5 月 7 日，特斯拉召开 2026 年第一季度财报电话会，结合财报整理以下核心要点：1）人形机器人：V3 预计 2026 年年中附近发布，生产预计在 7 月下旬到 8 月开始。产能：①弗里蒙特工厂 Q2 启动筹备工作，改造 Model S/X 产线，预计首代产线目标 100 万台 / 年。②二代产线目标 1000 万台 / 年；2）新车型：Semi 卡车预计今年进入量产，配套 Megacharger 充电网络开始铺设；3）Robotaxi：Cybercab 预计今年量产（初始生产缓慢，预计年底产量指数级增长）；4）AI&FSD：FSD v14.3 发布，重写 AI 编译器，推理延迟降低 20%；V15 预计年底前发布；FSD 一季度订阅数达 128 万，同比 +51%；AI5 已完成 tape out，预计将是 " 全球最好的边缘 AI 推理芯片 "。

一季度净利润稳健增长，储能业务表现亮眼。特斯拉发布 2026 年第一季度财报，2026 年第一季度营收 223.87 亿美元，同环比 +15.8%/-10.1%；2026 年第一季度汽车板块毛利率为 21.1%，同环比分别 +4.9%/+0.7%；2026 年第一季度净利润（GAAP 下）为 4.77 亿美元，同环比 +16.6%/-43.2%；2026 年第一季度自由现金流为 14.44 亿美元；整体来看，2026 年第一季度在服务及其他业务收入创历史新高、FSD 订阅规模持续扩张以及单车成本（单车原材料成本及物流费用）持续下降等正向因素促进下，盈利能力保持韧性。估算 2026 年第一季度特斯拉单车营业利润为 0.07 万美元（2025 年第四季度约为 0.11 万美元，2025 年第一季度约为 -0.11 万美元）。

关注（1）特斯拉人形机器人 Optimus 迭代和量产；（2）智能驾驶技术和盈利模式创新创新（FSD 版本迭代与国内落地进展、Robotaxi 进展等）；（3）全球放量（Cybertruck 爬产、新车型进展）三条主线。

展望后续，工厂爬产 +Cybertruck 持续放量 + 新一代车型量产 +FSD 催化，销量基本盘有望保持竞争力。盈利层面，考虑到供应链瓶颈缓解，平滑交付曲线等方案不断降本增效，及后续制造 & 工艺层面优化升级，特斯拉汽车业务盈利有望持续修复；叠加能源及储能业务和智能驾驶业务持续发力增厚利润端，及人形机器人顺利推进，特斯拉全球竞争力有望持续上行。

长期看，特斯拉有望打造一系列人工智能的终端载体（智能驾驶汽车、机器人等），通过 " 硬件降本 + 软件加成 +Robotaxi 共享出行 " 赋能新盈利模式。软件上以 FSD 软件、软件商城及订阅服务组合拳提高附加值，以共享出行打开智能驾驶运用场景。持续看好特斯拉后续在智能驾驶技术及盈利模式的创新。