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创想三维 ( 03388.HK ) 发布公告，公司拟全球发售 7342.755 万股 H 股 ( 视乎超额配股权行使与否而定 ) ，中国香港发售 734.28 万股 H 股 ( 可予重新分配 ) ，国际发售 6608.475 万股 H 股 ( 可予重新分配及视乎超额配股权行使与否而定 ) ；2026 年 5 月 20 日至 5 月 26 日招股；发售价将为每股发售股份 18.80 港元，H 股的每手买卖单位将为 150 股，中金公司为独家保荐人；预期 H 股将于 2026 年 5 月 29 日开始于联交所买卖。

公司已订立基石投资协议，据此，基石投资者已同意在遵守若干条件的情况下，按发售价认购或促使其指定实体认购可购入的发售股份有关数目，总金额约为 8800 万美元 ( 或约 6.888 亿港元 ) 。假设发售价为每股 H 股 18.80 港，基石投资者将认购的发售股份总数为 3663.9 万股。

基石投资者包括泰康人寿、中信兴业国际投资有限公司 ( " 中信兴业国际 " ) 、CPE Greater China Enterprises Growth Fund ( "CPE Greater China" ) 、Martis Fund, L.P. ( "Martis Fund" ) 、香港博约国际投贷基金有限公司 ( " 博约基金 " ) 、GBAHIL、Apex Insight Investment L.P. ( "Apex" ) 、Oasis Investments II Master Fund Ltd. ( "Oasis Fund" ) 、Jump Trading Pacific Pte. Ltd. ( "Jump Trading" ) 、Polymer Asia Fund LP ( "Polymer" ) 、鼎鑫证券、Colloway Group Limited ( "Colloway" ) 、Seven Grand Managers, LLC ( "Seven Grand" ) 、ICSA、Optimas Capital。

综合 | 公司公告 招股书 编辑 | Arti

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创想三维成立于 2014 年，总部位于深圳，是一家全球领先的消费级 3D 打印产品及服务提供商。根据灼识咨询数据，按 2020 年至 2024 年消费级 3D 打印机累计出货量计，公司是全球最大的消费级 3D 打印产品及服务提供商，市场占有率 27.9%。按 2024 年 GMV 计算，公司在全球消费级 3D 打印机市场排名第二，在全球消费级 3D 扫描仪市场排名第一，在全球消费级激光雕刻机市场排名第三。

公司产品覆盖 3D 打印机、3D 打印耗材、3D 扫描仪、激光雕刻机、配件等品类，已构建覆盖全球约 140 个国家和地区的销售网络，拥有 81 家网店、2422 家国内外经销商。

在产品布局上，创想三维是行业内唯一一家同时提供消费级 3D 打印、消费级 3D 扫描、消费级激光雕刻产品及服务的公司。公司亦开发了创想云（3D 打印内容社区）和 Nexbie（海外电商平台），截至 2025 年 12 月 31 日，创想云 3D 模型库已超 270 万个，拥有约 8.43 万名模型创作者，含 1755 名认证建模师。

2023 年至 2025 年，公司营收分别为 18.83 亿元、22.88 亿元和 31.27 亿元，三年复合增长率约 28.8%。其中，线上销售收入从 6.71 亿元增至 15.18 亿元，营收占比从 35.7% 升至 48.5%，线上化渠道的拓展已是营收增长的核心驱动力。

从区域结构看，公司约 70% 的收入来自海外，美国市场 2025 年贡献 8.88 亿元，占比 28.4%；欧洲市场 7.84 亿元，占比 25.1%。公司营收约 70% 来自海外，经营重心清晰锚定全球市场。

创想三维的股东阵容备受市场关注。IPO 前，四位创始人陈春、敖丹军、刘辉林、唐京科为一致行动人，合计持有公司 81.98% 投票权，形成稳定而集中的管理架构。

机构股东方面，前海 FOF 旗下基金合计持股 5.81%，为最大外部股东；深创投及南山红土合计持股 4.32%；腾讯创投持股 2.16%。在港股 " 硬科技 + 出海 " 的叙事结构下，腾讯和深创投的站台，为创想三维的 IPO 增添了确定性的安全垫。

财务层面，公司 2023 年年度利润 1.29 亿元，2024 年 8866 万元，2025 年净亏损 1.82 亿元。然而，2025 年的账面亏损主要由一次性因素所致，并非源于业务恶化。招股书显示，公司于当年向 IPO 前投资者发行股份及派付股息 2.403 亿元，并产生上市开支 1910 万元及股权激励费用 1540 万元，三项合计超过 2.7 亿元。

若剔除上述非经常性项目，经调整净利润分别为 1.301 亿元、9720 万元、9238 万元，连续三年保持正向盈利。

业务扩张带来的费用前置亦对短期利润产生压力：2025 年销售及营销开支大幅增加 1.871 亿元，主要投向电商平台营销、KOL 合作和新品推广；研发开支亦因研发人员及相关薪金增加而增加 7320 万元。

毛利率方面，公司 2023 至 2025 年分别为 31.8%、30.9%、31.2%，整体保持稳定。但相较于行业头部及国际同类企业的平均毛利率水平，仍有较大的上行修复空间。

全球消费级 3D 打印行业正处于高速增长期。灼识咨询数据显示，全球消费级 3D 打印行业市场规模从 2020 年的 15 亿美元增长至 2024 年的 41 亿美元，年复合增长率约 28%；预计 2029 年将进一步增长至 169 亿美元，2024 年至 2029 年年复合增长率将提升至约 33%。在此大背景下，中国消费级 3D 打印品牌正持续加速出海。

创想三维作为该行业的先行者，已构建覆盖研发、制造、销售及内容社区的全产业链闭环。

本次 IPO 募资净额预计约 12.72 亿港元，约 30% 将用于研发投资以加强技术能力，约 25% 用于海外用户运营及创想云、Nexbie 平台搭建，约 25% 用于全球品牌推广及销售渠道开发，以及战略性投资并购与补充营运资金。

在消费级 3D 打印行业尚无明显单一绝对龙头的港股板块中，创想三维上市后将成为港股 " 消费级 3D 打印第一股 "，并将凭借其一站式解决方案，为全球消费者提供更便捷、更具性价比的 3D 创作入口。

从深圳华强北起步到冲击港交所 IPO，创想三维的成长路径，为观察中国消费品牌从制造外销到平台化出海的商业模式变迁提供了重要样本。