4 月 15 日，电网板块大涨，电网设备 ETF（561380）大涨超 2.6%。微软 CEO 纳德拉指出，当前人工智能行业面临的问题并非算力，而是缺乏足够的电力来支撑所有 GPU 运行。随着 AI 数据中心的爆发式 " 崛起 "，北美正陷入 " 缺电困境 "。

为什么北美 AIDC 会引发缺电？

首先从需求端来看，AI 技术的飞速发展改写了电力格局，AIDC 作为算力基础设施建设，正以超预期速度扩张。在 AI 模型训练、大规模数据处理过程中需要大量的计算资源，为了满足算力需求，AIDC 普遍采用 CPU+GPU 形式的服务器，通过高密度的 GPU 部署满足高性能计算要求，运算性能快速增长伴随着能耗的急剧增加。根据国际能源署预测，到 2030 年，全球数据中心的电力需求预计将增长一倍以上。

与日益增长的用电需求相矛盾的，是美国陈旧的电网设施。大批老旧煤电、气电项目陆续退役，而传统气电项目建设周期通常较长，导致电力供需矛盾短期难以缓解。同时，美国电网体系相对分散，跨区输电能力也严重不足。为填补美国 AI 发展带来的电力缺口，美国能源部正式启动 " 电力加速计划 "，将大力推动电网基础设施项目快速落地。数据显示，美国三大区域电网已获批 750 亿美元的扩容项目。特朗普政府近期也明确要求科技企业 " 自负盈亏 "，亚马逊、谷歌等巨头已在 3 月初签署相关承诺，通过自建电厂或独立购电来解决新增负荷。

北美电力短缺已成为系统性挑战，涉及发电、输配电与终端用电多个环节。但海外相关电力设备公司扩产相对谨慎、订单已经爆满，举个例子，美国变压器交付周期已经从 50 周延长至 127 周了。作为全球电力装备制造的中坚力量，中国有望凭借其完整的产业链优势、快速的交付能力，享受到这波缺电的需求外溢，国内部分企业订单也排到了 2027 年底。

国内电网逻辑清晰，且更具确定性

根据国家电网的最新规划，" 十五五 " 期间，固定资产投资预计达到 4 万亿元，较 " 十四五 " 增长约 40%。加上南方电网及其他地方电网，总投资规模有望突破 5 万亿。

此外，前段时间的 2026 年政府工作报告还提出了一个" 算电协同 "的新概念，提出要实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程。在政策的推动下，电网投资有望进一步上修。

这里有一个核心的认知转变：过去的重点是 " 建好电源 "，只要能发电就行；现在的重点转向了 " 建好系统 " 和 " 解决消纳 "。

因为新能源发电具有一定的波动性，要消纳这些绿电，就需要构建一张坚强、智能的电网，同时还需要配套完善的储能系统。所以，电网和储能不再是可选项，而是实现双碳目标 + 算电协同的 " 刚性基础设施 "。

综合来看，中国电网产业链正处于 " 内外共振 " 的黄金期。

对内，我们有万亿级的国内市场兜底，业绩确定性强；

对外，我们拥有全球最完整的产业链、最快的交付效率，是填补全球电力缺口的最佳供给方。

因此，电网作为能源安全的基石，有长期向好的趋势，电网设备 ETF（561380）还是可以持续关注的。

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