瑞财经 严明会  4 月 22 日，南京领行科技股份有限公司（以下简称：领行科技）向港交所主板提交上市申请书，中金公司、中信建投国际为其联席保荐人。

领行科技通过 T3 平台，主要向个人乘客及企业客户提供的网约车服务以及其他相关服务。

截至 2025 末，领行科技已于中国 194 座城市开展业务，服务超过 2.35 亿名注册用户。于 2025 年，共促成 7.97 亿个订单，平均订单价值 23.7 元，总交易额达 188.91 亿元。

根据灼识咨询的资料，按 2025 年订单量计，T3 是中国第三大智慧出行平台。其在招股书中表示，T3 是中国最快实现盈利的大型智慧出行平台。

2023 年 -2025 年，领行科技实现收入 148.96 亿元、161.06 亿元、171.09 亿元，持续增长。2024 年及 2025 年同比分别增长 8.12%、6.23%。

近 8 亿订单、百亿营收，但领行科技的盈利能力却仍需提升。

2023 年 -2024 年，领行科技录得净亏损 19.68 亿元、6.9 亿元；2025 年虽实现扭亏，但净利润仅有微薄的 744 万元。

报告期内，领行科技经营活动现金流净额分别为 -6.98 亿元、3.17 亿元、-1.24 亿元。2024 年及 2025 年，经营现金流与净利润变动趋势相背离。

2024 年，由于固定资产折旧 3.58 亿元，收回贸易应收款项及应收票据 0.73 亿元，增加了现金流；2025 年，主要由于支付了应付款项及应计费用 2.51 亿元、应付关联方款项 1.09 亿元，减少现金流。

投资活动现金流则持续大额净流出，各期净流出资金 5808.6 万元、1.03 亿元、3.38 亿元，主要由于固定资产所致。期内，公司购置固定资产资金为 2.45 亿元、3.07 亿元、5.16 亿元，累计 10.68 亿元；出售固定资产资金为 1.96 亿元、2.12 亿元、2.26 亿元。

但公司各期固定资产逐年减少，为 14.13 亿元、9.45 亿元、8.79 亿元，其中，汽车占比超 90%。

招股书显示，T3 平台由庞大且多元化的车辆网络提供支持。截至各期末，公司平台运营的车辆分别约为 799 千辆、1,054 千辆及 1,378 千辆。

融资现金流则持续净流入，各期净额为 7.77 亿元、6.17 亿元及 4.4 亿元，主要得益于银行借款、发行股份获得融资资金。

截至 2026 年 2 月末，领行科技即期有息负债达 18.9 亿元，而同期现金及现金等价物为 12.2 亿元，存在 6.7 亿元短债缺口。