近期，猪肉概念板块陷入 " 阴跌泥潭 "，资金避险情绪浓厚。近 9 个交易日，港股猪肉板块累计跌去 14.28%，A 股同步下跌 7.69%

5 月 20 日，上市猪企股价依旧一片 " 绿油油 "。港股方面，德康农牧 ( 02419.HK ) 跌 2.46%，中粮家佳康 ( 01610.HK ) 跌 1.56%。

在 A 股，立华股份（300761.SZ）跌 2.67%，天邦食品（002124.SZ）跌 2.76%，巨星农牧（603477.SH）跌 2%，唐人神（002567.SZ）、新希望（000876.SZ）等均跌。

其中，" 养猪一哥 " 牧原股份（02714.HK）跌势最猛，盘中股价一度下探至 34.24 港元 / 股，刷新港股上市以来新低；截至收盘，跌幅为 4.5%，报 34.78 港元 / 股，较 3 月初 50.21 港元高点，累计回撤约 3 成。

其 A 股牧原股份（002714.SZ）也没能扛住。今日，该股一度触及 39.44 元，创下 2025 年 7 月以来新低，收盘跌幅 1.89%，报 39.54 元 / 股，较去年 9 月中旬 58.76 元 / 股的阶段高点，下滑 32.71%。

有分析指出，近期猪肉概念股崩塌，其核心原因在于生猪价格持续探底，行业整体陷入深度亏损区间，导致板块情绪承压。

招商证券研报显示，26Q1，受猪价深跌影响，上市猪企陷入全面亏损，18 家上市猪企合计亏损 71.5 亿元，同比转亏。

以牧原股份为例，一季度，该公司营收 298.94 亿元，同比下滑 17.10%，归母净亏损 12 亿元，同比转亏，生猪价格大跌是主因。

另据牧原股份披露的 4 月运营数据显示，公司商品猪销售均价约 9.45 元 / 公斤，同比下降 35.54%；商品猪销售收入约 85 亿元，同比下降 32.49%。" 价量双降 "，成为牧原股份近日股价下行最直接的催化剂。

进入 5 月中旬，国内生猪市场继续呈现 " 供需弱平衡，价格低位震荡 " 的僵持格局，全国外三元生猪均价维持在 9.5-10 元 / 公斤区间震荡运行。

猪价持续探底，根源是供强需弱。从供应端看，2026 年一季度末，全国能繁母猪存栏 3904 万头，虽已连续 9 个月环比下降，但同比仍高出 3.3%，高产能滞后影响持续显现。

而在需求端，春节后猪肉消费进入传统淡季，且随着气温升高，居民偏好清淡饮食，终端需求低迷，屠宰企业开工率偏低，进一步压制猪价。

面对行业困境，对生猪产能调控力度加强。近日，农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案》，将全国能繁母猪正常保有量稳定在 3750 万头左右，这是自 2024 年 2 月以来再次下调正常保有量目标。此外，商务部召开专题会议，强调重点部署冻猪肉收储等稳市举措。

展望后市，财信证券认为，当前，生猪行业面临消费淡季和供给释放压力，生猪价格快速反转的基础尚不充分，板块短期内或持续低位震荡。但中长期看，期随着产能持续去化、仔猪数据转弱、供需关系逐步改善，生猪价格和行业盈利均有望进入修复通道。