硅基新材料行业龙头合盛硅业（603260.SH）日前发布《关于出售资产暨关联交易的公告》，控股子公司宁波阿尔法半导体有限公司以 4.79 亿元的价格，将旗下杭州中创智芯微电子有限公司 100% 股权，平价转让给宁波澜兴电子科技有限公司与宁波千誉微电子有限公司。本次交易溢价率为 0%，构成关联交易但不构成重大资产重组。转让完成后，合盛硅业将退出该微电子业务板块。

"本次关联交易旨在为进一步持续聚焦核心主业，优化产业结构，不断提升公司的核心竞争力与盈利水平，促进上市公司发展。" 合盛硅业看似常规的资产剥离，实则是其在硅基行业周期深度筑底、业绩承压、资金链紧绷背景下的关键抉择。作为全球工业硅、有机硅产能双第一的龙头企业，合盛硅业曾试图通过跨界布局半导体领域寻求 " 第二增长曲线 "，如今平价剥离持续亏损的半导体资产，折射出行业周期调整下企业的生存焦虑与战略清醒。

平价转让，精准剥离亏损资产

本次资产转让交易要素清晰、定价公允、程序合规，每一个环节都凸显合盛硅业 " 优化结构、及时止损 " 的核心诉求。

本次交易的转让方、受让方与标的公司均与合盛硅业存在密切关联，构成明确关联交易。转让方宁波阿尔法半导体有限公司，是合盛硅业 2021 年布局半导体、新能源材料领域的核心平台，承载着从硅基原材料向高附加值半导体器件延伸的战略期望，中创智芯是其核心运营资产之一。

杭州中创智芯（变更前为 " 杭州合盛微电子 "）成立于 2022 年 9 月，注册资本 5 亿元，核心业务为 SiC MOSFET 芯片设计、制造与销售，是合盛硅业切入第三代半导体领域的核心载体。但自成立以来，中创智芯持续亏损。

公告数据显示，2025 年中创智芯净利润亏损 918.64 万元，2026 年一季度亏损 177.91 万元；截至 2026 年 3 月 31 日（未经审计），其资产总额 5.84 亿元、负债总额 1.05 亿元、净资产 4.79 亿元，这也是本次交易的定价基准。

转让完成后，中创智芯不再纳入合盛硅业合并报表，可直接优化利润表；同时，4.79 亿元资金回笼可缓解合盛硅业流动性压力—— 2025 年年度报告显示，合盛硅业总资产达 836.06 亿元，同比下降 7.90%，回笼资金可用于补流、偿债或核心主业升级，为应对行业低谷提供 " 储备子弹 "。

受让方宁波澜兴电子、宁波千誉微电子均为 2026 年 4 月 10 日新设立，注册资本各 500 万元，股权结构高度一致，均由宁波合盛集团关联企业持股，且合盛硅业实控人罗立国之兄弟罗立丰担任两家公司法定代表人。此次关联承接既能避免外部交易的估值分歧、周期过长等问题，确保资产剥离快速落地，也能让标的核心技术与团队在合盛体系内延续，为未来业务重启保留空间，属于阶段性收缩而非彻底放弃。

具体来看，澜兴电子将获得中创智芯 70% 股权，交易金额 3.35 亿元；千誉微电子获得中创智芯 30% 股权，交易金额 1.43 亿元，双方约定协议生效后 15 个工作日内一次性付清全部款项，工商变更同步推进。

硅基周期筑底，半导体跨界遇冷

合盛硅业此时剥离半导体资产，并非偶然，而是顺应行业周期与市场竞争的必然选择。当前硅基行业深度调整，降本增效、聚焦主业已成为头部企业共识。

财报显示，合盛硅业核心主业为工业硅、有机硅、多晶硅，是我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一。数据显示，截至 2025 年末，其工业硅产能 122 万吨 / 年，有机硅单体产能 173 万吨 / 年，多晶硅产能 5 万吨 / 年。但 2025 年以来，全球经济在地缘政治博弈与贸易摩擦持续扰动中延续弱复苏态势。受此影响，工业硅、有机硅和多晶硅行业处于阶段性供需结构深度调整期，产品价格面临下行压力。

工业硅方面，受光伏产业链供需关系变化影响，市场需求收缩。据中国有色金属工业协会硅业分会数据统计，供应端，三大主产地区开工下降，全年国内工业硅产量约为 420 万吨。需求端，多晶硅厂家普遍降负运行，全年国内多晶硅产量约为 133 万吨，同比大幅减少 27.8%；有机硅方面，2025 年市场同样面临压力，全年产品价格承压，据百川盈孚统计数据，聚硅氧烷市场均价同比回落约 12%，大部分时间处于低位区间震荡。

此外，SiC 产业各环节均需长期技术积累与大额研发投入，国内企业在衬底质量、良率上与国际巨头差距显著；同时，全球市场前三大厂商占据了大部分份额，国内先行企业已形成规模化产能与稳定渠道。中创智芯成立时间较短，无上下游配套，技术、成本、渠道均无优势，合盛硅业跨界布局难以破局。

在行业双重压力下，硅基头部企业纷纷收缩非核心业务，聚焦主业降本增效。因此，本次资产剥离对合盛硅业的财务影响是多维度的，既缓解短期压力，也为长期发展奠定基础，业务得以重点聚焦于工业硅、有机硅、多晶硅三大核心主业，避免资源分散，并将此前投入中创智芯的研发资金、人力转移至核心主业，推动技术升级与产品创新，巩固全球龙头地位。

收缩非核心，聚焦主业穿越周期

合盛硅业此次资产剥离，是 " 收缩 + 聚焦 + 补血 " 的组合拳，背后蕴含清晰战略逻辑，核心是在行业低谷期实现 " 活下去、谋发展 "。

2025 年，合盛硅业营收 204.9854 亿元，同比减少 23.20%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 -31.12 亿元，同比减少 302.07%；利润总额 -28.02 亿元。其当务之急是及时止损，为企业生存减负。

图 / 合盛硅业 2025 年年度报告

合盛硅业的核心竞争力是工业硅、有机硅的规模化产能与成本优势，此前多元化布局分散了资源。行业低谷期，聚焦主业成为抵御风险的关键，剥离半导体资产后，可集中资源扩大产能优势、优化产品结构，提升抗周期能力，等待行业回升后的盈利爆发。对于目前资金压力较大的情况，合盛硅业还需投入大量资金用于主业升级，且计划定增募资不超过 58 亿元，其中 17 亿元用于补流偿债。此次 4.79 亿元资金回笼，虽无法彻底解决资金问题，但可缓解短期流动性风险，为定增计划提供支撑，助力公司穿越行业周期。

合盛硅业平价剥离半导体资产，是周期底部的理性战略抉择，既是及时止损、缓解资金压力的现实之举，也是聚焦主业、巩固龙头地位的长远之策。在硅基行业筑底回升的过程中，唯有坚守核心优势、优化资源配置，才能穿越周期、实现突围。作为行业龙头，合盛硅业收缩行为具有风向标意义，为行业低谷期头部企业的突围提供了借鉴：唯有聚焦核心、降本增效，才能抵御周期风险，实现长期发展。