财联社 5 月 15 日讯（编辑 胡家荣）近期港股市场持续调整，科技指数仍维持在 5000 点附近震荡。

然而市场卖空情绪依然处于高位，沽空比率呈现明显回落态势，从 5 月 5 日的 28.91% 高位下降至 5 月 14 日的 16.47%，显示空方力量有所减弱但市场谨慎情绪仍未完全消散。

腾讯卖空规模显著回升

腾讯控股近期卖空数据呈现明显上升趋势。数据显示，该公司卖空股数从 4 月 30 日的 341.33 万股大幅回升至 5 月 14 日的 688.08 万股，增幅达 101.6%。同期卖空金额也从 16 亿港元同步攀升至 32.04 亿港元，几乎实现翻倍增长。

值得关注的是，腾讯在昨日的卖空股数达到 688.08 万股，创下自 3 月 19 日以来的最高单日卖空记录。

阿里巴巴卖空数据高位震荡

与腾讯不同，阿里巴巴的卖空股数呈现高位震荡回落态势。数据显示，阿里卖空股数从 4 月 30 日的 1529.34 万股小幅回落至 5 月 14 日的 1481.87 万股，降幅为 3.1%。但同期卖空金额却从 19.45 亿港元回升至 20.86 亿港元。

值得注意的是，阿里卖空情绪在 5 月 6 日达到阶段峰值，单日卖空股数高达 2173.49 万股，创下 4 月 9 日以来的最大单日卖空记录。

财报日效应显著：卖空情绪阶段性触底

根据数据显示，5 月 13 日当日两家公司卖空股数均创下阶段性新低，腾讯仅为 375.76 万股，阿里为 990.35 万股。这一现象与两家科技巨头同步发布 2026 年第一季度财报的时间点高度吻合。

财报发布当日卖空情绪显著降温，不过这一表现未延续太久，次日便出现不同程度的回升。

机构如何看待后续港股市场？

与市场相反的是，兴业证券的研报指出，当前市场正处于第七轮牛市进程中。在 " 弱复苏 " 和 " 流动性宽松 " 的背景下，恒生指数后续或缓慢抬升至 28000-29000 点区间，对应约 10%-15% 的上涨空间。

在盈利预期方面，恒生指数非金融公司 2026 年净利润增速预计约 4.6%，修复斜率平缓。

在资金方面，2026 年南向资金增量预计在 6300 亿 -10500 亿港元之间，主要来自公募基金和保险资金。

对于配置方向，该券商建议关注三大主线：

科技主线：AI 叙事延续下科技仍是主线，但当前头部公司盈利与估值已基本匹配，进一步的估值扩张需盈利端改善或更充裕的流动性支撑。

景气策略：在弱复苏与估值吸引力下降的背景下，景气投资策略的有效性预计维持高位。可关注 " 低估值 + 高景气 " 预期的技术硬件、材料、资本货物等行业。

红利资产：低利率环境叠加上市公司分红意愿增强，红利板块仍具备底仓配置价值。工业、消费、信息技术板块的分红比例提升尤为显著。