刚过去的周末，九鼎投资发布业绩预告更正及退市风险提示公告，下修 2025 年度业绩预期，引发市场关注。公司预计 2025 年净利润为亏损，且营业收入低于 3 亿元，已触及退市风险警示相关情形。

4 月 27 日，公司开盘便 " 一 " 字跌停。今年 2 月以来，其股价持续阴跌。

对于业绩亏损，九鼎投资此前解释称主要源于私募股权业务收入下滑、在管项目估值下降及参股公司业绩亏损，叠加房地产业务资产减值与递延所得税资产终止确认。

值得注意的是，主业发展承压的九鼎投资也在积极寻求新的投资方向。公司于 2025 年宣布通过股权收购及增资方式取得南京神源生智能科技有限公司控制权，希望由此切入机器人产业链。

2025 年预亏叠加营收 " 踩线 "

退市风险警示高悬

4 月 26 日，九鼎投资发布了一则关于业绩预告更正及退市风险提示的公告，根据公告内容，公司预计 2025 年度归属于上市公司股东的净利润为 -3.7 亿元至 -3.4 亿元，扣除非经常性损益后的净利润则为 -3.37 亿元至 -3.07 亿元。与此同时，公司预计全年实现营业收入 2.7 亿元至 2.9 亿元，但在扣除与主营业务无关及不具备商业实质的收入后，营业收入进一步调整为 2.699 亿元至 2.899 亿元，这一数字已低于 3 亿元的临界线。

需要指出的是，由于公司预计 2025 年度经审计的利润总额、净利润及扣非净利润三者中的最低值为负，且营业收入低于 3 亿元，根据《上海证券交易所股票上市规则》9.3.2 条 ( 一 ) 项之规定，在披露 2025 年度报告后，公司股票可能被上海证券交易所实施退市风险警示 ( 股票简称前冠以 "*ST" 字样 ) 。

对于业绩预告更正的原因，九鼎投资表示，公司在披露 2025 年度业绩预告时，年度审计工作尚未全面开展，相关财务数据尚处于初步整理阶段。随着年报编制及审计工作的深入推进，公司现对 2025 年度业绩预告进行更正。

是什么原因导致了业绩的亏损？回顾今年 1 月发布的预亏公告，九鼎投资曾归结为两方面影响。

一方面，私募股权投资管理业务的表现持续承压。具体来看，存量基金陆续进入退出期，导致管理费收入减少；项目退出收益同比下降，也使得公司收取的管理报酬收入出现下滑；此外，在管项目估值下降，进一步推高了公司自有资金投资的公允价值损失；而参股公司持续亏损，同样带来了较大的投资损失。

另一方面，公司房地产业务部分资产计提减值，并终止确认了部分递延所得税资产，这些因素共同对全年业绩造成了拖累。

一季度私募业务进入存量消化期

新增募资未披露、管理费收入低位

九鼎投资是一家老牌 PE 机构，主营业务涵盖私募股权投资管理及房地产开发与经营。本月，公司还披露了 2026 年第一季度私募股权投资管理业务经营情况简报，显示出其私募股权业务整体处于存量消化阶段。

从募资数据来看，2026 年第一季度，九鼎投资管理的基金未披露新增实缴规模的具体金额，这意味着公司在新基金募集工作可能进展有限。截至 2026 年 3 月 31 日，公司在管基金累计实缴规模为 247.78 亿元，剩余实缴规模为 64.16 亿元。

在投资端，简报数据显示，今年 1 至 3 月，公司管理的基金新增投资规模仅为 0.93 亿元。相较于其数百亿的累计管理规模，这一投资额提示其在新项目布局上颇为克制。

在退出方面，一季度有一个项目实现完全退出，该项目的投资本金为 0.6 亿元，累计收回金额达到 1.51 亿元。同期，在管基金合计收到项目回款 1.52 亿元，基本由该退出项目贡献。

反映当前业务真实热度的还有收入数据。简报数据显示，2026 年第一季度，公司确认的基金管理费收入为 20.14 万元，而管理报酬收入为 444.07 万元，两者合计 464.21 万元。管理费收入占比很低，经营收入高度依赖波动较大的管理报酬。

值得注意的是，主业发展承压的九鼎投资也在积极寻求新的投资方向。2025 年，公司宣布通过股权收购及增资方式取得南京神源生智能科技有限公司控制权。南京神源生主要从事多维力传感器、扭矩传感器及测力平台等产品的研发与生产，核心产品为六维力传感器。九鼎投资表示，此举旨在切入机器人产业链关键环节。今年 2 月，前述交易已完成工商变更登记手续。

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