4 月 28 日，华润新能源控股有限公司（以下简称华润新能源）成功过会深交所主板 IPO，这也是深交所主板首单过会红筹企业。华润新能源本次 IPO 拟募资额高达 245 亿元，是目前深市最大 IPO 项目。

招股书显示，截至 2025 年末，华润新能源控股发电项目并网装机容量达 4158.99 万千瓦，占全国市场份额 2.26%，稳居行业前列。其中风电装机 2763.07 万千瓦，占全国市场份额 4.32%；光伏装机 1395.92 万千瓦，占全国市场份额 1.16%。

新能源运营商 " 龙头时代 " 加速演进

华润新能源主营业务为投资、开发、运营和管理风力、太阳能发电站，作为中国华润旗下新能源运营子公司，公司以超 4158 万千瓦装机稳居行业第一梯队。

招股书显示，2023 年至 2025 年各年度，华润新能源的营业收入分别为 205.12 亿元、228.74 亿元和 229.09 亿元，其归母净利润分别为 82.80 亿元、79.53 亿元和 61.02 亿元。

2021 年，陆上风电和集中式光伏正式告别中央财政补贴，平价上网时代全面开启。补贴退坡通过淘汰一批依赖政策输血的尾部玩家，开启了一场行业 " 供给侧改革 "。竞争烈度的下降，优质资源向头部集中，" 龙头时代 " 加速演进。

在电价持续下行的背景下，头部企业的规模优势也得以显现。公司在 2025 年的风电和光伏平均利用小时数分别为 2307 小时和 1295 小时，高于全国风电和光伏平均利用小时数的 1979 小时和 1088 小时。

此次 IPO，华润新能源拟募资 245 亿元，用于新能源基地项目、多能互补一体化项目、绿色生态发展综合利用项目和融合发展型新能源项目。

此前已有多家红筹企业上市上交所

红筹企业是指注册地在境外、主要经营活动在境内的企业。华润新能源注册地在香港，其 IPO 项目在 2025 年 3 月 14 日获得交易所受理。

早在 2018 年 3 月，证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见》发布，其中就明确 " 允许试点红筹企业按程序在境内资本市场发行存托凭证上市；具备股票发行上市条件的试点红筹企业可申请在境内发行股票上市 "。

随后，2021 年，中国证监会又发布了《关于扩大红筹企业在境内上市试点范围的公告》，旨在进一步增强资本市场包容性，支持优质红筹企业在境内资本市场发行证券上市，助力高新技术产业和战略性新兴产业发展壮大。

根据中国证监会在 2018 年发布的《试点创新企业境内发行股票或存托凭证并上市监管工作实施办法》，已境外上市试点红筹企业，市值应不低于 2000 亿元人民币；尚未境外上市试点企业，应符合两项标准之一，其中一项为 " 最近 1 年经审计的主营业务收入不低于 30 亿元人民币，且企业估值不低于 200 亿元人民币 "，而华润新能源符合该项标准，并以此申请 IPO。

此前红筹企业 A 股上市主要是在上交所，包括上市科创板的华润微、中芯国际、九号公司、格科微、百济神州、诺诚健华、华虹公司，以及上市上交所主板的中国移动和中国海油。

每日经济新闻