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在 DAU 1.15 亿、MAU3.76 亿的基础上，B 站的用户日均使用时长达到了 119 分钟的历史新高，这意味着它依旧是全网年轻人 " 杀时间 " 和情绪粘性强的社区。

5 月 19 日发布的一季度业绩报告中，B 站 "AI 智能体 "、"AI 创业 " 等关键词搜索量同比增长超 500%，OpenClaw 相关稿件播放量接近 9000 万，带动了一批前沿技术分享、实用安装教程、产品应用实践等爆款稿件。

AI 应用的发展，也让越来越多的厂商选择在 B 站建立品牌影响力，带动本季度 AI 广告收入同比增长 170%。本季度，B 站广告收入为 25.9 亿元，同比增长 30%，连续 13 个季度保持同比高速增长。

也就是说，AI 应用大卷之年，B 站已经先赚到了一波。

不过，按营收来源看，B 站的传统优势板块在进一步下滑。尽管《FGO》《碧蓝航线》等老自研和独代游戏保持稳健，《三国：谋定天下》在海外表现尚可，但受制于去年同期的高基数效应，以及新爆款尚未能完全接力的空窗期，这个 B 站曾经的现金牛如今在总收入中占比已滑落至 20%，本季度收入同步下降 12%。

此外，B 站的增值服务收入为 29.1 亿元，同比仅增 4%。在直播行业大环境变化以及用户对用户对娱乐支出谨慎的背景之下，该板块很难再提供爆发性增长。而被娱乐产业视为下一个爆发增长趋势的 IP 衍生产品相关的业务，同比还下降了 4%。

B 站的 " 破圈 " 叙事似乎已经逼近极限。一季度，B 站的 MAU 同比仅增长 2.2%，DAU 同比增长 8%。这说明 B 站的 " 破圈 " 红利见顶，未来将进入基本存量时代。B 站难以再靠目前 " 新用户 " 去讲故事，未来商业化上，只能最大限度压榨单个用户价值（ARPU）。

广告目前是 B 站增长的绝对大头，这也必意味着站内广告加载率（Ad Load）的会进一步提升，内容信息流中商业化痕迹也可能加重。而 B 站引以为傲的 "119 分钟超长时长 " 和 "80% 正式会员留存率 "，极度依赖干净和优质的社区生态。当美奢、汽车、电商等商业化内容大举进攻时，如何不引发核心二次元和硬核技术用户的逆反心理，将最终考验高管层的平衡掌握。

目前来看，B 站的新故事的接力棒来到了 AI 内容上。财报和业绩会中，大篇幅提及了 AI 相关的内容，B 站俨然成为了 AI 的 " 流量的宣发阵地 " 和 " 教程分发中心 "， 由此赚到了 170% 增长的 AI 广告费。

不过，B 站本身并长出属于自己的大模型或强墙垒 AI 应用，目前也没有消息显示 B 站如小红书那样以高调调整组织架构，提级 AI 部门权重，以应对 AI 大浪潮。

但它独特社区的生态，AI 内容的观看时长环比增长达 44%。在全站用户时长已经高达 119 分钟的存量天花板下，AI 品类依然能够啃下这么大的环比增量，说明它正在疯狂吸纳站内用户的注意力。

今年是 AI 应用包括 AI Agent 大批量落地的年份，厂商们忧心忡忡，迫切需要找到高 ROI、懂技术的年轻用户。而 B 站，按其官方的自我认定来看—— " 技术教程最成熟、实践内容最丰富的 AI 内容社区 "，自然成为了顶尖 AI 厂商建立品牌影响力并获取种子用户的第一宣发阵地 。

财报同时还提到，B 站用户对虚拟偶像的偏好，直接带动 AI 音乐观看时长同比增长 40%，AI 生图、AI 生成音乐等技术的演进，降低了虚拟偶像的 " 二创 " 的壁垒，让这一二次元传统强势品类在 AI 时代找到了效率红利。

但需要看到的是，AI 在广告和流量上收获颇丰，但在 B 站占据大头的核心支撑业务中，AI 的赋能效果仍未显现出来。全网都在谈论 AI 带动游戏 NPC 新玩法，AI 降低游戏美术成本，AI 并未能在短期内转化为游戏业务的收入提振。B 站的游戏在吃老本，或者说，依赖传统宣发，缺乏 "AI 游戏 " 的破局点。

而 AI 音乐和虚拟偶像观看量大涨 40%，但这种内容热度并没有成功转化为高毛利大会员付费或直播打赏收入，说明 AI 内容目前是 " 看热闹 " 的心态居多，粉丝更愿意为真人 UP 主充电（充电月均付费用户数量同比增长 40%），对纯 AI 生成内容或低互动 AI 主播的付费意愿依然模糊。

B 站的核心竞争力在 UP 主（视频 / 直播创作者），但 AI 势必会消解真人创作的护城河。B 站正在大力推崇 AI 内容和 AI 工具，但随着 AI 创作的门槛越来越低，站内是否会充斥大量的 AI 洗稿和 AI 搬运内容？如果这类内容抢走了真人 UP 主的流量，导致那些 " 为爱发电 " 的硬核创作者收入减少，是否会动摇 B 站 " 以优质创作者为基础 " 的立身之本？

在全网都在为大模型烧钱、变现困难而痛苦时，B 站凭借 "AI 应用试验场 " 和 "AI 淘金热的卖水人 " 定位，通过 170% 的 AI 广告增长抢先实现了商业化落袋，但在游戏和社区生态的长期建设上，AI 这把双刃剑才刚刚开始挥动。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜李程程，编辑｜杨林）