4 月，A 股 IPO（首次公开募股）市场有 16 家公司首发上会，除 1 家被暂缓表决外其余全部过会，上会数量较 3 月的 23 家大幅回落。16 家首发上会公司中，拟上市北交所的继续占比约七成。而拟上市创业板的托伦斯，对前两大客户存在较大依赖，且公司与同行业可比公司先锋精科对于保税区内销售金额呈现相反走势。

与此同时，4 月份 A 股 IPO 终止数大幅提升至 9 家，其中拟上市北交所的达 7 家。申兰华在招股书中给出了 2025 年上半年净利润重回增长轨道的较好业绩势头，但 2025 年全年仍录得同比大幅下滑。

在港股 IPO 市场，递表港交所的公司从 3 月的 68 家进一步升至 4 月的 90 家。A 股上市公司赴港 IPO 热度有所回升，但也有 3 家 A 股公司宣布终止赴港 IPO。值得一提的是，4 月份港股市场新股在上市首日全部收涨，展现了较好的赚钱效应。

4 月 A 股 16 家公司首发上会，深交所史上最大 IPO 项目过会

Wind 数据显示，A 股 IPO 市场在今年 4 月共迎来 16 家公司首发上会，包括来自北交所的新睿电子、双英集团等 11 家公司，创业板的托伦斯、思仪科技和超纯股份，科创板的泰诺麦博，以及深证主板的华润新能源，其中来自北交所的公司继续占比近七成。这一月度上会数，低于 3 月的 23 家。

从上会结果来看，除森合高科被暂缓表决外，其余 15 家企业全部过会，过会率为 93.75%。

上述 16 家上会企业中，托伦斯主要从事精密金属零部件的研发、生产和销售，致力于为半导体设备提供关键工艺零部件、工艺零部件、结构零部件、气体管路及系统组装产品等。

根据招股书，2024 年和 2025 年，托伦斯对前两大客户北方华创和中微公司的销售收入占比之和均超过八成。与之对比，托伦斯同行业可比公司先锋精科对前两大客户的销售收入占比之和分别为 67.33% 和 62.03%，富创精密为 47.66% 和 40.02%，珂玛科技为 50.08% 和 44.00%。三家可比公司对前两大客户的依赖度均显著低于托伦斯。

与此同时，2023 年至 2025 年各年度，托伦斯的外销收入占主营业务收入的比重分别为 31.42%、16.82% 和 23.61%，这其中包含面向保税区及其他境外地区的销售额。同期，托伦斯向保税区内的销售额分别为 4898.75 万元、7491.93 万元和 1.20 亿元，逐年大幅提升。

在关于审核中心意见落实函的回复中，针对外销收入占比较高带来的外汇风险，托伦斯表示，中微公司自身不同主体不同项目采取不同的采购计划，但总体由于金桥保税区产能有限，中微公司临港研发及生产基地、南昌基地在逐渐发展壮大，公司正积极沟通后续新品号的采购采取非保税区的其他人民币结算主体进行。

先锋精科也曾存在对中微公司保税区内主体的销售，但其在 2024 年的 IPO 招股书中表示，2023 年度及 2024 年一季度，随着中微公司临港基地逐步建成投产，原本位于保税区内的部分业务调整至保税区外，公司外销收入占比下降。2021 年至 2025 年各年度，先锋精科的外销收入占比分别为 30.09%、30.76%、21.40%、1.73% 和 1.74%。

上述情况也可见于《每日经济新闻》于 4 月 27 日刊发的报道《托伦斯 IPO 过会存短板：两大客户撑起八成收入，保税区销售、税费返还金额大比例提升》。

另一家过会企业华润新能源则以 245 亿元的拟募资额，成为深交所史上最大 IPO 项目，而且，这也是深交所主板首单过会红筹企业。

此外，今年 4 月，A 股市场共有 19 家新股上市，其中来自北交所的公司有 8 家，所有新股在上市首日收涨。其中，有 13 家公司在上市首日股价涨幅超过 1 倍，涨幅最高的联讯仪器在上市首日收涨 875.82%，涨幅最低的慧谷新材则收涨 61.66%。

4 月 IPO 终止数大幅升至 9 家，拟上市北交所公司超七成

4 月，A 股市场三大交易所公布的 IPO 终止项目共有 9 家，分别为拟上市创业板的益丰新材，拟上市上证主板的九岭锂业，以及拟上市北交所的莱恩精工、华来科技、欣战江、奥图股份、申兰华、尚研电子和高腾机电，这一数量较 3 月的 4 家大幅增加。

上述 9 家 IPO 终止企业中，申兰华主要从事酞菁蓝及永固紫等有机颜料及其中间体的研发、生产和销售，属于化学原料和化学制品制造业。

根据招股书，2022 年至 2024 年各年度，申兰华的营业收入分别为 7.17 亿元、7.20 亿元和 6.52 亿元，扣非后归母净利润分别为 6767.08 万元、6658.16 万元和 4820.10 万元，持续下滑。到了 2025 年上半年，申兰华的营业收入和扣非后归母净利润分别同比增长 25.04% 和 12.35%。对于业绩重回增长，公司表示，是随着子公司银川百泓火灾事件及阶段性停产的不利影响因素消除，银川百泓的生产经营已恢复正常所致。

但是，股转系统显示，作为新三板公司的申兰华在 2025 年全年的营业收入同比增长 24.11%，但扣非后归母净利润却同比下降 32.70%。这背后，是申兰华的主营业务有机颜料及其中间体毛利率同比下降 5.5 个百分点。

交易所此前给出的审核问询函还关注到申兰华关联交易金额较高的问题。根据申兰华在股转系统披露的 2025 年年报，其在 2025 年的关联销售金额为 5728.06 万元，较上一年有所减少。

与此同时，拟上市北交所的汉盛海装也在今年 4 月 17 日向交易所提交了中止审核的申请，原因是公司 2022 年度审计机构为中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙），2026 年 4 月 7 日，该事务所受到中国证监会河北监管局、财政部行政处罚，暂停其经营业务一年。

此外，今年 4 月 A 股市场共有 9 家公司获得 IPO 受理，其中拟上市深证主板 1 家、上证主板 1 家、创业板 6 家、北交所 1 家。其中，作为 " 协作机器人第一股 " 的越疆科技此前于 2024 年 12 月已在港交所上市。

90 家公司递表港交所，港股市场新股上市首日全部收涨

在境内企业赴境外上市方面，中国证监会官网披露的《境内企业境外发行证券和上市备案情况表（首次公开发行及全流通）（截至 2026 年 4 月 24 日）》显示，截至 2026 年 4 月 24 日，共有 243 家在进行境外发行证券备案中，其中有 190 家拟赴港交所上市，52 家拟赴纳斯达克交易所上市，1 家拟在台湾证券交易所上市。

在港股 IPO 市场，4 月有 90 家公司递表港交所，这一数字较 2026 年 3 月的 68 家大幅回升。而 90 家递表公司中，同样包括了阳光电源、千里科技、珀莱雅、华工科技等多家 A 股上市公司。

4 月，有 17 家公司获得中国证监会下发的企业境外上市备案批文，分别为汉森软件、礼邦医药、江西生物、大搜车、滨化股份、天辰生物、新荷花、星源材质、首创证券、拿森科技、科拓通讯、拓璞数控、华恒生物、麦科奥特、大金重工、圣邦股份、中科闻歌，这一数量较 2026 年 3 月的 19 家略有下降。

A 股上市公司赴港两地或多地上市态势略有回升。据《每日经济新闻》记者不完全统计，今年 4 月，共有盛美上海、富满微、四方股份、熵基科技、小商品城、西部黄金、神州细胞、博迁新材等至少 8 家 A 股上市公司首次公告披露拟赴港 IPO，这一数量较 3 月的至少 5 家进一步提升。与此同时，晨光股份和浙江医药均披露，拟分拆所属子公司至香港联交所上市。而万兴科技、ST 南都、华海清科三家公司则披露，拟终止赴港上市。

值得一提的是，港股 " 打新 " 市场在今年 4 月延续了较好的赚钱效应。Wind 数据显示，4 月港股市场有 8 家新股上市，在上市首日股价全部收涨，其中涨幅超过 100% 的有曦智科技 -P、商米科技 -W、MANYCORE TECH、思格新能 4 家公司；曦智科技 -P 涨幅最高，达到 383.62%，其自称全球领先的光电混合算力提供商。

每日经济新闻