本报讯，5 月 14 日消息，北交所上市委员会 2026 年第 49 次审议会议结果出炉：长鹰硬科（874396）符合发行条件，上市条件和信息披露要求，成功过会。

长鹰硬科是一家专业从事硬质合金产品研发、生产及销售的高新技术企业。硬质合金产业属于国家战略性新兴产业，在工业生产及智能制造领域具有基础性的战略地位，广泛应用于装备制造、消费电子、汽车制造、家具家装、基础设施建设、矿产能源、半导体、新能源、航空航天等领域，被誉为 " 工业的牙齿 "。

近年来，公司被工业和信息化部认定为国家级 " 专精特新重点‘小巨人’ "、分别被江苏省工业和信息化厅、江苏省科学技术厅、江苏省经济和信息化委员会、江苏省民营科技企业协会认定为 " 江苏省高性能硬质合金工程技术研究中心 "、" 江苏省企业技术中心 "、" 江苏省民营科技企业 "。截至 2025 年末，公司已取得授权专利 47 项，其中发明专利 17 项、实用新型 23 项。

一、国内硬质合金头部企业

1. 专注工业合金，碳化钨工具带动业绩大增

公司主要产品包括硬质合金和硬质合金工具。公司生产的硬质合金是指将难熔金属的碳化钨粉、钴粉、少量抑制剂及成型剂，通过粉末冶金工艺制成的一种高硬度、高耐磨的高性能合金。硬质合金兼具高硬度和高耐磨的特性，被广泛应用于装备制造、消费电子、汽车制造、家具家装、基础设施建设、矿产能源、半导体、新能源、航空航天等领域。

公司在研发生产硬质合金材料过程中，基于积累的丰富技术优势和工艺优势，逐步向产业链下游延伸，成功开发并量产了数控刀片等新品，有效拓宽了客户群体、优化了产品结构。目前，硬质合金工具类产品已成为公司未来发展的重点领域之一。

公司部分产品情况

资料来源：招股说明书

根据中国钨业协会的统计数据，2022 年至 2024 年，公司硬质合金产量的行业排名均位居国内第 5 名，形成了较为领先的行业地位。

2. 业绩情况

2023-2025 年，公司营收从 8.81 亿元增长至 12.16 亿元，CAGR 为 17.48%；2026 年 Q1，公司营收为 5.62 亿元，与上年同期相比增长 163.61%。

公司归母净利润从 2023 年的 7417.35 万元增长至 2025 年的 12471.22 万元，CAGR 为 29.67%；2026 年 Q1，公司归母净利润为 16693.15 万元，与上年同期相比增长 1303.93%。

对于业绩大幅上涨，长鹰硬科解释称，一是下游需求增长。二是主要原料价格快速上涨。2026 年以来碳化钨价格进一步快速单边上涨期，原料价格上涨为产品提价提供了成本支撑。公司适时上调产品售价，从而提升整体经营业绩。三是低端产能出清。四是库存成本较低。

3. 客户资源

公司核心优质客户逐年增加，下游客户涵盖 " 山特维克 "、" 蓝帜工具 "、" 盘起工业 "、" 名古屋精工 "、" 三一集团 " 等全球领先的工具、模具品牌及 " 沃兹金田锯业 "、" 三禾添佰利 "、" 恒成工具 "、" 无锡微研 " 等在境内具有较高知名度的工具、模具制造商等，并与之形成了长期的合作关系。

二、硬质合金材料国产替代正当时

硬质合金行业作为中国战略新兴产业中的新材料产业，其发展水平对中国的航空航天、海洋工程、数控机床、轨道交通、核工程、新能源、先进医疗装备、环保节能装备等高端制造产业的发展起到至关重要的作用。

当前，我国深入实施制造强国的战略，制造业开启了全面的转型升级，对制造业的加工设备、材料、工艺、效率都提出了更高要求，推动了硬质合金产业的高速发展。

同时，政策端已形成明确的推动合力：《高端数控刀具产业发展指南》明确国产化率目标 70%，地方政府配套政策加速落地；江苏对使用国产刀具企业补贴加工费 20%；广州设立 50 亿元基金支持 " 卡脖子 " 技术攻关。政策目标明确、地方配套落地、资金投入充裕，三重驱动力叠加之下，硬质合金材料的国产替代正当其时。

三、下游汽车、航天带动硬质合金需求增长

硬质合金在工业领域主要用于制作切削工具、凿岩工具、耐磨工具、棒材等制品，伴随终端应用行业的技术升级和新兴应用领域的不断拓展，带动了硬质合金市场需求的不断增长。一方面，近年来，我国汽车产量保持全球第一，而随着金属及木材加工、矿产开采、基础设施建设等传统领域的技术升级和环保观念的不断增强，新兴工具在传统行业的使用量持续增长，对硬质合金的需求也随之不断增加；另一方面，随着人们对硬质合金制备方法和性能研究的深入，硬质合金产品逐步在 3C 产品、医疗器械、高端装备、航空航天等新兴领域拓展应用半径，共同推进了硬质合金的市场容量的持续增长。

根据智研咨询数据，2015 年我国硬质合金行业市场规模为 131.09 亿元，2024 年我国硬质合金行业市场规模为 431.57 亿元，2015-2024 年规模年复合增长率约 14.16%。

资料来源：智研咨询

根据 GEP Research 数据，2025 年全球硬质合金市场规模达到 182.6 亿美元，较 2024 年增长 7.3%；中国市场贡献了全球约 42% 的消费量，规模达到 79.4 亿美元。受航空航天、汽车制造及矿产资源开采等终端行业需求拉动，硬质合金产品结构持续向高端化演进。据行业机构测算，到 2030 年全球市场规模将突破 265 亿美元，2025-2030 年复合增长率维持在 6.8% 左右。中国作为全球最大的生产与消费国，产量在 2025 年突破 4.8 万吨，占全球总产量的 58% 以上。

四、切削工具是硬质合金最大消费场景

硬质合金具有硬度高、耐磨、强度和韧性较好、耐热、耐腐蚀等一系列优良性能，特别是它的高硬度和耐磨性。因此硬质合金市场需求主要集中在切削工具、地质矿山工具领域。

根据 GEP Research 数据，传统切削工具与矿用工具保持 3.5% 的稳健增长，而光伏硅片切割用细晶粒合金、新能源汽车电机轴专用合金等新兴领域实现 28% 的爆发式增长。在应用端，3C 电子产品精密加工需求推动微钻类工具市场规模达到 85 亿元，航空航天领域对超硬合金刀具的采购量同比增长 17%。切削工具仍是硬质合金最大消费场景，2025 年占比 47.8%，其中数控刀具用硬质合金牌号向高韧性、高耐磨方向发展。

根据 QY Research 数据，归因于制造业和工业部门需求日益增长，预计 2029 年全球金属切削刀具市场规模将达到 433 亿美元，整体呈现向上趋势。同时，近年来中国刀具市场在稳步增长，2023 年中国刀具市场规模达 538 亿元，同比增长 5.12%。整体来看，我国刀具市场呈现平稳增长、规模持续扩大的趋势。截至 2023 年，在我国刀具整体市场中，硬质合金刀具占比仍然最大，达到了 52.1%。

五、同行业对比

同行业上市公司方面，选取中钨高新（000657）、厦门钨业（600549）、翔鹭钨业（002842）、章源钨业（002378）、欧科亿（688308）、新锐股份（688257）为可比公司。

本次 IPO 拟募集资金 3.48 亿元用于年产 1800 吨高端硬质合金制品项目和研发中心建设项目。

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