蓝鲸新闻 4 月 28 日讯，4 月 27 日，明冠新材发布 2025 年业绩报告。数据显示，公司 2025 年实现营业收入 7.20 亿元，同比减少 16.70%；归母净利润为 -1.42 亿元，较上年 -0.67 亿元下降 111.05%。营收与利润同步承压，亏损幅度显著扩大，经营基本面持续承压。

主营业务结构加速重构。太阳能电池封装胶膜业务收入达 5.33 亿元，占主营业务收入比重升至 75.46%，成为第一大收入来源；铝塑膜业务收入占比 12.02%，稳居第二；二者合计贡献近八成营收。原主力业务太阳能电池背板未在收入结构中单独列示，表明其收入规模已明显萎缩，并被归入其他类别。

国内收入占比 58.78%，较此前年度收缩；国外收入占比提升至 41.22%，区域布局重心正由部分国内基地向海外延伸，越南明冠二期项目持续推进，而合肥背板、胶膜及功能性膜项目投资已被终止，反映产能配置策略发生实质性调整。

盈利能力持续弱化。太阳能电池背板业务受市场需求收缩及竞争加剧影响，产品量价齐跌，毛利率由上年 2.86% 转为 -3.96%，下降约 6.82 个百分点；太阳能电池封装胶膜业务虽为最大收入来源，但受行业价格战冲击，售价持续下行，仍处于亏损状态，未能对冲背板业务恶化。扣非净利润为 -1.51 亿元，较上年 -0.68 亿元下降 122.00%，为报告期内最显著的负向变化。

非经常性损益总额为 955.63 万元，占归母净利润绝对值的 6.75%，主要来自政府补助 1,071.31 万元及金融资产公允价值变动收益 457.74 万元；剔除上述因素后，扣非净利润亏损进一步扩大。

现金流压力陡增。经营活动产生的现金流量净额为 -2.88 亿元，同比下降 296.19%。收款采用 " 账期 + 票据 " 模式，而原材料采购多为预付款，导致本期收款金额少于付款金额，叠加整体业务亏损，共同加剧现金流紧张态势。投资活动方面，" 明冠锂膜公司年产 2 亿平米铝塑膜建设项目 " 延期至 2027 年 12 月 31 日；年产 3,000 万平方米太阳能电池背板扩建项目、年产 1,000 万平方米锂电池铝塑膜扩建项目、江西省光电复合材料工程技术研究中心扩建项目、年产 1.2 亿平米光伏组件封装用 POE 胶膜扩建项目、" 嘉明薄膜公司年产 1 亿平米无氟背板建设项目 " 均已结项。公司终止合肥背板、胶膜及功能性膜项目投资，并设立全资子公司苏州嘉清新材料技术有限公司。

研发投入呈现结构性调整。研发费用为 3,397.67 万元，同比下降 17.01%；研发人员数量增至 69 人，较上年增加 9 人，增幅达 15.00%；人均研发投入由上年约 682 万元降至约 492 万元，显示研发组织正向轻量化、专业化方向演进，资源更多向高产出环节倾斜。销售费用为 1,538.21 万元，同比大幅下降 45.15%，降幅远超营收 16.70% 的下滑幅度，费用率由上年约 3.27% 压缩至约 2.14%，销售端收缩与业务聚焦共同导致市场推广及客户维护投入显著减少，亦在客观上放大了营收下滑对业绩的拖累效应。

公司治理与资本运作保持稳定。截至 2025 年末，闫洪嘉直接持股 25.34%，通过一致行动人上海博强投资有限公司、滨州嘉博银合计控制 36.90% 股份；前十名股东中未发生新增或退出的重大变更。2025 年度不进行现金分红，也不进行资本公积转增股本，未分配利润结转以后年度分配。