【友财网讯】- 市场观察人士对 CNBC 表示，若美伊达成和平协议，推动黄金、白银在 2025 年创下历史新高的大涨行情有望重启。

受美伊接近结束这场 69 天战争的预期提振，上周四早盘现货黄金大涨 1.2%，升至每盎司 4750 美元。

黄金和白银在 2025 年均迎来破纪录暴涨，全年分别大涨 66% 和 135%。但 2026 年走势波动剧烈：1 月底白银期货遭遇上世纪 80 年代以来最大单日跌幅，黄金也较 1 月高点回落超 10%。

自 2 月 28 日美伊战争爆发以来，黄金作为动荡期避险资产的光环一度褪色，支撑其此前上涨的逻辑受到挑战。

贵金属资讯网站 Metals Daily 首席执行官罗斯 · 诺曼指出，加息预期、油价上涨带动美元走强、交易员平仓离场，共同导致了金价近期下跌，尤其是黄金在冲突爆发前已处于明显超买状态。

他对 CNBC 表示，这给了交易商获利了结的理由，市场进入盘整阶段。

法国东方汇理财富管理亚洲首席策略师弗朗西斯 · 陈上周二接受采访时称，在 3 月市场动荡期间，黄金的避险属性 " 相当有用 "。

" 看看 3 月股市大跌时，配置了黄金的投资者能获得稳健回报，甚至可以减持部分黄金，弥补股票亏损。所以黄金作为避险资产，确实发挥了作用。"

冲突期间，黄金与油价、美元呈现反向走势。

" 美元和黄金一度同步上涨，前者因能源供应受阻吸引热钱流入，后者因避险需求支撑。" 诺曼补充道，" 和平协议意味着这些支撑减弱，而我们现在正看到这一点——金银就像松开了手刹，重新启动上涨。"

* 下一步怎么走？*

法国巴黎银行富通（BNP Paribas Fortis）首席策略官菲利普 · 吉瑟尔斯长期看好黄金和白银，即便贵金属市场持续震荡，他依旧坚信上涨空间未结束。

他上周四对 CNBC 表示，此轮金银价格下跌只是 " 盘整阶段 "。

" 这一次，贵金属与股市表现出强相关性，两者都受到通胀推高利率预期的打压。" 吉瑟尔斯说，" 在我们看来，利率就像重力，利率上升，引力增强，所有资产都会被拉低，包括贵金属。"

随着伊朗战争持续，市场担忧价格冲击与经济增长受阻，开始计价主要经济体暂停降息周期，部分央行甚至可能加息以抵御能源价格上涨带来的通胀。

但上周三有报道称美伊接近达成和平协议，市场乐观情绪回升。吉瑟尔斯指出，贵金属正与股市同步反弹。

" 我们预计黄金和白银的长期牛市将重启，并在不久的将来、大概率今年内刷新历史高点。"

他表示，推动金银走到今天的所有核心逻辑 " 依然完全成立 "。

" 各国央行与政府将继续减持美债、增持黄金。" 他对 CNBC 说，" 在结构性高通胀环境下，投资者必须持有实物资产，贵金属显然是其中之一。随着战争迷雾散去，投资者将重新回归金银市场。"

他认为，近几个月金银价格下跌 " 并非牛市终结，而只是历史上最强、最长一轮金银牛市中的一次暂停休整 "。

金银供应商 Solomon Global 董事总经理保罗 · 威廉姆斯周四在邮件中表示，战争仍在持续，很难预测走势，尤其是波动更大的白银。但他和吉瑟尔斯一样认为，支撑 2025 年大涨的基本面依然存在。

" 实物白银供应持续紧张，绿色科技需求强劲。" 他说，" 美伊冲突反而凸显了太阳能的战略价值。AI 相关需求依然旺盛且持续增长，进一步加剧本已紧张的供需格局。"

白银用途广泛，是电脑、手机、太阳能板、汽车等产品的关键原料。威廉姆斯表示，在美伊达成持久协议前，短期波动可能持续，但长期价格将获得支撑。

" 越来越多的人寻求持有传统金融体系之外的实物资产以寻求安全，我预计金银仍有上涨空间，牛市格局不变。"

" 若和平协议签署，白银最有望受益于经济情绪改善、工业需求走强与投资者风险偏好回升。若谈判失败，黄金可能率先启动避险上涨，但白银实物市场更紧张，意味着它能快速补涨跟上。"