象帝先启动 IPO，累计融资 25 亿，估值 150 亿，曾因对赌失败陷入资金困境，后获安孚科技注资恢复运营

据快科技，国产 GPU 厂商象帝先计算技术（重庆）有限公司近日与国内头部券商中信建投证券签署财务顾问协议，IPO 前期准备工作已经展开。中信建投此前参与过其 2022 年 B 轮融资，这次再度入场，双方合作关系得以延续。

象帝先成立于 2020 年，主要做通用 GPU 芯片研发，产品覆盖桌面显卡、服务器 GPU 和嵌入式 GPU，应用场景包括图形渲染、AI 推理、云游戏和工业设计等。公司创始人唐志敏长期从事处理器及芯片设计工作，参与过龙芯 1 号、2 号研发，也在海光信息的设立和发展过程中发挥重要作用。

成立至今，公司完成多轮融资，累计金额约 25 亿元，估值一度达到 150 亿元。不过在扩张过程中，资金端的压力曾明显出现。2024 年，象帝先在 B 轮融资中与投资方约定需完成约 5 亿元融资规模，但在一级市场收紧背景下未能达标，随后引发对赌纠纷并被起诉，资金账户一度被冻结，业务受到冲击。

转机出现在 2025 年。安孚科技（南孚电池母公司）对象帝先进行了数亿元战略投资，并与其建立合作关系。这笔资金主要用于缓解流动性压力，同时也让量产和团队运转逐步恢复。安孚科技近年来通过并购南孚电池完成转型，此次出手，也被外界理解为向算力基础设施方向延伸。

资金到位后，象帝先的生产和交付开始回到正轨。目前，公司已完成天钧一号、二号、三号三款 GPU 芯片的研发与量产，具备自主知识产权，并实现批量交付。在高端产品方面，" 伏羲 " 架构 GPU 采用 5nm 工艺，FP32 算力达到 160TFLOPS，配备 12GB HBM2 显存，已适配《黑神话：悟空》。同时，公司与中望、浩辰等国产工业软件厂商完成兼容认证，推进芯片与应用端的配套落地。

国产 GPU 厂商近期集中推进上市。2025 年 12 月，摩尔线程登陆科创板，上市首日涨幅达 425%，市值一度突破 3000 亿元；沐曦随后上市，首日上涨约 693%；壁仞科技于 2026 年 1 月完成港股挂牌；燧原科技的科创板 IPO 申请也已获受理。半年时间内，多家企业先后进入资本市场。

随着这些公司陆续上市，行业融资路径也在发生变化，从此前依赖一级市场，逐步转向公开市场。对 GPU 企业来说，无论是技术迭代还是生态建设，都需要持续的投入，资金能力变得越来越关键。

象帝先目前仍处于高研发投入阶段，尚未实现盈利。其约 150 亿元的估值处于行业中游，产品路径也更偏向 " 图形渲染 +AI 推理 "，不同于部分厂商集中在 AI 训练算力方向。接下来，公司能走到哪一步，更多还是要看产品性能能否真正落地，以及应用生态推进的进度。

（综合快科技、和讯网）