经济观察报   记者   老盈盈

4 月初，香港交易所在微信公众号发布的《警惕假冒交易所   参与香港资本市场请认准正规渠道》一文中称，最近网络上出现了一些冒充香港交易所的 " 高仿交易所 "，以介绍在香港挂牌或上市为名，诓骗企业和投资者。

文中指出，这些假冒的交易所往往自我包装得非常具有迷惑性。比如，名称常常是香港 XX 交易所或香港 XX 股权交易中心；LOGO 配色、设计模仿香港交易所；网站域名高度接近香港交易所的官方网站（hkex.com.hk）；有的甚至直接盗用香港交易所的官方 LOGO，引诱投资者在网站开户，让投资者误以为自己是 " 官方开户 "。

经济观察报记者调查发现，一些疑似上述港交所提及的 " 交易所 " 活跃在市场上，例如香港股权交易中心（HKEE Limited）、香港股权交易展示中心、香港企业股权转让市场等。企业如想在这些平台上挂牌，需要与被称为 " 推荐机构会员 " 的中间方联络，并支付 2.5 万元至 6 万元不等的费用。经济观察报记者试图联系上述平台，确认其是否为香港交易所上文中所称的假冒交易所，但截至发稿，邮件联系香港股权交易展示中心未获回应，而香港企业股权转让市场客服电话亦未能接通。4 月 9 日下午，记者以咨询者的身份联系香港股权交易中心，对方回复称：现在起停止为企业提供挂牌展示服务，以防被不善利用。

多名在上述平台挂牌的企业负责人对记者表示，他们申请挂牌，一方面是为了提升企业品牌形象，另一方面是为了寻找股权融资或转让的渠道，并不觉得这些平台不正规。

对此，上海新古律师事务所主任王怀涛对记者表示，企业参与这类平台，虽然不直接涉及股票发行和交易，但潜在的法律风险不容忽视。

事实上，记者亦注意到，4 月 2 日，香港证监会在官网提示相关风险，认定 " 香港股权交易中心 /HKEE 香港创科板 " 为伪冒监管机构或市场营运机构，并称该公司提供的香港地址并不完整；另外，早在 2023 年 11 月 15 日，香港证监会就已在官网提示相关风险，认定香港股权交易展示中心为伪冒监管机构或市场营运机构，并同时称该公司提供的香港地址并不完整。 

" 买 10 箱酒即可免费挂牌 "

记者在香港股权交易中心官网上看到，该交易中心于 2017 年 4 月 21 日在香港设立，此后设立了香港创科板，声称其是为全球特别是中国香港和内地的中小微企业而设立的专业的国际化股权转让及增资扩股服务平台。

记者注意到，该网站网址（hkee.net）与香港交易所网址近似，香港股权交易中心官网的确设有 " 股权转让和定向增发报价 " 的功能，但该功能需要注册成为会员才能使用。

上述官网信息显示，该股权交易中心不直接受理未经推荐机构会员推荐的企业的挂牌申请。企业如欲在香港创科板挂牌展示，需与推荐机构会员联络。

一位在内地从事电子商务业务的企业负责人对经济观察报记者表示，其所在公司于 2023 年在香港股权交易中心申请挂牌，挂牌了之后也有了推荐的资格，成为其中一种推荐机构会员。对于想通过他们在香港股权交易中心挂牌的企业，他们需要收取一定的费用。上述企业负责人称，他们与香港股权交易中心合作，推出了一款定制的挂牌纪念酒，如果申请企业订购 10 箱纪念酒，他们就可以推荐该企业到香港股权交易中心免费挂牌。这种纪念酒一箱 6 瓶，6000 元一箱，10 箱为 6 万元。

上述官网信息显示，香港股权交易中心可为挂牌企业分配企业简称及代码，颁发证书及牌匾等。除此之外的服务需与推荐机构会员联络。挂牌展示不收费，推荐机构会员咨询服务的收费标准由其提供的增值服务内容及水平自行制定。记者看到，该交易中心给挂牌企业分配的代码，类似于港股上市公司的股票代码。

上述企业负责人称，挂牌是免费的，但是他们当初申请挂牌的时候也是通过推荐机构的途径付费申请的，他们需要向新的申请企业收取费用，以平衡过去的支出。对于其余的增值服务，他们能为挂牌企业提供整理挂牌资料、基本网络宣传等服务。

据上述负责人介绍，申请在香港股权交易中心挂牌，对挂牌企业要求不高，也不要求财务公开，对企业员工数量、注册资金、是否实缴等都没有要求。但是，申请企业及高管不能是失信被执行人，企业前三大股东也不能为失信被执行人，且企业不能有重大违规事项和严重负面新闻。

香港股权交易中心官网信息亦强调，香港创科板与港交所主板及创业板（GEM）无任何关联，亦不同于内地的新三板。

4 月 2 日，香港证监会在官网提示了相关风险，认定 " 香港股权交易中心 /HKEE 香港创科板 " 为伪冒监管机构或市场营运机构，并称该公司提供的香港地址并不完整。 

企业缘何申请挂牌

一位从事公司 / 个人背景提升的推荐机构人士告诉经济观察报记者，他们亦可以为企业在香港股权交易中心挂牌，收取的费用是 4.5 万元，挂牌企业可享受 " 挂牌 + 授牌 + 牌匾 + 证书 + 官方展示 + 媒体采访 + 剪辑精美宣传片 " 等全套服务。

上述人士称，因为香港股权交易中心挂牌成立时间更早，行业认可度高，名气也更大，因此收费会相对高一些。如果要选择便宜一些的，可以选择在香港股权交易展示中心挂牌，只需要 3.8 万元。两者是两个独立的公司进行运营，但作用本质一致，均是为企业提供挂牌、辅导、包装的服务，同时为企业背书宣传、助力其进行招投标、优化融资形象、提升企业品牌影响力。

记者登录香港股权交易展示中心官网查看发现，该中心亦不接受企业直接挂牌申请，企业如欲申请挂牌或变更相关注册、展示信息，也需与推荐机构会员联络。除了上述推荐机构人士外，记者询问市面上其他推荐机构得知，在香港股权交易展示中心挂牌，收费在 2.5 万元至 2.98 万元之间不等。其中一位推荐机构人士还称，他们还能为企业专门定制 10 人出席的集体挂牌敲锣仪式，仪式上还可以提供横幅和红围巾等，与在港交所上市敲锣仪式高度相似。

港交所在微信公众号发布的文章中亦指出，有一些不法分子专门制作 " 高仿版 " 上市敲锣仪式，找几个人扮演企业主敲响铜锣，再拍成视频和照片，在网站、微信群、朋友圈里大肆宣传，伪称已在港股 " 挂牌 "，诓骗投资者购买所谓的 " 原始股 "。

记者发现，在香港股权交易中心和香港股权交易展示中心申请挂牌的企业规模都很小，均是小型或者微型企业，注册资本不超过 500 万元，工商登记的员工数量只有寥寥几人。

一位广东环保科技企业的人士告诉经济观察报记者，其所在公司于 2025 年在香港股权交易展示中心申请挂牌，挂牌后可以在网站上展示企业现状及愿景，披露商业计划书、企业股东股权转让方案、股权或期权激励方案等信息。

上述环保科技企业人士同时表示，他们申请挂牌的原因，首先是为了提升企业品牌形象，其次，由于公司本身缺乏资金拓展业务，也想借此寻找更多的途径拓展融资渠道。另外，一些推荐机构也了解股权融资的法律红线，可以给申请企业普及相关知识和提醒相关注意事项。据他了解，企业之所以选择在这些平台挂牌，具体原因往往会因企业股东或管理层的不同情况而有所不同，部分企业也可能是因为股东有意将部分股权转让变现。

此外，记者发现，早在 2023 年 11 月 15 日，香港证监会就在官网提示了相关风险，认定香港股权交易展示中心为伪冒监管机构或市场营运机构，并称该公司提供的香港地址并不完整。

上述接受采访的企业和推荐机构人士告诉记者，市面上有一些类似作用的平台，包括另外一家名为 " 香港企业股权转让市场 " 的平台，在这些平台挂牌不需要公开财务，也无需律师事务所和会计师事务所介入，因此挂牌不等于上市，既不能发行股票，也不能进行交易。但企业通过挂牌能向经销商、合作伙伴、客户表明未来企业发展的信心，同时通过挂牌获得广告效应、品牌背书等其他效益。比如，很多企业挂牌以后，配合公司招商大会，起到了很好的宣传效果。

对此，上海新古律师事务所主任王怀涛对经济观察报记者表示，这些平台高度模仿正规交易所，网站设计精美，迷惑性极强。普通投资者难以辨别真伪，看到企业 " 挂牌 " 信息和 " 股权代码 " 后，极易误以为该企业已在香港联交所正式上市，从而做出错误投资决策。

法律风险不容忽视

王怀涛同时表示，企业参与这类平台虽然不直接涉及股票发行和交易，但潜在的法律风险不容忽视。从法律角度看，这类以 " 香港股权交易中心 "" 香港股权交易展示中心 " 等名义运营的平台，其法律性质存在根本性问题。在香港特别行政区法律框架下，负责证券及衍生品市场的法定运营机构是香港交易所（HKEX）及其旗下的香港联合交易所，后者是香港唯一法定的股票交易所。

香港《证券及期货条例》第 34 条明确规定，未经香港证监会授权，任何机构不得使用或采用 " 证券交易所 "" 股票交易所 " 等受限制名称，或任何与该等名称极为相似的名称。王怀涛称，该条款的立法目的是保护投资者不被误导，防止公众误以为使用此类名称的机构是受香港证监会监管的交易所。因此，这些冠以 " 股权交易中心 " 名称的平台，其名称本身就涉嫌违反香港《证券及期货条例》的相关规定。从法律定性上讲，这些平台并非合法的证券交易场所，其运营缺乏法律依据。

港交所在上述微信公众号文章中也提醒各位投资者和企业家，香港交易所或香港联交所绝对不会面向投资者提供股票交易开户服务，更不会以任何形式要求投资者存入现金或转账以进行股票交易，如果有人以交易所名义让投资者转账到某个平台或网站进行港股 " 开户 "" 打新 " 或 " 买原始股 "，千万别上当。

记者注意到，香港股权交易展示中心和香港股权交易中心均有在网站上提示相关风险。例如，香港股权交易展示中心的挂牌企业不得以 " 上市 " 名义售卖 " 原始股 " 或以 " 股权筹 " 等方式进行非法集资，更不可混淆与香港交易所有联系。香港股权交易中心则提醒所有挂牌企业，务必严格遵守《防范和处置非法集资条例》，同时郑重提醒合格投资者及社会公众人士，股权投资有风险，投资者自负风险。

对于正在考虑或已经参与此类平台的企业，王怀涛建议审慎判断，切勿轻信，因为这些平台提供的 " 挂牌 "" 股权代码 "" 敲锣仪式 " 本质上是无法律保障的商业包装，并非真正的上市。

对于已经参与的企业，王怀涛认为，企业需立即开展内部合规审查，梳理与平台及推荐机构的合同，评估违约风险。同时，也应自查是否曾利用 " 挂牌 " 身份对外进行股权融资或推介 " 原始股 "，如有此类行为应尽快咨询专业律师并整改。

王怀涛强调，一旦平台被监管部门取缔，展示信息可能随时下架，已付费用难以追回。长远来看，企业应专注提升自身竞争力，寻求真正合法合规的融资渠道。