经济导报记者 刘勇

5 月 11 日，山东海化（000822.SZ）公告称，公司近日收到中国银行间市场交易商协会出具的《接受注册通知书》，同意接受公司中期票据注册，注册金额为 20 亿元，注册额度自通知书落款之日起 2 年内有效。

公告显示，本次中期票据由中信证券股份有限公司、中国光大银行股份有限公司、北京银行股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、国泰海通证券股份有限公司、青岛银行股份有限公司、东兴证券股份有限公司和第一创业证券承销保荐有限责任公司联席主承销。公司在注册有效期内可分期发行，发行完成后应通过交易商协会认可的途径披露发行结果。

今年 1 月 23 日，山东海化召开董事会和临时股东会，审议通过了申请注册发行不超过 20 亿元中期票据的相关议案。募集资金主要用于符合公司战略方向的项目建设、股权投资、优化债务结构（包括置换部分有息负债）、补充流动资金及其他符合监管规定的合法用途。

山东海化 2 月 9 日召开的临时股东大会审议通过了相关议案。

公开信息显示，山东海化成立于 1998 年，董事长为孙令波，主营业务包括原盐、纯碱等化工产品及化工原料的制造销售，以及石油化工、发电等业务。公司深耕海洋化工领域，形成了盐化、能源、石化等业务板块，主要产品中纯碱、原盐等产能位居前列。

近年来，山东海化依托潍坊滨海盐田资源，构建了循环经济产业链，原盐自给率 100%，卤水提溴成本较低，纯碱单位成本较行业均值低 15%，形成了资源护城河。在光伏玻璃需求增长背景下，该公司与头部光伏企业签订长期协议，重质碱销量部分锁定长协溢价。溴素价格近期创三年新高，该公司 8250 吨溴素产能有望受益。纯碱价格触底反弹，重碱均价回升至 1800 元 / 吨以上，成本线形成强支撑。

值得注意的是，2025 年年报显示，山东海化实现营业收入 47.45 亿元，同比下降 21.07%；归属于上市公司股东的净利润亏损 13.88 亿元，上年同期盈利 3921.67 万元，同比由盈转亏，降幅达 3638.09%。这是公司上市以来交出的最差业绩。

关于亏损的主要原因，山东海化归结为：纯碱行业产能增加，下游需求回落，纯碱价格持续下滑，全年均价同比下降 32%；根据会计准则，对部分固定资产计提减值准备。

年报显示，2025 年山东海化计提资产减值损失 11.99 亿元，同比增长 309.8%，主要为固定资产减值，这一数值占全年亏损额的 86% 以上。受此影响，公司 2025 年第四季度亏损达 9.91 亿元，占全年总亏损的 71.4%，是全年业绩巨亏的主要阶段。

山东海化 2026 年一季报显示，公司营业总收入 11.03 亿元，同比上升 7.75%；归母净利润 -8023.42 万元，同比下降 20.61%；最新资产负债率为 58.48%，较上季度增加 1.56 个百分点，较去年同期大幅提升 18.80 个百分点。

编辑 | 徐松丽

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