4 月 21 日晚，牧原股份 ( 002714.SZ/02714.HK ) 发布 2026 年第一季度报告。报告期内，公司实现营业收入 298.94 亿元，销售商品猪 1836.2 万头。受一季度国内生猪价格持续低位运行影响，公司归母净利润为 -12.15 亿元，业绩阶段性承压，但核心经营指标持续向好。

尽管猪价走势承压，牧原股份的核心竞争力和经营韧性依然突出。3 月份公司生猪养殖完全成本降至 11.6 元 /kg，较 1 — 2 月的 12 元 /kg 进一步优化，保持行业领先水平。其中，优秀场线成本已稳定控制在 11 元 /kg 以下。成本结构方面，公司折旧摊销等非现金成本占比约 13.2%，现金成本为 10.06 元 /kg，在低猪价周期为经营提供了重要缓冲。

财务结构持续优化。截至一季度末，公司资产负债率降至 50.73%，较 2025 年末下降 3.42 个百分点，负债总额较年初减少 31.05 亿元。货币资金储备充裕，叠加充足的银行授信，流动性安全垫扎实。目前公司已度过大规模资本开支集中投入期，未来财务结构有望进一步优化。

屠宰肉食业务延续向好态势。一季度公司屠宰量同比增长，产能利用率超过 100%，板块实现盈利，头均盈利接近 20 元。下一步，公司将积极拓展销售渠道，优化客户结构与产品结构。海外布局稳步推进：公司已于 2026 年 2 月在港交所挂牌上市，成为国内首家 "A+H" 生猪养殖企业；与越南 BAF、泰国正大集团等合作持续深化，以装备与技术输出模式深耕东南亚市场。

牧原股份表示，对行业长期发展前景充满信心，将继续坚守成本领先战略，稳步推进屠宰业务与海外业务布局，以稳健经营穿越行业周期，为股东创造长期价值。