文 | 新浪财经上海站 十里

风范股份（601700.SH）正在以近乎 " 打骨折 " 的方式出清光伏资产晶樱光电——曾经 9.6 亿元买入、如今 1.788 亿元挂牌甩卖。

5 月 6 日晚间，公司公告称，拟在江苏省产权交易所公开挂牌转让苏州晶樱光电科技有限公司 60% 股权，挂牌底价为 1.788 亿元。

对比来看，2023 年 6 月，风范股份曾斥资 9.6 亿元完成对晶樱光电 60% 股权的现金收购。短短两年后，这笔曾被寄予 " 第二增长曲线 " 期待的交易，估值已缩水超八成。

彼时正值光伏行业高景气阶段。硅料、硅片、电池片价格维持高位，大量跨界资本涌入新能源产业链。风范股份也在当时宣布切入光伏领域，公司称，此举有助于拓宽市场范围、优化业务布局，并因此形成约 3.7 亿元商誉。

但从业务底色来看，风范股份原本是一家典型的传统制造企业，主营电力铁塔及钢结构业务，于 2011 年登陆上交所主板。相比产业链内深耕多年的光伏企业，其更像是一次 " 行业景气驱动下的跨界押注 "。

而这笔 9.6 亿元收购的拍板时点，也几乎踩在了行业景气顶部附近。

收购完成后，晶樱光电仅在 2023 年实现盈利。进入 2024 年后，随着光伏产业链价格快速下滑，硅片、电池片环节成为产能过剩压力最大的区域之一，行业盈利能力迅速恶化。晶樱光电随后连续陷入亏损。

数据显示，2024 年、2025 年及 2026 年一季度，晶樱光电分别亏损 3.93 亿元、2.01 亿元和 1480.67 万元，累计亏损已超过 6 亿元。截至 2026 年 3 月末，公司负债总额达到 15.14 亿元，而净资产仅剩 6870.88 万元。

晶樱光电的持续失血，也直接拖累了母公司业绩。

2025 年，风范股份实现营业收入 29.79 亿元，同比下降 7.66%；归母净利润亏损 3.87 亿元，同比下滑 523.91%。公司在年报中明确表示，利润下降的主要原因包括晶樱光电亏损以及并购形成商誉的减值。

值得注意的是，在经营恶化之外，晶樱光电今年还遭遇火灾事故。

3 月 27 日，其全资子公司扬州晶樱光电科技有限公司切片车间清洗区域发生火情，引发部分厂房及设备毁损。公司披露，受事故及灭火影响，部分设备需维修或报废，已将可能受损资产账面价值 7252.14 万元转入固定资产清理科目，最终损失及保险理赔金额尚未确定。

不过，风范股份同时强调，本次挂牌评估结果已充分考虑火灾事故影响。这意味着，即便剔除突发事故因素，晶樱光电本身的经营压力也已在估值中充分体现。

从高溢价押注新能源，到如今挂牌甩卖止损，中间仅隔了两年时间，以及累计超过 6 亿元的亏损。

而风范股份的遭遇，也折射出过去两年 A 股传统制造企业跨界光伏的集体后遗症。在行业高景气阶段，大量非原生玩家涌入硅片、电池片等环节，希望借新能源实现估值与业绩重构；但当行业进入产能出清周期后，缺乏成本、技术与规模优势的后来者，往往也是最先承压的一批企业。