东海证券股份有限公司商俭近期对快克智能进行研究并发布了研究报告《公司简评报告：半导体封装设备实现批量出货，多领域实现规模化突破》，给予快克智能买入评级。

快克智能 ( 603203 )

事件：公司发布 2025 年和 2026 年第一季度报告。2025 年公司实现营业收入 10.81 亿元，同比增长 14.33%，实现归母净利润达 1.38 亿元，同比减少 34.78%，主要系公司基于 2025 年度税收自查，公司补缴了 2024 年及以前年度企业所得税，若剔除补税款及股份支付费用的影响，归母净利润 2.22 亿元。2026 年第一季度公司实现营业收入 3.33 亿元，同比增长 33.09%，实现归母净利润达 7707.14 万元，同比增长 16.15%，主要受益于 AI 产业发展带动数据中心、半导体等行业持续扩容，公司的固晶键合设备步入量产阶段。

大力发展光通信和半导体先进封装设备成套能力。在光芯片封装和光模块组装领域，公司正在研发双工位精密共晶系统、在线式多头精密固晶贴装系统、精密贴装可调宽轨道系统等技术；在先进封装高端装备领域，公司针对先进封装 TCB 热压键合设备持续开展技术攻关，包括高精度对位系统、超薄芯片顶针机构、高精度 BondHead、分区域共面性调整算法、Flux-less 键合、高速脉冲加热器以及超大尺寸脉冲加热器等技术，设备可适配 HBM 堆叠、CoWoS 封装、CPO 光电共封等前沿场景。公司自主研发的高速高精固晶机性能达到国际领先水平，已在成都先进等多家国内外头部功率半导体企业实现大批量出货。报告期内，公司固晶键合封装设备实现 4945.38 万元收入，同比增长 89.41%。

全场景检测能力持续升级，多领域实现规模化突破。AOI 机器视觉领域，公司自主研发超景深图像合成、多维相机全检、高速 AOI 飞拍、超大图像无缝拼接、多镜头显微成像视觉检测等核心技术，同时开发了 2D 视觉算法模块、3D 定量分析检测、AI 训练模型、精密光学模组及软件补正算法，构建起全方位的视觉检测技术体系。在 SMT 领域，公司 AOI 设备支持产线不停线 AI 训练，实现批量出货。在智能终端与穿戴领域，公司多维度全检设备批量应用于手机、笔记本、智能穿戴等产品；针对高密度微孔焊接 AOI 场景，公司在全球消费电子头部企业长期保持较高市场占有率。在 AI 服务器领域，公司针对高速连接器外观检测的高要求场景，推出六面检 AOI 设备，已在安费诺等行业头部客户实现批量交货。在光模块领域，适配 800G 及以上高速光模块生产检测需求，正在市场积极推广。

投资建议：公司持续深耕精密电子组装和半导体封装领域，聚焦 AI 物理终端智能穿戴、光通信与数据中心、半导体先进封装、汽车电动化及智驾等核心赛道，持续突破关键核心技术，经营质量稳步提升。考虑到公司新兴领域开拓的进度，调整盈利预测，预计公司 2026-2028 年公司归母净利润为 2.94/3.68/4.35 亿元（原 2026-2027 年预计 3.13/3.82 亿元），对应 PE 为 41.93/33.50/28.30 倍，维持 " 买入 " 评级。

风险提示：市场竞争加剧风险；技术升级与开发风险；应收账款坏账风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，甬兴证券刘荆研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 12.3%，其预测 2026 年度归属净利润为盈利 3.14 亿，根据现价换算的预测 PE 为 41.01。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 3 家机构给出评级，买入评级 1 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 54.45。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。