上市仅一年半，科创板芯片公司联芸科技抛出了一份金额远超 IPO 募资金额的再融资计划，却遭遇市场冷遇，与当日火热的半导体板块行情形成鲜明对比。

市场的疑虑或许有迹可循。公司 IPO 募投项目进展缓慢且进行了调整，三个 IPO 募投项目均未达到预定可使用状态，而其中两个已延期，一个在 2025 年底甚至尚未开工。与此同时，公司近期也对其中一个 IPO 募投项目进行了较大调整，将自建总部大楼改为购置，并调减了相关项目的投资规模。

更微妙的局面或存在于公司股权结构之中。公司当前并无控股股东，而公司实际控制人方小玲一方和海康威视一方持股比例较为接近，此次大规模定增无疑为公司的控股权状态再添变数。

发布定增预案后股价逆势下跌，定增金额远超 IPO 募资金额

2026 年 4 月 9 日晚间，科创板芯片设计公司联芸科技披露了一份向特定对象发行 A 股股票的预案，拟募集资金总额不超过 20.62 亿元。这一融资规模远超公司一年半前 IPO 时实际募得的 10.33 亿元净额。

根据预案，本次发行对象为不超过 35 名特定投资者，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的 80%。募集资金在扣除发行费用后，将全部用于面向数据中心与智能终端的新一代数据存储主控芯片系列产品研发项目以及补充流动资金。其中面向数据中心与智能终端的新一代数据存储主控芯片系列产品研发项目拟使用募集资金 16.62 亿元，补充流动资金拟使用募集资金 4 亿元。

在面向数据中心与智能终端的新一代数据存储主控芯片系列产品研发项目中，具体研发项目包括企业级 PCIe Gen6/Gen7 SSD 主控芯片、消费级 PCIe Gen6 SSD 主控芯片以及 UFS 5.0 嵌入式存储主控芯片。

与本次定增预案同时发布的是公司的 2025 年年报。公司在 2025 年实现营业收入 13.27 亿元，同比增长 13.06%；实现归母净利润 1.42 亿元，同比增长 20.41%。

虽然联芸科技定增拟投向当前热门的存储芯片项目，且 2025 年业绩表现也相对不错，但市场在公告披露后却反应平平：4 月 10 日，在科创板指数上涨 1.53%、同花顺半导体指数上涨 1.3% 的背景下，联芸科技股价却下跌了 2.86%，跌幅在半导体板块个股中位居前列。

两个 IPO 项目延期，另一个 IPO 项目改建为买、投资额调减

与此次大手笔再融资形成对比的是，公司 IPO 募投项目的进展并不顺利。联芸科技于 2024 年 11 月 29 日登陆科创板，实际募集资金净额约为 10.33 亿元。而截至目前，其三个 IPO 募投项目均未达到预定可使用状态。值得注意的是，公司的 IPO 募投项目进展缓慢且进行了调整。

（图片来源：截图自公司招股说明书）

2024 年 12 月，公司发布了《关于调整募集资金投资项目拟投入募集资金金额并延期的公告》。公司对 " 新一代数据存储主控芯片系列产品研发与产业化项目 " 和 "AIoT 信号处理及传输芯片研发与产业化项目 " 的达到预定可使用状态时间，从原计划的 2024 年 11 月和 2025 年 11 月，统一延期至 2026 年 12 月。

对于公司 IPO 项目延期的原因，公司解释为是基于募集资金净额低于原计划拟使用募集资金投入项目金额，结合公司募集资金投资项目的实际建设情况和投资进度所做出的决策。

更值得注意的是，截至 2025 年底，公司的 IPO 募投项目 " 联芸科技数据管理芯片产业化基地项目 " 尚未开工建设，投资进度为 0%。

面对 " 联芸科技数据管理芯片产业化基地项目 " 停滞的局面，联芸科技在 2026 年 3 月对募投方案作出了两项关键调整。

首先，公司变更了 " 联芸科技数据管理芯片产业化基地项目 " 的实施方式，由 " 建设总部基地大楼 " 变更为 " 购置总部基地大楼 "。

其次，在募集资金承诺投资总额不变的前提下，公司将 " 联芸科技数据管理芯片产业化基地项目 " 的总投资金额从 7.86 亿元调减至 5.42 亿元，缩减了 2.44 亿元，降幅达 31%。

对于调整的原因，公司解释称买地自建总部基地大楼存在土地规划审批流程复杂、整体建设周期长等问题，" 自建总部基地大楼 " 的实施方式已无法满足公司快速发展的经营需求及业务节奏。同时，随着市场环境演变及公司业务重心进一步聚焦，目前公司研发资源主要集中于数据存储主控芯片的持续开发，为提升研发投入的精准性与效率，公司相应调整了该项目的研发投资规模。

海康威视一方持股比例直逼实控人一方，定增或再添控股权疑云

值得注意的是，联芸科技的股权结构呈现无控股股东、股权相对分散的特点。

根据联芸科技最新股东信息，公司实际控制人方小玲直接持股 6.58%，方小玲的一致行动人杭州弘菱投资合伙企业 ( 有限合伙 ) 、杭州同进投资管理合伙企业 ( 有限合伙 ) 、杭州芯享股权投资合伙企业 ( 有限合伙 ) 分别持有公司 19%、6.58%、3.23% 股份。方小玲及其一致行动人合计持股比例为 35.39%。

杭州弘菱投资合伙企业 ( 有限合伙 ) 、杭州同进投资管理合伙企业 ( 有限合伙 ) 、杭州芯享股权投资合伙企业 ( 有限合伙 ) 的执行事务合伙人均为杭州聆奇科技有限公司，而杭州聆奇科技有限公司系联芸科技实际控制人方小玲的个人独资公司。

不过，同花顺数据显示，方小玲控股的杭州聆奇科技有限公司持有的杭州同进投资管理合伙企业 ( 有限合伙 ) 比例仅为 12.67%，持有的杭州芯享股权投资合伙企业 ( 有限合伙 ) 比例仅为 0.01%。

而与方小玲一方持股比例接近的是安防巨头海康威视一方。数据显示，海康威视及其全资子公司杭州海康威视科技有限公司分别为公司第二和第三大股东，分别持有公司 17.55%、11.70% 的股份，合计持股比例达 29.25%，距实控人方小玲及其一致行动人的持股比例 35.39% 并不远。

在方小玲一方和海康威视一方持股比例较近的背景下，联芸科技的本次定增无疑让市场对公司的控制权再起猜想。

那么，联芸科技本次定增是否可能导致公司控股权状态发生变动？在 IPO 募投项目进展缓慢且进行调整的情况下，公司又如何能够确保本次定增募投按计划实施？公司又是如何看待定增募资金额远超 IPO 募资金额的现象？在公司定增方案发布后，股价出现了逆势下跌的现象，这是否反映市场对此次定增有所顾虑？

对于以上问题，《每日经济新闻》记者向公司发送了采访邮件，但截至发稿尚未收到回复。

公开资料显示，联芸科技成立于 2014 年，是一家提供数据存储主控芯片、AIoT 信号处理及传输芯片的平台型芯片设计企业。

每日经济新闻