AI 科技浪潮的创富效应拉满，中国近几年诞生了不少年轻学霸富豪。

其中，月之暗面 Kimi 创始人杨植麟、影石创新创始人刘靖康、宇树科技创始人王兴兴均是 90 后，他们都凭借极强的技术实力和非凡的商业头脑，快速达成百亿甚至千亿身家。

近期，又有一位 90 后清华学霸带领旗下 AI 公司闯关资本市场。

格隆汇获悉，4 月 29 日，上海基流科技股份有限公司（简称 " 基流科技 "）递表港交所，由国泰海通担任保荐人。

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智谱押注，2026 年已完成三轮融资

基流科技由胡效赫博士于 2023 年 2 月创立，2025 年 12 月改制为股份公司，总部位于上海。

截至 2026 年 4 月 20 日，胡博士通过直接及间接的方式合计有权行使约 37.9% 的投票权。

基流科技成立短短三年时间就完成了 11 轮融资。公司的背后集结了包括星连资本、光速光合、奇绩创坛、卓源亚洲、国方创新、上海国投孚腾资本、张江浩成、上海临港集团、中关村科学城、克拉玛依城发基金等知名机构与地方国资。

值得注意的是，智谱 AI 在 2023 年 12 月参与了公司的种子轮融资，后将股权转让给了智谱系基金星连资本；本次 IPO 前，星连资本持有公司 7.7% 的股份，为第一大外部股东。

2023 年 3 月，公司的种子轮估值约 2940 万元；在 2026 年 4 月的 D 轮增资中，公司的投后估值约 91.6 亿元；三年时间估值增长了 311 倍。公司还曾入选 "2025 创业邦 100 未来独角兽 "。

公司融资情况，来源：招股书

作为基流科技的创始人，胡效赫博士目前担任执行董事、董事长兼首席执行官。他今年仅 33 岁，公司的另外两位执行董事也都是 90 后，且均是清华学霸。

胡博士在 AI 相关技术方面拥有超过 10 年的学术及研究经验，主要专注于 AI 基础设施、分布式计算及高效能网络。其研究涵盖系统架构、高效能网络算法、云数据中心以及网络安全及隐私。

执行董事情况，来源：招股书

基流科技是一家独立 AI 算力集群提供商，引领 AI 基础设施领域的颠覆性创新。

AI 技术的快速演进推动了社会对高性能 AI 基础设施日益增长的需求。

设计及交付高性能 AI 基础设施，其瓶颈不仅在于高性能计算和网络芯片本身，更在于能否通过网络系统、编排调度机制与并行计算技术，将成千上万处理器变成一台高性能超级计算机。

基流科技以 Galaxy 产品品牌构建的端到端 AI 算力集群产品，由 AI 算力设备和 AI 算力软件构成。

AI 算力集群中通过 AI 算力软件将 AI 工作负载任务拆分成众多并发子任务，在成千上万张 GPU 上做并行计算处理，用 AI 算力网络完成各 GPU 上每次迭代计算结果的高效同步，通过这种高并发模式实现 AI 工作负载任务的高效加速处理。

AI 算力设备包含计算、网络及存储等组件，其中公司自研的 AI 算力网络系统 Mercury 实现了各类设备组件的超大带宽互联互通，支持同构、异构、多域等硬件资源的高效协同通信。

公司将 AI 算力集群软件中研发的诸多核心技术统一打造为 AI 算力操作系统 Venus。

Venus 包括执行 AI 工作负载任务的运行时和公共组件接口，以及面向预训练、后训练、推理和智能体的高速服务引擎。

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毛利率约 20%，收入由 AI 算力集群产品及运营服务构成

近几年，受 AI 基建高速发展和下游需求的驱动，基流科技的收入有所增长。

2023 年、2024 年及 2025 年（报告期），公司的收入分别为 3180 万元、3.25 亿元、5.2 亿元，净利润分别为 -219.4 万元、1146 万元、-3.56 亿元，毛利率分别为 7.6%、20.1% 及 21.8%。

不过考虑到附带优先权股份的金融负债公允价值变动之后，公司报告期内经调整净利润分别为 -115 万元、2029 万元、3112 万元。

关键财务数据，来源：招股书

2023 年，基流科技的收入只有 AI 算力集群产品。

自 2024 年起，公司开始以 Galaxy Service 的品牌提供一系列的 AI 算力集群运营服务，2025 年这部分服务的收入占比增至 16.1%。

AI 算力集群运营服务主要包括集群运维与技术支持服务，以及算力运营服务，使更多客户得以通过便捷和灵活的方式获得高质量的算力。

按产品及服务类型划分的收入明细，来源：招股书

基流科技的供应商主要包括集成硬件组件的提供商，例如算力硬件、网络设备及存储单元等，以及光模块、RDMA 网卡及自主开发的交换机的合同制造商。

基流科技的客户主要是大模型企业、云服务提供商、教育与科研机构及电信运营商。

2023 年，公司只有四位客户，2024 年及 2025 年，公司来自前五大客户的收入分别约占年度总收入的 98.9% 及 56.6%。

整个 AI 算力集群行业价值链技术迭代周期极短，且每个细分环节都有极高的技术壁垒，因此持续研发投入至关重要。目前，基流科技的研发团队成员有 90 名成员，占僱员总数的 66.1%。

报告期内，公司的研发开支分别为 290 万元、2840 万元、3730 万元，分别占相应年度总收入的 9.3%、8.7% 及 7.2%。

截至 2025 年底，公司账上现金及现金等价物约 2.98 亿元。

现金流量表，来源：招股书

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在 AI 算力集群市场的占有率约 1.1%，面临阿里巴巴、华为等的竞争

随着大模型在多模态任务中取得突破，AI 创新的重点正从应用层算法转向底层基础设施的智能化，特别是算力的智能化。

过往，AI 模型主要专注于特定单一应用场景，目前正转向具备任务分解、工具编排及自主决策等通用能力的大模型。

大模型的迅速发展正推动底层基础设施架构的全面重组，从而加速对提升算力的需求。大模型训练对大规模并行计算的要求不断提高；例如，强化学习通常需要持续及大量并行计算。

为支持训练及推理工作负载，AI 算力已大幅增长。截至 2025 年 6 月，全球总算力超过 4,580 EFLOPS。其中，中国的总算力达 962 EFLOPS，同比增长约 73%，占全球总量约四分之一。同时，中国的智能算力达 782 EFLOPS，占其总算力超过 80%。中国已成为全球第二大算力国家。

与传统 AI 模型相比，大模型涉及更大的参数规模及计算复杂性，最先进的模型通常需要数十亿甚至更多的参数；因而需要超大规模的海量数据并行处理能力，以及高度高效的参数同步功能。

传统以通用算力为中心的计算架构，主要依赖以中央处理器为基础，集中式和串行式的处理方式，已越来越难以满足这些要求。

AI 算力集群中，通过 AI 算力软件将 AI 工作负载任务拆分成众多并发子任务，在成千上万张 GPU 上做并行计算处理，用 AI 算力网络完成各 GPU 上每次迭代计算结果的高效同步，通过这种高并发模式实现 AI 工作负载任务的高效加速处理。

AI 基础设施的规模正在高速扩张。据招股书，中国 AI 支出预期将由 2025 年的约 0.4 万亿元增至 2030 年的 1.0 万亿元以上。

受此带动，AI 算力集群市场也正经历快速增长。

2025 年，国内 AI 算力集群市场的规模约 454 亿元，预期到 2030 年，将进一步增加至 3891 亿元，2025 年至 2030 年的年复合增长率为 53.7%。

中国 AI 算力集群市场规模，来源：招股书

AI 算力集群市场可分为独立提供商及非独立提供商。

独立提供商为独立于任何特定云平台、大模型开发商或其他主要 AI 生态系统参与者营运的市场参与者，通常能够服务不同行业生态系统的客户。

以 2025 年收入计，基流科技是中国第九大 AI 算力集群提供商，市场占有率约 1.1%，在中国独立提供商中排名第一。

行业内其他参与者包括阿里巴巴、华为、百度、腾讯、中国联通、字节跳动、商汤科技、亚马逊、用友网络等。

中国 AI 算力集群提供商排名，来源：招股书

总体而言，受益于 AI 基建的增长，AI 算力集群市场未来具有较好的前景。基流科技目前成立时间仅三年，融资规模较大，当前的估值水平并不低，且面临行业内多家巨头的竞争。

未来，公司能否持续拓展市场份额，实现业绩与估值的匹配，格隆汇将保持关注。