受益于存储市场需求以及价格的上涨，香农芯创（SZ300475，股价 156.39 元，市值 727 亿元）2025 年年报及 2026 年一季报成绩单 " 炸裂 "。

4 月 23 日晚间，香农芯创披露 2025 年报，2025 年，公司实现营业收入 352.51 亿元，同比增长 45.24%；归母净利润 5.45 亿元，同比增幅超过一倍，达到 106.23%。

2026 年一季度，公司实现营业收入 237.65 亿元，同比增长 200.60%；归母净利润高达 13.27 亿元，同比激增 7835.06%。

值得注意的是，除了作为 SK 海力士核心代理商的分销业务受益于行业周期红利外，香农芯创的 " 海普存储 " 业务也正成为其业绩增长的另一强劲引擎。2025 年，该业务收入 16.58 亿元，同比增长超过四倍。

一季度营收超 237 亿元，电子元器件量价齐升助推业绩爆发

对于一季度的业绩 " 狂飙 "，香农芯创在公告中解释称，主要系本期电子元器件产品销售规模扩大，以及产品销售价格较去年同期有较高增长等综合影响。这一解释与此前市场对存储行业的判断相符。自 2025 年以来，受人工智能（AI）相关应用和数据中心基础设施建设需求的拉动，全球半导体市场，特别是存储芯片市场进入了强劲的上行周期。

作为 SK 海力士等全球知名存储原厂的授权分销商，香农芯创深度受益于本轮行业景气度。公司的电子元器件分销业务是其基本盘，主要产品包括数据存储器、控制芯片、模组等，广泛应用于云计算存储（数据中心服务器）、手机等领域。2025 年，公司电子元器件分销业务实现收入 332.25 亿元，同比增长 40.90%，占营收比重超过 94%。

从全年数据来看，香农芯创的增长也相当可观。2025 年，公司实现总营收 352.51 亿元，同比增长 45.24%；归母净利润为 5.45 亿元，同比大增 106.23%。经营活动产生的现金流量净额也由负转正，达到 14.38 亿元，同比增长 3118.61%，主要系本期销售回款增加所致。

据了解，公司属于电子元器件分销商，处于半导体产业链的中间环节，主要从原厂采购电子元器件并销售给客户，同时为客户提供技术支持、售后服务等服务；并将客户需求信息传递至原厂，协助原厂优化排产计划，以应对市场需求的变化。其收入来自于原厂的授权，因此稳定性至关重要。香农芯创已经取得了 SK 海力士、全球著名主控芯片品牌 MTK 的代理权以及 AMD 的经销商资质，将原厂的竞争力转化为公司的竞争力。

根据世界半导体统计组织（WSTS）的报告，2025 年全球半导体销售额达到 7956 亿美元，同比增长 26.2%。全球存储芯片销售额达到 2300 亿美元，同比增长 39%。Gartner 预计，2026 年全球存储芯片销售额将达到 6333 亿美元，这意味着存储芯片在今年将较 2025 年有大幅增长。

自研 " 海普存储 " 业务去年收入增超四倍

在分销业务乘风而上的同时，香农芯创的另一增长极——自主品牌 " 海普存储 " 业务也取得了突破性进展，正从 " 幕后 " 走向 " 台前 "。

根据 2025 年年度报告，公司自主品牌 " 海普存储 " 业务在 2025 年首次实现年度规模收入，达到 16.58 亿元，与 2024 年的 2.92 亿元相比，同比增长高达 467.87%。公司在年报中称，这标志着公司产品化战略取得了 " 里程碑式的成功 "。

据悉，" 海普存储 " 目前已完成企业级 DDR4、DDR5 内存以及 Gen4eSSD（企业级固态硬盘）的研发和生产，产品主要用于云计算存储领域。公司称，产品已完成部分国内主要服务器平台的认证和适配工作，并已正式进入量产阶段。

分销业务为自研产品的崛起提供了天然土壤。公司借力于 SK 海力士、AMD 的力量，" 海普存储 " 系列产品在资源获取、产品研发、销售拓展等方面具有不可复制的核心竞争力。

展望 2026 年，公司称要成为国产企业级存储龙头，将 " 海普存储 " 打造成为国产企业级存储的知名品牌。随着 AI 算力浪潮的持续，企业级存储需求预计在 2026 年依然旺盛。

但公司同时提示风险称，如果未来下游市场因周期性波动致使产品价格持续下跌，或因商业判断出现失误，导致期后销售情况不达预期或存货市场价格大幅下降，产品库存出现积压并需计提存货跌价准备，则将对公司业绩产生不利影响。

每日经济新闻