踪的 41 位分析师对该股给予 " 强力买入 " 评级，12 个月平均目标价为 190.69 美元，较近期交易水平高出约 40%。

此前一次与真武芯片相关的重大消息曾推动该股单日飙升近 8%，这也解释了华尔街为何如此密切关注此次发布。

阿里巴巴股价：华尔街等待的正是这颗芯片

猛兽财经认为，真武 M890 的意义，并不在于它作为一款独立半导体产品有多强，而在于它证明了阿里巴巴更广阔的 AI 战略。

其标称规格包括：3 倍性能、144GB 内存和 800GB/s 的片间带宽，专为需要大内存和高速处理器间通信的代理式 AI 工作负载设计。

对投资者而言，更重要的是阿里巴巴正在加强对全栈 AI 的掌控力：芯片由平头哥单元打造，云基础设施依托阿里云，大语言模型则来自通义千问。

摩根士丹利维持阿里巴巴 " 超配 " 评级，认为自研芯片的推出强化了其在 AI 技术栈中的地位；美银则维持 " 买入 " 评级，目标价 180 美元。

这种定位，将真武 M890 从一次硬件升级，升级为对阿里巴巴 AI 雄心的一次可信度检验。

看多逻辑背后的数字支撑

此次芯片发布，恰好发生在一个已显现 AI 驱动加速势头的业务之上。

在 3 月季度，阿里云智能集团营收同比增长 38%，达 61 亿美元。阿里巴巴表示，云收入增速已加快至 40%，AI 相关产品收入占云收入的 30%，且连续第 11 个季度实现三位数增长。

CEO 吴泳铭告诉投资者，阿里巴巴的 AI" 已跨越初步投入阶段 "，正向规模化商业变现迈进。

公司还透露，通义千问 APP 月活用户已达 3 亿，而已向客户交付的真武芯片累计超过 56 万片。

在此背景下，真武 M890 看起来不像一次投机式的豪赌，而更像是一条已然启动的商业 AI 路线图上的新路标。

看空逻辑背后有着清晰的成本代价。阿里巴巴 3 月季度录得运营亏损 1.25 亿美元，而去年同期运营利润可观。

资本支出攀升至 268.9 亿元人民币，AI 基础设施和即时零售的投入挤压了盈利空间。尽管股价因 AI 乐观情绪而上涨，但调整后每 ADS 收益大幅下滑。

分析师普遍预计，阿里巴巴的盈利增长在 2026 年全年仍将承压，若云业务变现改善且支出效率提升，那么更实质性的反弹预计要等到 2027 年。