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作者 | 冯健红

编辑 | 张恺翀

4 月 13 日，宁德时代 A 股和 H 股股价，在盘中一度创下历史新高，A 股市值站上 2 万亿。

董事长曾毓群间接持有宁德时代 22.45% 股份，若据此计算，其身家将达到 4490 亿元。

其潜力不止这点。若按大摩的最新预测估算，宁德时代还可能成为市值仅次于腾讯的港股上市公司呢。

大摩看好，给予 655 港元目标价

4 月 9 日，摩根士丹利发布一篇研报，给予宁德时代可观的股价预期。

它维持对宁德时代 A 股 " 增持 " 评级，目标价 530 元。若据此计算，宁德时代市值可达 2.42 万亿元，与 A 股 " 市值之王 " 工商银行比肩。

给予其 H 股评级为 " 与大市同步 "，目标价 655 港元。若据此计算，宁德时代的 H 股市值可达近 3 万亿港元，在目前的港股市场上仅次于腾讯。

Wind 显示，截至 4 月 13 日，腾讯控股以 4.47 万亿港元的市值断层领先，位居榜首，工商银行、农业银行等传统金融巨擘紧随其后。前十名被金融、科技、能源和电信四大核心行业主导。

若大摩预测成真，宁德时代将跃升至第二位。这意味着，像新能源汽车产业链这样的新兴产业，在资本市场上的影响力要超过部分传统行业了。

而大摩给出如此高的目标价，是因为一笔收购案。

4 月 8 日，宁德时代宣布，要花 41 亿元认购中恒电气新增注册资本。若增资完成，其将间接持有中恒电气 17.42% 的股份。

大摩认为，此次收购是宁德时代强化 " 为 AI 供电 " 能力的重要战略举措。这将助宁德时代从间接的电池供应商，转变为直面终端客户的数据中心电力解决方案提供商。

也就是，从 " 卖电池 " 到 " 卖方案 "。

被收购的中恒电气，是国内高压直流供电系统龙头。它跟中国移动、阿里、腾讯、国家电网、南方电网等行业头部公司都有深度合作。

收购消息公布后，中恒电气的股价连续 3 个交易日涨停，截至今日市值达到 217.71 亿元。

中恒电气的业务涵盖数据中心能源解决方案、新能源汽车充电基础设施及智能电网与工业电源。2025 年上半年，其总收入 8.91 亿元，归母净利 4748 万元。

其中对宁德时代最重要的数据中心业务，在上半年营收 4.07 亿元，同比增长 61%，贡献近一半的收入。

一天赚近2 亿，年度分红 361 亿

亮眼的业绩，也是宁德时代获得高估值的一大底气。2025 年，宁德时代收入 4237 亿元，同比增长 17%，实现净利润 722 亿元，同比增长 42%。

平均下来，就能赚近 2 亿元。

去年，其动力电池收入 3165 亿元，储能电池收入 624 亿元。

宁德时代动力电池销量 541GWh，同比增长约 42%；实现储能电池销量 121GWh，同比增长 29%。

在销量大增的情况，净利润增速却远超营收增速。可以看出，宁德时代在行业价格战下，不仅没受伤，反而赚得更多了，获得了恐怖的规模效应。

其在全球的霸主地位也越来越稳固。根据 SNE Research 数据，2025 年其动力电池使用量全球市占率为 39.2%，连续 9 年使用量排名全球第一。而且储能电池出货量也连续 5 年排名全球第一。

2026 年一季度，其国内动力电池市占率更是时隔五年重夺半壁江山，达到 50.1%。

这意味着，在国内每两辆电动车中，就有一辆搭载着 " 宁王 " 的电池。

利润大涨，宁德时代给股东安排大红包，拟向股东每 10 股派发现金分红 69.57 元。算上 2025 年中期分红，2025 年累计分红总额约 361 亿元。

值得注意的是，其已连续 3 年以归母净利的 50% 实施分红，今年分红完成后累计分红将接近千亿元。

爆发持续，市场供不应求

在分析师们看来，宁德时代的爆发还将继续。

首先是需求持续爆发，供不应求。

机构达成共识，2026 年将是锂电行业周期反转的核心年份。全球锂资源供给增速将显著落后于需求，预计将形成高达十万吨级的供应缺口。其中，储能领域将贡献超过 40% 的锂需求增量。

其次，宁德时代新产品和新技术布局领先，推动其营收增长和盈利能力提升。

换电方面，2025 年与一汽、长安、北汽、奇瑞、广汽五大车企发布 10 款巧克力换电新车型，2026 年换电范围将进一步扩大。

固态方面，宁德时代已将全固态电池研发团队扩充至超 1000 人，目前主攻硫化物路线，25 年 60Ah 车规级电芯实现下线，2026 年预计建成 GWh 级量产线，预计 2027 年出货有望接近 1GWh，30 年实现大规模量产。

而且，宁德时代还在进行生态扩张，在 " 算电协同 " 赛道落子，有望抢占 AI 数据中心能源基础设施的制高点。

在多种驱动下，宁德时代正在打开一扇更具想象空间的门。今日突破 2 万亿市值，或许只是一个新起点。未来，曾毓群的财富估计还得跟着往上窜一窜。

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