2026 年 5 月 13 日，剂泰科技（7666.HK）在香港联交所主板正式挂牌上市，成为全球 AI 药物递送第一股，也是港股 AI 大分子生物制药第一股。至此，这家被誉为 " 制药界 SpaceX" 的 AI 纳米递送先锋企业，以创业 6 年时间完成了从创立到 IPO 的全过程，成为国内 AI 制药行业完成 IPO 里程碑用时最短的独角兽公司。剂泰科技此次 IPO 定价 10.50 港元 / 股，全球发售约 2.01 亿股 H 股，募资总额超 21 亿港元，创下 2026 年迄今港股医疗健康 IPO 募资之最。

剂泰科技的公开发售阶段获得惊人的 6910.96 倍超额认购，锁定认购资金逾 7300 亿港元，刷新 2026 年迄今港股医疗健康 IPO 香港公开发售认购金额之最。国际配售方面，获得超过 280 个机构投资人下单，录得可分配额度 82 倍的超额认购，同样创下年内医疗健康 IPO 国际配售认购倍数之最。公司此次 IPO 以 18 家顶级机构累计认购 1.48 亿美元的顶配阵容，刷新了港股 AI 制药 IPO 基石认购纪录，获 " 国际资管 + 专业医疗基金 +AI 科技基金 + 国家级基金 + 中资公募 " 的全方位护航。

在今日首日挂牌交易中，剂泰科技股价表现极为亮眼。公司每股定价 10.5 港元，早盘以 28.96 港元高开，涨幅高达 175.81%，成交额迅速突破 13.35 亿港元。以每手 500 股计算，不计手续费，投资者每手账面盈利高达 9090 港元，延续了暗盘交易的热度——上一交易日暗盘收涨 180%，报 29.4 港元，一手赚 9450 港元。剂泰科技的技术领先性、商业模式清晰度以及国家战略级的技术定位，成为引爆资本市场信心的核心驱动力。

回顾剂泰科技的上市之路，从 2026 年 3 月 26 日正式向港交所递交上市申请，到 4 月 19 日迅速通过聆讯，再到 5 月 5 日至 8 日完成火爆招股，最终于 5 月 13 日成功挂牌，整个过程仅用了一个半月时间。以 NanoForge 核心技术平台为根基，剂泰科技以 " 火箭 + 卫星 " 的新一代体内免疫治疗范式，向全球展示了 AI 驱动的纳米递送技术如何重塑生物制药的未来格局，开启了 AI 赋能药物递送的全新纪元。

从递表到挂牌，剂泰科技 IPO 全流程拆解

（左起）：剂泰科技独立非执行董事李晋、剂泰科技资本市场负责人邵文倩、剂泰科技执行董事兼 COO 王文首、剂泰科技董事长兼 CEO 赖才达、剂泰科技执行董事兼研发总负责人陈红敏、剂泰科技 CFO 付翀、剂泰科技独立非执行董事 Peter Edward Lobie、剂泰科技独立非执行董事林怡仲

剂泰科技的正式上市征程始于 2026 年 3 月 26 日。这一天，公司在港交所官网上传了招股书初版，正式启动 H 股上市申请。由富瑞金融集团、德意志证券亚洲和中信证券（香港）担任联席保荐人，三大投行共同护航。作为根据香港联交所上市规则第 18C 章申请上市的特专科技公司，剂泰科技自成立以来虽一直录得亏损净额，但其 AI 纳米递送平台的创新性和商业前景得到了监管层和市场的高度认可。

聆讯阶段是整个 IPO 流程中最为关键的一环，也是上市委员会对公司业务模式、财务状况、合规性等各方面进行全面审核的节点。2026 年 4 月 19 日晚间，剂泰科技正式通过港交所上市聆讯，披露 PHIP 版招股书，标志着其距离挂牌上市仅剩最后一步。聆讯的顺利通过，向市场传递了核心信号：公司的 AI 驱动纳米材料创新业务模式、核心技术平台的研发进展、差异化的管线布局以及商业化策略，均已通过港交所的审慎评估。

通过聆讯后，剂泰科技紧锣密鼓地筹备招股事宜。2026 年 5 月 5 日至 5 月 8 日，公司正式启动 H 股全球发售，总计拟发行约 2.01 亿股 H 股。其中香港公开发售约占 5%，国际发售约占 95%，另有 15% 超额配股权。与此同时，公司正式公布了 18 家基石投资者的豪华阵容，贝莱德以 5000 万美元领衔，瑞银 UBS AM Singapore、韩国未来资产、日本欧力士等全球资管巨头及超长线基金集体加注。

招股期间，市场反响极为热烈。5 月 6 日首日招股即录得孖展 353 亿港元，超额认购 333 倍；次日孖展金额攀升至 758 亿港元，超额认购倍数突破 716 倍；至 5 月 8 日招股正式截飞时，已录得逾 5439 亿港元孖展认购，以公开集资金额 1.06 亿港元计算，超额认购倍数高达 5130 倍。最终的公开发售获 6910.96 倍超额认购，创下年内港股医疗健康 IPO 香港公开发售认购金额之最。与此同时，国际配售方面同样获得超过 280 个机构投资人下单，录得可分配额度 82 倍的超额认购，再度刷新年内港股医疗健康 IPO 国际配售认购倍数之最。

5 月 13 日上午九时整，剂泰科技 H 股以股票代码 "7666" 在港交所主板正式挂牌交易。首日早盘以 28.68 港元高开，较招股价 10.5 港元涨幅高达 173.14%，成交额迅速突破 12.12 亿港元。与同行上市首日表现相比——晶泰控股首日涨幅 9.85%，英矽智能首日涨幅 24.66% ——剂泰科技 173% 的首日高开幅度，展现出资本市场对于 AI 纳米递送技术赛道的高度认同，也印证了 "AI 制药三小龙 " 差异化布局中的技术含金量。

"AI 纳米火箭 "，技术驱动的双轮商业模式

剂泰科技能够赢得资本市场如此热烈的追捧，根本原因在于其核心竞争力的深度支撑。公司自主开发的全球首个 AI 纳米递送平台 NanoForge，整合了自主生成的千万级脂质库、人工智能基础模型、METiS AI 智能体、量子化学与分子动力学模拟以及 AI 驱动的高通量筛选平台。这一技术体系使剂泰科技在全球范围内率先构建了 AI 驱动纳米递送的完整闭环，与传统靶向药物递送研发周期相比，NanoForge 可将研发时间从数年压缩至仅 2 至 3 个月。

NanoForge 平台的突破性意义在于其解决了药物递送这个横亘在药物研发与临床应用之间的 " 世界级难题 "。在传统新药研发中，有效药理分子的发现仅仅是万里长征第一步；人体复杂的生理防御屏障如同层层关卡，让多数药物难以精准抵达病灶、发挥疗效。

剂泰科技通过 NanoForge 平台开发的 AiTEM、AiLNP、AiRNA 三大技术解决方案，在业内率先实现了对肝脏、肺、心脏、肌肉、肿瘤组织、免疫系统、中枢神经系统和胃肠道这 8 个关键器官和组织的精准靶向递送。赖才达博士将其形象地比喻为 " 在人体 30 万亿细胞的内太空实现精准导航 " ——这正是资本市场将其誉为 " 制药界 SpaceX" 的原因所在。

基于 NanoForge 平台的强大技术能力，剂泰科技构建了清晰而稳健的 " 平台合作 + 产品合作 " 双轮驱动商业模式。一方面，通过平台合作为全球制药企业提供 LNP 优化服务、体内靶向递送解决方案，已签约的单个靶点合约金额高达 1.09 亿美元。另一方面，公司积极推进自主管线产品的研发和临床验证，管线产品覆盖肿瘤、免疫系统、中枢神经系统及代谢疾病等领域，拥有超过 10 种管线产品，其中包括数种处于发现阶段的候选产品、4 种临床前候选产品、3 种临床阶段产品和 1 种 pre-NDA 产品。

" 火箭 + 卫星 " 的产品策略是剂泰科技差异化创新管线研发的核心能力体现。管线中备受市场关注的 MTS-105 有望成为全球首款体内 mRNA 编码 TCE 实体瘤疗法，用于治疗肝癌及其他伴有肝转移的晚期实体瘤，已获批美国 FDA 孤儿药资格认定。MTS-004 则是中国第一款也是唯一一款完成 III 期临床试验的 PBA（假性延髓情绪失控）药物，该项目从立项到完成 III 期临床试验仅用时 38 个月。2025 年，剂泰科技实现营收 1.05 亿元，同比增长逾 7000%，其中主要来自 MTS-004 的产品合作首付款。

当前，全球纳米药物市场 2024 年已达 2220 亿美元，预计到 2035 年将达到 5854 亿美元，复合增长率 9.2%；动物健康市场 2024 年达 522 亿美元，2035 年预计 1315 亿美元。在 AI 制药赛道持续升温的大背景下，全球制药巨头礼来、默克已纷纷布局，罗氏、英伟达等也在加大相关投入。

剂泰科技与晶泰科技、英矽智能在国内并称 "AI 制药三小龙 "，形成了清晰的技术差异化——晶泰聚焦 "AI+ 机器人自动化实验室 "，英矽智能专注生成式 AI 驱动的管线创新，而剂泰科技则深耕大分子药物递送这一技术壁垒最高的领域。从招股数据的火爆程度和首日股价表现的强劲态势来看，资本市场已经用真金白银验证了剂泰科技 "AI 纳米递送核心平台 + 差异化管线 " 这一商业模式的长期价值。

机构阵容强大，资本投出的信任票

剂泰科技 IPO 之所以能收获市场上如此高度的关注与追捧，关键在于其基石投资者团队全方位体现了资本视角下对 AI 纳米递送技术战略价值的认同。18 家顶级机构累计认购 1.48 亿美元，再次刷新了港股 AI 制药 IPO 纪录。阵容涵盖全球最大资管贝莱德领衔 5000 万美元，瑞银 UBS AM Singapore、韩国未来资产等全球资管巨头与超长线基金集体加注，以及日本欧力士等亚洲主权背景资本的积极参与。

最引人关注的是，由国家发改委监管和指导的中央企业战略性新兴产业发展基金（简称 " 央企战新基金 "），通过其旗下管理机构国风投创新投资基金首次出手 AI 制药基石认购。央企战新基金首期规模高达 510 亿元，重点投向新一代信息技术、人工智能、生物医药等战略性新兴产业。国风投基金首次介入 AI 制药基石认购这一信号尤为深刻，意味着剂泰科技及其所深耕的 AI 纳米递送技术，已被纳入国家级资本战略视野，成为生物医药领域国家重点扶持的技术方向。

与此同时，基石投资者团队中医疗专项基金的集体入局也极具说服力。国际老牌头部医疗专项基金 Deerfield、RTW、清池资本联手现身基石名单，这些专业医疗基金素以对生物技术赛道和管线临床价值的精准判断著称，它们的入局意味着 MTS-004、MTS-105 等核心管线在 PBA、肝癌等重大疾病治疗中的临床价值和商业前景，已经通过了全球顶级医疗专业投资机构的严格审阅。华登国际、高瓴、IDG 资本等一线科技投资机构此次均跨界下场，跨界资本的合力锁定剂泰科技股份，反映出 AI 纳米递送技术的应用边界正在从生物医药领域向更广泛的科技生态延展。

中资金融机构的集体认购同样构成了基石投资者团队的独特亮点。广发基金、工银瑞信基金、华夏基金、富国基金等中资顶尖公募机构罕见同框认购，这些中资公募机构历来以审慎著称，它们对区块链资产的大规模锁仓在港股 IPO 中并不多见。

更值得关注的是，工银理财等理财子公司同样位列基石阵营，形成了 " 公募基金 + 银行理财子公司 " 在大类资产配置层面齐刷刷背书剂泰科技的发令枪声，标志着 AI 驱动的生物医药创新资产已正式进入中国主流机构投资者的核心配置视野。

上述国际资管、专业医疗基金、AI 科技基金、国家级战略基金与中资公募理财的 " 五位一体 " 顶配阵容，直接促成了港股 IPO 市场的一段奇景——剂泰科技公开发售阶段接获约 38.33 万份有效认购申请，最终向公众投资者分配的发售股份比例从初始的 5% 大规模回拨至 20%，依然供不应求。

国际配售端超过 280 家机构下单，录得可分配额度 82 倍超额认购，申购者中包含大量从不参与二级市场炒新股的长期主权基金与养老基金，意味着剂泰科技已经超越传统 "IPO 新股炒作 " 范畴，被主权资本和长线资金视作 AI 驱动生物医药新纪元的战略性核心资产。首日盘中成交额突破 12 亿港元更是真实写照——在 IPO 赛道情绪仍相对谨慎的 2026 年港股市场，剂泰科技以 173% 的高开幅度和接近百亿港元市值的换手潜能，为冷静的二级市场注射了一剂强劲的流动性催化剂。

剂泰科技联合创始人、董事长兼首席执行官赖才达博士表示：" 未来的生物医药，不再只是 " 生病吃药 "。剂泰科技的志向是以 AI 打造纳米火箭，在人体 30 万亿细胞的内太空实现精准导航，把核酸与蛋白的代码写入细胞，将疾病细胞和衰老细胞重编程为健康细胞。这是我们创业的初心，也是我们要一辈子为之奋斗的事业。IPO 是我们加速向前的新起点，我们一定不会辜负来自各界的支持和厚爱。"