翻开顺丰 2025 年财报，最亮眼的不是传统王牌时效件，而是两大 " 曾经的拖油瓶 " 翻身做主角。

出品 | 中访网

审核 | 李晓燕

当快递行业还在为几分钱的单价打得头破血流时，顺丰悄悄跨过了 3000 亿营收门槛。2025 年，这家物流巨头交出营收 3082.27 亿元、净利润 111.17 亿元的历史最优答卷。但令人意外的是，站在巅峰的顺丰没有乘胜追击，反而主动 " 收缩战线 " ——退出抖音退货低价赛道、与老对手极兔握手结盟。这场 " 反直觉 " 操作的背后，是王卫为顺丰谋划的长期主义棋局。

3000 亿成绩单不是 " 靠老本 "

翻开顺丰 2025 年财报，最亮眼的不是传统王牌时效件，而是两大 " 曾经的拖油瓶 " 翻身做主角。

作为顺丰的基本盘，时效件增速放缓至 7.2%，净利润甚至同比下滑 3.46%。但此消彼长，同城即时配送和供应链国际业务强势崛起，撑起了增长大旗。

同城即时配送堪称 " 增速之王 "，全年营收 127.2 亿元，同比暴涨 43.4%。从点餐、开门到骑行、入住，顺丰 " 碰一碰 " 服务已渗透 300 种细分场景，覆盖全国超 400 个城市，接入千万商家 。虽然目前仅占总营收 4%，但这个本地生活 " 新基建 "，已然跑出了火箭般的增速。

更大的惊喜来自供应链及国际业务。过去常年亏损的它，2025 年首次扭亏为盈，净利润增量达 9.5 亿元，成了业绩 " 压舱石 " 。这一切离不开鄂州花湖机场的加持——这座亚洲首个专业货运枢纽，2025 年底开通 81 条国内外航线，国际航空货运吞吐量同比增长 85% 。曾经的 " 烧钱黑洞 "，如今变身 " 现金奶牛 "，顺丰全球化的底气彻底硬了。

内卷时代，巨头也有烦恼

3000 亿营收、111 亿净利润，数字足够耀眼，但顺丰的 " 甜蜜烦恼 " 也藏不住。首当其冲的是低价内卷的吞噬。2025 年顺丰业务量暴增 25.4% 至 167.2 亿件，但单价大跌 11.9% 至 13.67 元。经济件的放量拉低了整体毛利，综合毛利率从 13.9% 降至 13.3% 。更头疼的是人工成本，全年支出近 1300 亿元，占营业成本近半，增速远超营收 。一边是单票利润变薄，一边是人力成本高企，利润空间被两头挤压。

其次是增长动能放缓。四年营收增速从 29.11% 逐步降至 8.37%，千亿体量下，增速放缓是必然挑战 。传统时效件增长乏力，新业务虽猛但体量尚小，短期难挑大梁。

最后是结构失衡隐忧。同城即时配送、国际业务虽亮眼，但占比仍低；经济件靠低价走量，看似热闹，实则赚的是辛苦钱 。如何平衡规模与利润，是顺丰必须破解的难题。

王卫的 " 减法游戏 "

行业普遍 " 贪多求全 " 时，王卫偏偏反其道而行之，接连两步 " 减法棋 "，看似让步，实则是更高明的进攻。

第一步：主动退出抖音退货赛道，不赚 " 辛苦钱 "。抖音电商退货单量巨大，是快递圈的 " 香饽饽 "，但客单价极低、末端成本高，属于 " 赚量不赚钱 " 的苦差事。顺丰果断放弃，把市场让给京东物流和通达系。看似丢掉了流量，实则甩掉了低效包袱，把运力、人力腾出来，聚焦时效件升级、供应链解决方案等高毛利业务，守住高端品牌定位 。毕竟，对顺丰而言，低质量的增长，不如高质量的收缩。

第二步：牵手极兔，昔日对手成 " 最佳队友 "。2026 年初，顺丰与极兔交叉持股的消息震惊行业：顺丰出资 83 亿港元，拿下极兔 10% 股份；极兔持有顺丰 4.29% 股份，双方互锁 5 年。

曾几何时，极兔靠低价策略横扫市场，是顺丰在电商件领域的 " 价格屠夫 "。但在全球化棋盘上，二者短板与优势完美互补：顺丰有亚洲最强航空干线和跨境能力，缺海外末端网络；极兔深耕东南亚、中东等市场，末端配送成熟。结盟后，顺丰不用重金自建海外网点，极兔获得干线支撑，" 干线 + 末端 " 强强联合，加速全球化落地。没有永远的敌人，只有永远的利益，王卫这步棋，算得太精。

减法之外，顺丰的 " 加法野心 "

收缩低端赛道的同时，顺丰正全力加码高价值领域，目标早已不是 " 快递一哥 "，而是全球领先的数智物流解决方案服务商。

在业务上，2025 年第四季度成立供应链 BG，聚焦高科技、汽车、生命科学七大行业，用定制化方案替代传统派件，切入高毛利赛道 。在技术上，推出 " 丰语 "" 丰知 " 两大 AI 大模型，投入超 1800 台无人车，用数智化降本增效，对冲人工成本压力。

在股东回报上，顺丰更显底气：A 股回购上限翻倍至 60 亿元，回购股份用于注销减资，同时启动 5 亿港元 H 股回购。用真金白银回馈市场，传递出对长期价值的坚定信心。

慢下来，是为了跑得更远

顺丰 3000 亿营收的里程碑，不是粗放扩张的终点，而是高质量发展的起点。王卫的 " 减法哲学 "，本质是放弃低质内卷，聚焦核心优势，以长期主义对抗短期浮躁。

退出低价泥潭，是为了守住利润底线；结盟极兔，是为了补齐全球化短板；加码供应链与科技，是为了构筑更深壁垒。物流行业的竞争，早已从价格战升级为网络、技术、服务、全球化的综合较量。

当然，顺丰的转型之路并非坦途：传统主业增长放缓、新业务盈利待巩固、全球化竞争加剧，挑战依然不少。但在行业一片喧嚣内卷中，顺丰能沉下心来 " 做减法、练内功 "，这份清醒与定力，已然领先一个身位。

从中国快递一哥到全球物流巨头，顺丰的征途是星辰大海。而此刻的 " 慢 "，正是为了下一次飞跃，积蓄足够的力量。