睿思网讯：4 月 30 日，华润电力控股有限公司（00836.HK）发布公告，拟分拆旗下焦作燃煤发电项目，以基础设施公募 REITs 形式在深圳证券交易所独立上市。当日，华夏基金与中信证券已正式向中国证监会、深交所提交 REITs 注册及上市申请材料，项目进入监管审核阶段。

本次分拆的底层资产为河南焦作燃煤发电厂，由华润电力全资子公司博爱县华润电力有限公司持有。项目是区域重要电源支撑点，运营稳定、现金流可靠，符合国家盘活存量能源基础设施的政策导向，具备成熟的 REITs 发行条件。

截至目前，国内已上市的能源类公募 REITs 均为天然气发电、光伏、风电、水电项目，尚无纯火电资产登陆交易所。已上市能源类 REITs 底层资产均不属于燃煤火电范畴，若本次项目顺利获批，有望成为国内首单 " 真正上市的火电公募 REITs"。

根据公告，该 REITs 由华夏基金担任公募基金管理人，中信证券担任资产支持专项计划管理人，预计募集规模 31.03 亿元。发行结构方面，华润电力及关联方将作为原始权益人，战略配售 51% 基金份额，并按监管要求实行份额锁定：20% 份额自上市起至少锁定 60 个月，超出部分至少锁定 36 个月，与外部投资者深度利益绑定。基金采用标准 " 公募 REITs+ABS" 架构，通过专项计划 100% 持有项目公司股权，项目完成后仍纳入华润电力合并报表范围，持续发挥集团协同效应。

运营管理方面，REITs 将委托华润电力投资有限公司作为统筹机构、华润电力运营（焦作）有限公司作为实施机构，负责电厂安全生产、运维保障及行政支持，确保资产长期稳定运营。

跨境监管程序上，华润电力已向香港联交所提交《应用指引第 15 项》分拆申请，并获得豁免严格遵守股东保证配额条款的批复，联交所已确认公司可推进本次分拆上市。按照港交所上市规则测算，本次交易相关百分比率均低于 5%，无需履行股东批准程序，流程合规高效。

华润电力董事会表示，本次分拆契合国家深化金融改革、提高直接融资比重的战略方向，有利于盘活存量优质火电资产、拓宽融资渠道、降低财务杠杆，形成 " 投资—运营—退出—再投资 " 的良性循环。同时，REITs 独立上市也将进一步释放资产价值，提升公司整体估值，为股东与投资者创造长期稳健回报。

目前，项目已完成资产重组、合规核查与中介机构尽调，申请材料齐备。后续公司将根据证监会、深交所审核进度及时披露进展。该项目是能源领域标志性 REITs 探索，对推动火电资产证券化、丰富基础设施 REITs 品类具有重要示范意义。