长江和记实业有限公司（长和）近日在资本市场掀起波澜，其全资附属公司 CK Hutchison Group Telecom Holdings Limited（CKHGT）与合作伙伴沃达丰达成协议，将出售所持英国电讯业务 VodafoneThree 的全部股权。此次交易对价高达 43 亿英镑（约合 454.94 亿港元），成为亚洲资本市场备受瞩目的资产处置案例之一。

根据公告，长和目前持有 VodafoneThree 49% 的股权，沃达丰则持有剩余 51%。双方于 5 月 5 日签署框架协议，约定在满足监管条件后，由沃达丰先行注资以保障偿付能力，随后通过注销股份的方式完成交易，43 亿英镑对价需以现金全额支付。长和方面表示，此次股权注销在会计处理上等同于出售，交易完成后公司将不再持有 VodafoneThree 的任何股份，并丧失重大影响。预计此次交易将为长和带来约 47 亿港元的处置收益，相关累计汇兑调整也将同步计入损益，最终金额以交割日的账面值、汇率及交易费用为准。

交易需满足多项条件，包括英国国家安全与投资法的申报、金融行为监管局的审批等，最晚需在协议签署后六个月内完成。不过，双方可共同协商豁免或延期，若未能在规定时间内满足条件，则有权终止协议。消息公布后，港股市场给予积极反应，长和股价逆市上涨 4.13%，收报 68 港元，市值升至 2604 亿港元。

对于出售 VodafoneThree 股份的原因，长和在公告中解释称，此次交易将使公司能够以具有吸引力的估值实现投资变现。所得款项将主要用于三个方面：一是强化财务状况，通过增加现金储备和减少综合净财务负债，提升整体资金流动性和财务稳定性，同时维持现有信贷评级；二是为战略性发展提供弹性资源，支持业务扩展、基建设施升级以及潜在的投资或收购机会，进一步巩固资产负债表；三是优化营运资金管理，维持适当的营运资金储备以支持日常运营，并缓冲潜在的市场或营运风险。

VodafoneThree 是英国电信市场的重要参与者。该公司于 2023 年 5 月注册成立，2024 年 9 月整合了沃达丰的英国电讯业务，2025 年 5 月完成与长和英国业务的合并，一举成为英国最大的移动运营商，服务用户超过 2800 万，网络覆盖和用户基数均位居行业前列。然而，财务数据显示，截至去年 3 月，VodafoneThree 的净资产为 14.69 亿英镑，上一财年税前亏损 1.31 亿英镑，税后亏损 0.98 亿英镑。长和此前以联营公司权益法核算，2025 年末净投资账面值约 401.48 亿港元，对应七个月应占亏损约 5.19 亿港元。

对长和而言，此次出售不仅锁定了可观的投资回报，还卸下了持续亏损和资本开支的压力，将非核心重资产转化为高流动性的现金。近年来，长和系在资本市场动作频频，接连完成多笔大额套现。今年 1 月，长和牵头出售了英国铁路车辆租赁公司的全部权益；2 月 26 日，长江基建、电能实业和长实集团联合出售了英国电网 UK Power Networks 100% 的股权，总对价超过 1100 亿港元，创下近年欧洲公用事业领域的大额交易纪录。此次电讯资产的套现，进一步凸显了长和系 " 减持成熟重资产、强化现金流、聚焦高弹性增长 " 的战略路径。

作为长和系的掌舵人，李嘉诚的商业影响力依然稳固。2026 年福布斯香港富豪榜显示，他以 451 亿美元的身家蝉联榜首，财富规模远超第二名。长和系的业务遍及全球 50 多个国家，涵盖港口、零售、基建和电讯四大核心领域，多元布局有效抵御了单一市场的波动。即便年近百岁，李嘉诚仍主导着集团的资产周期判断，坚持 " 低进高出、现金流优先 " 的策略，每笔大额处置都精准踩在估值与风险的平衡点上，持续巩固着家族的商业版图和财富根基。

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