作者：枫叶

来源：正商参阅（ID:zhengshangcanyue）

突发，李嘉诚又卖了。

这次，套现了 455 亿。

金额不少，但更值得关注的是透露着不同寻常的信号。

因为，这次李嘉诚撤出的是英国最大的移动运营商，利润稳定、风险极低。

无独有偶，李嘉诚今年来密集抛售英国核心重资产：英国电讯卖了455 亿、英国铁路租赁约600 亿、英国电网超 1100 亿港币，这三项英国资产就套现了近 2200 亿港元。

以 " 老狐狸 " 的精明，是绝不会做赔本买卖的。

况且对他而言，少赚也是亏。

所以这件事，真正需要注意的却是方向——全面大撤离。

当初，李嘉诚家族曾被外界调侃为 " 买下了半个英国 "。长和系在英国的投资涵盖电力分销、天然气供应、供水、电信、铁路车辆租赁、港口码头等多个领域。

这些基本上还都是 " 垄断 " 生意，只要英国还在，就源源不断给他送钱的 " 利润奶牛 "。

李嘉诚也确实在手里握了十几年，赚得盆满钵满，可就在 2026 年开年却一把清仓、一分不留。

疯狂 " 套现 "超2000 亿，这又是嗅到了什么惊天风暴吗？

首先，落袋为安。出售资产、套现回笼资金，是李嘉诚一以贯之的生存哲学。

其次，地缘政治风险的加剧。巴拿马港口事件，让李嘉诚深切意识到，当资产安全不再由契约保障时，必须未雨绸缪。

这点 " 李超人 " 与 " 股神 " 巴菲特不谋而合，他大幅减持苹果、美国银行等公司股票，手握大把现金流，笃定" 现金是一种没有到期日的看涨期权。"

2026 年最危险的信号：李嘉诚、巴菲特同时清仓。

不同的是，李嘉诚清仓更多的是海外资产。

国家才是商人最大的背景，和平才是永续的摇钱树。

迈入期颐之年的李嘉诚，终于活明白了。

01

" 套现 "2200 亿，李嘉诚英国全面大撤退！

近期，李嘉诚家族旗下长江和记实业有限公司（长和）发布公告称，旗下电讯业务集团 CKHGT 已同意出售其于英国电讯业务 VodafoneThree 所持有的全数股权，收取 43 亿英镑（约合 455 亿港元）的代价金额，有关交易须待相关监管机构批准。

要知道，VodafoneThree 是英国最大的移动网络运营商，服务超 2800 万用户，网络覆盖与用户基数稳居行业前列。

这笔交易落地后，长和将彻底退出英国电信领域，也意味着李嘉诚家族在英国的核心资产版图再度大幅缩减。

今年 1 月，长和牵头出售了英国铁路车辆租赁公司全部权益，完成资产组合精简；2 月，长江基建、电能实业、长实集团联合出售英国电网 UK Power Networks 100% 股权，总对价超 1100 亿港元，创下近年欧洲公用事业大额交易纪录，持有 16 年实现丰厚回报与稳定分红后高位离场。

如今，长和又决定出售所持有的英国最大移动运营商股权，光是今年这三笔交易，就将让长和系套现约 2200 亿港元。

李嘉诚这是又嗅到了什么呢？

其实很简单，当年买入，是因为资产足够便宜，现金流足够稳；今天卖出，是因为成熟市场监管更重、资本开支更高、增长天花板更明显。

移动通讯业务听起来仍然是基础设施，但基础设施不等于永远值得持有。

尤其英国市场，早已不是那个低利率、资产估值便宜、基础设施资本化空间巨大的年代。

如果说李嘉诚曾经靠 " 买下英国的水、电、港口、电讯 " 完成一轮全球化资产配置，那么现在的他和李泽钜，要面对的已经是另一套世界：高利率、强监管、地缘不确定、资本开支不断抬升。

在这样的环境里，资产再大，也要回到现金回报这张表上。

截至去年 3 月，VodafoneThree 净资产 14.69 亿英镑，上一财年税前亏损 1.31 亿英镑、税后亏损 0.98 亿英镑。长和此前以联营公司权益法核算，2025 年末净投资账面值约 401.48 亿港元，对应七个月应占亏损约 5.19 亿港元。

本应是亏损的投资分红，此时以超 450 亿港元退出，既可锁定可观投资回报，又能卸下持续亏损与资本开支压力，把非核心重资产转为高流动性现金。

消息一出，长和股价逆市上涨。截至 5 月 7 日收盘涨 4.13% 报 68 港元 / 股，市值 2604 亿港元。

02

李嘉诚：我有一个习惯，从来都十分在意现金流。

" 李超人 "、" 老狐狸 "、" 香港首富 "...... 能把这几个标签串联在一起的，怕是只有李嘉诚了吧。

这位商界巨擘曾是华人富豪的象征，年少自潮州南下香港，14 岁辍学谋生，从塑胶花起步，逐步进军地产、港口、零售、能源、电讯等数十个领域，财富迅速积累，家族产业遍及全球 50 余国，打造了一个国际化的大型企业集团。

中国香港，不仅是全球金融中心，更是传奇家族故事的舞台。

郭得胜、李兆基、李嘉诚、郑裕彤。

这些人在香港发展成为四大家族，家家盛名已久，个个都是传奇人物。

曾叱咤商海的他们，积累的财富如同一座座高耸的摩天大楼，底蕴极其深厚。

但是，商海风云变幻，豪门难免也有落魄时。

去年，香港四大豪门之一的郑裕彤家族就爆雷了。千亿债务危机压顶，计划出售瑰丽酒店用以缓解经济压力。

危机中活下来比面子重要，断臂不是退缩，是为了下一次更狠的出击。

时至今日，四大家族的创立者，仅剩下李嘉诚还在世间，也只有李嘉诚坐镇的长和系依旧保持着强大的竞争力。

一次又一次的套现，为长和带来源源不断的资金流入。

那么，李嘉诚为什么总能在别人还讲故事的时候，先一步把钱收回来？

这背后，李嘉诚的生存哲学正在一次又一次地发挥作用。

即便年近百岁，他仍主导集团资产周期判断，坚持 " 低进高出、现金流优先 "，每笔大额处置都踩在估值与风险平衡点，持续巩固家族商业版图与财富根基。

2026 福布斯香港富豪榜显示，李嘉诚以 451 亿美元身家蝉联香港首富，财富规模远超第二名。

而就在众人感慨其宝刀未老时，李嘉诚重仓海外的港口事业却迎来 " 致命危机 "。

巴拿马政府强行接管香港长江和记集团营运的两个港口，同时禁止巴拿马港口公司代表进入这两个货柜码头。而巴拿马港口公司正是长江和记间接持有之附属公司。

李嘉诚颇为无奈，自己的商业帝国早已遍布全球，曾在欧洲商圈叱咤风云，没想到居然在中美洲 " 翻了船 "，遇到个 " 不讲理 " 的。

在这样完全不对等的博弈中，他已无法再继续长袖善舞。

如果仔细观察李嘉诚的买卖节奏，我们可以明显感受到，巴拿马港口卖砸后，这位 98 岁的老人估清海外资产的速度在加快，曾经重磅投资的英国核心资产正在逐步出清。

高峰期，长和系控制着英国约四分之一的电力分销市场、近 30% 的天然气供应市场、近 7% 的供水市场、超过 40% 的电信市场份额。

李泽钜 2013 年以 77.53 亿港元收购英国天然气供应商 WWU 时，英国媒体甚至用 " 买下英国 " 来形容李氏家族的投资力度。

但自 2020 年前后开始，长和系对英国资产的态度发生了转变，从积极扩张转向逐步收缩。

铁路、电网、电信三大核心资产在 2026 年密集出清，这种节奏在长和系历史上并不多见。

03

" 套现 " 英国，还只是开始。

据相关消息，长和还在推进一系列资产的出售计划，包括出售全球港口核心资产（不含中国内地及香港）80% 的权益、欧洲无线塔业务的少数股权，以及爱尔兰电信业务。

甩卖的这些资产都是基础公共设施，一方面，这些资产在政治稳定时是摇钱树，政治动荡（政权开始交替）时就是靶子；另一方面，地缘政治是最大的风险，港口、电网、水务，这些曾经稳赚不赔的生意，现在成了大国博弈的筹码。

当然，还有一个原因就是这些资产都在估值的高位，在充满变数的面前，最好的方式就是趁早脱手。

趁着能卖，以及还能卖个好价钱赶紧卖。现在不卖，等风险暴露，就砸手里了。

就像英国这几笔资产甩卖"撤离" 都是高位完美套现；反观巴拿马港口直接折戟、近乎血本无归，一赚一亏的强烈反差，都在阐述着一个事实：时代的基础逻辑正在被重构。

首先，企业的生存逻辑在改变，一些盈利颇丰的巨头公司反而大规模裁员，更注重短期利润与资本回报；

更重要的是，国家的生存逻辑正从追求 " 效率 " 转向强调 " 安全 "，全球化退潮，地缘政治阵营化抬头。

面对海外资产，跨国企业经历过太多的血泪教训：在法律程序有瑕疵、地缘政治敏感区，合同就是废纸，再灵敏的嗅觉也躲不过明抢。

这也是为什么李嘉诚逐步退出海外资产，坚守国内市场的根本原因。

作为杰出的华人商人之一，李嘉诚一度是很多人的榜样。但誉满天下，谤亦随之。

不过，在商言商，李嘉诚确实是个 " 商业巨擘 "。

市场风云变幻，成败皆由个人。

98 岁的李嘉诚，能穿越过二战、冷战、亚洲金融风暴、多次全球经济危机，与其一辈子笃定的核心信条密切相关：保住本金，落袋为安。

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