近日，海科新源发布定增预案，拟募资进行多个技改项目。《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）注意到，公司上市不足三年，此前 IPO 募投项目未能实现预期效益，累计亏损超 2 亿元。不过，由于产品价格大涨，海科新源今年第一季度净利润大增。

过去一年，海科新源的股价最高涨幅超过 8 倍，而其股价上涨早于其产品价格上涨。海科新源还展现出了 " 股神级 " 操作水平，在股价处于低位时，连续两次完成回购计划，而在股价大幅上涨后，公司员工资管计划实现清仓式减持，套现超 3.5 亿元。

IPO 募投项目累计亏损超 2 亿元

2026 年 4 月 22 日，海科新源发布了 2026 年度以简易程序向特定对象发行股票预案。该预案显示，公司拟募资不超过 2.954711 亿元（含本数），扣非发行费用后，将用于以下项目：1）新能源电解液溶剂智能化技改升级项目（以下简称电解液溶剂技改项目）；2）海科新源材料科技（湖北）有限公司新能源电解液添加剂升级改造项目（以下简称电解液添加剂改造项目）；3）水合 PG 装置技术升级改造项目（水合 PG 改造项目）；4）补充流动资金项目。

（图片来源：截图自海科新源公告）

电解液溶剂技改项目、电解液添加剂改造项目和水合 PG 改造项目的项目建设周期分别为 24 个月、24 个月和 12 个月。

海科新源于 2023 年 7 月份登陆创业板，计划募集资金总额超 15 亿元，但实际募集资金净额约 10 亿元（剔除约 1100 万元的费用后），用于 " 锂电池电解液溶剂及配套项目（二期）"（以下简称电解液溶剂项目）。不过，尽管公司 IPO 募投项目累计产能利用率达到 102%，但仍未实现预期效益。海科新源前次募集资金使用情况报告显示，电解液溶剂项目达产后承诺效益为年均净利润约 4.77 亿元，而 2023 年至 2026 年 3 月 31 日，该项目累计亏损约 2.11 亿元。

对于电解液溶剂项目亏损的原因，海科新源的解释如下：受锂电行业市场整体环境影响，锂电池电解液溶剂价格有所下降，导致该项目的实际效益不及预期效益。

产品价格上行 2026 年第一季度大赚

海科新源一直专注于锂电池电解液材料和消费化学品的研发、生产和销售。上市之后，海科新源就陷入增收不增利的困境。同花顺显示，2022 年至 2025 年，公司营业收入分别为 30.29 亿元、33.63 亿元、36.15 亿元和 50.47 亿元，净利润分别为 2.84 亿元、3162.27 万元、-2.67 亿元和 -1.80 亿元。

不过，2026 年第一季度，海科新源的净利润大幅增长，达 2.01 亿元。海科新源在 2025 年业绩预告中曾表示，公司主要产品电解液溶剂及添加剂于 2025 年 11 月下旬迎来价格上行，但因临近年末，对全年盈利的拉动效应未能充分释放。

2025 年 6 月后，海科新源股价开始暴涨模式，领先于其产品价格上行。以前复权方式计算，2025 年 4 月海科新源股价最低跌至 10.95 元，两个月后，公司股价反转向上，2026 年 4 月 14 日，最高涨至 106.86 元。短短一年时间，相较于低点，海科新源股价最大涨幅超过 8 倍。

不过，在发布定增预案后的首个交易日，海科新源的股价下跌 14.64%，收盘价报 83.76 元，市值约 186.6 亿元。

在产品价格大幅上涨之际，公司定增计划中的诸多技改项目（时间长度在 12 个月或 24 个月），是否会影响公司的盈利情况？每经记者将此问题发送至海科新源证券部邮箱，但截至发稿，尚未收到回复。

股价大涨后，员工资管计划清仓式减持

每经记者注意到，海科新源的两次回购计划目前都处于大幅盈利的状态。

2024 年 8 月 6 日至 2024 年 9 月 26 日，海科新源以集中竞价交易方式累计回购公司股份 101.85 万股（占公司当时总股本的 0.46%），成交总金额为 1199.9794 万元（不含交易费用），回购均价约 11.78 元 / 股。其中，有 16.74 万股被公司注销。2025 年 5 月，海科新源将剩余的 85.11 万股全部用于员工持股计划。以 4 月 23 日收盘价计算，剩余 85.11 万股浮盈比例超过 6 倍。

2025 年 8 月，海科新源发布了新的回购计划，并火速完成了该计划。海科新源相关公告显示，截至 2025 年 9 月 25 日，公司以集中竞价方式，累计回购公司股份 85.11 万股（占公司总股本比例的 0.382%），支付的总金额约为 1564.8943 万元（不含交易费用），回购均价 18.39 元 / 股。以 4 月 23 日收盘价计算，公司回购股份浮盈幅度高达约 3.55 倍。

而在股价大幅上涨之后，海科新源还完成了员工战略配售资管计划的减持。海科新源相关公告显示，公司股东国金证券－招商银行－国金证券海科新源员工参与创业板战略配售集合资产管理计划（以下简称员工资管计划）持有公司股份 557.4079 万股（占公司总股本的 2.50%），从 2025 年 12 月 30 日至 2026 年 1 月 12 日，员工资管计划将所有持股全部卖出，减持均价为 63.30 元，套现总金额约为 3.53 亿元。

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