瑞财经 严明会  4 月 2 日，浙江毛源昌眼镜股份有限公司（以下简称：毛源昌眼镜）向港交所主板提交上市申请书，华富建业企业融资为其独家保荐人。

毛源昌眼镜是浙江和甘肃两省领先的区域性眼镜零售连锁运营商。2024 年，毛源昌品牌在浙江省线下眼镜零售行业排名第一，市场份额约为 8.8%；兰科达品牌在甘肃省排名第一，市场份额约为 10.2%。2006 年，毛源昌被商务部正式认定为 " 中华老字号 "。

公司的经营模式主要为自营模式及加盟模式。其中。自营模式主要为销售处方眼镜以及其他眼镜产品，加盟模式则包括向加盟店批发眼镜产品、加盟费及加盟管理费。

2023 年 -2025 年，毛源昌眼镜的收入分别为 2.72 亿元、2.5 亿元及 2.65 亿元，来自自营店的收入分别为 1.87 亿元、1.62 亿元及 1.66 亿元，贡献收入在六成以上；净利润分别为 3711.6 万元、1805.4 万元、4118.1 万元。

近两年来，毛源昌眼镜新开自营门店的盈利能力是不及以往的。2023 年 -2025 年，毛源昌眼镜新开 12 家、7 家及 2 家自营店。

2023 年新开门店各期产生的收入分别为 1320.5 万元、1767 万元、1976.2 万元，每家年内产生的平均收入分别为 110.04 万元、147.25 万元及 164.68 万元。

而 2024 年新开门店当年收入仅为 210.1 万元，平均每家产生约 30 万元，次年总收入 614.7 万元，每家平均产生 87.81 万元。2025 年新开自营店产生收入 176.8 万元，平均每家年内产生 88.4 万元。

毛源昌眼镜的自营店包括毛源昌自营店及兰科达自营店。毛源昌品牌自营店数量分别为 54 家、57 家、54 家；兰科达门店数量分别为 22 家、23 家、23 家。

毛源昌眼镜的加盟店则只有毛源昌品牌，各期末加盟店数量分别为 205 家、202 家和 194 家。

分产品来看，毛源昌眼镜提供处方镜片、镜框，以及太阳镜、AI 眼镜及运动眼镜等其他眼镜产品。

公司主要的收入来源为处方眼镜，各期收入分别为 2.17 亿元、2.01 亿元及 2.11 亿元，自营店处方眼镜收入分别为 1.54 亿元、1.34 亿元、1.42 亿元。

毛源昌处方眼镜的价格是逐年上涨的，各期自营店处方眼镜均价分别为 1,134 元、1,356 元、1,524 元，但涨价并未带动产品总收入的显著提升，这意味这公司处方眼镜销量出现下滑。

分品牌来看，毛源昌眼镜目前的产品系列包括 9 个自有品牌、85 个国内第三方品牌以及 102 个国际第三方品牌。

公司主要的收入来源为第三方品牌。各期内公司第三方品牌收入占比为 55.4%、58.7%、58%。自有品牌的收入占比分别为 31.4%、28.4% 及 28.1%，而最大自有品牌毛源昌的收入占比分别为 15.2%、15.1% 及 14.8%。