文 / 乐居财经 杨凯越

资本市场的窗口正在向家居企业敞开。作为房地产下游的核心配套产业，家居行业长期被贴上 " 传统制造 "" 分散低效 " 的标签，万亿市场规模背后，是数千家中小企业的同质化竞争，资本化进程始终滞后于消费、科技等其他领域。

但近两年，这种格局开始被悄然打破，资本的力量正推动家居产业从规模扩张向质量提升转型。

锐迈科技冲刺北交所、群核科技通过港交所聆讯、莫干山家居排队候审，玫瑰岛恢复 IPO 审核，四家企业分处制造、设计、材料、卫浴四大赛道，几乎同时叩响资本大门。

这股集中涌现的家居 IPO 热潮，并非孤立的企业行为，而是行业发展到特定阶段的必然产物，更是家居产业向规范化、集约化、智能化迈进的重要标志。

家居IPO热潮再现

近两年家居企业 IPO 呈现清晰的结构化转向，告别此前传统建材、成品家具扎堆主板的旧格局，转向细分龙头 + 科技赋能 + 多元板块的新阵容，上市路径更趋理性与精准。

制造端，功能沙发铁架、电动床配件核心供应商锐迈科技近日公告，北交所上市申请已完成辅导备案，港股公司敏华控股间接持有锐迈科技 82.76% 股权。敏华控股认为，分拆上市将提升锐迈科技与公司的市场知名度，并强化品牌认可度，也有助于公司与锐迈科技分别建立独立的融资平台，促进双方业务增长与扩张。

在卫浴赛道，玫瑰岛中止审核情形于 3 月 30 日消除，恢复了其公开发行股票并上市审核。2025 年，玫瑰岛营收 9.11 亿元，同比增 10.71%，净利润 9649.49 万元，同比大增 39.44%，历经两次财务资料过期中止后恢复审核，彰显稳健经营与资本化决心，成为全卫定制领域的代表性力量。

在科技端，家居行业的 IPO 更加受瞩目。群核科技 3 月 29 日通过港交所聆讯，拟成全球空间智能第一股，亦将成为 " 杭州六小龙 " 中首家完成 IPO 里程碑的科技企业。2025 年群核科技营收达 8.20 亿元，毛利率连续三年攀升至 82.2%，经调整净利润 5710 万元，实现盈利造血。目前，群核科技旗下产品酷家乐及海外版 Coohom 覆盖 200 余个国家和地区。

材料端，1 月 16 日，专注于提供绿色人造板及定制家居产品与服务的莫干山在港交所递交招股书。根据公开资料，按 2024 年收入计，莫干山是中国第三大的绿色人造板服务商，以及中国前十五大绿色定制家居提供商。截至 2025 年 9 月 30 日，莫干山有 875 名经销商，覆盖中国所有省份及 45 个海外国家及地区。业绩方面，2023 年 -2024 年及 2025 年前 9 个月，莫干山收益分别为 33.94 亿元、34.56 亿元、25.19 亿元；期内溢利分别为 3.2 亿元、3.21 亿元、2.8 亿元。

从融资求生到价值升级

与 2023-2024 年大批家居企业撤回申请、审核遇阻相比，当前这批冲刺 IPO 的家居企业普遍具备盈利稳定、赛道细分、科技属性三大特征，同时，北交所、港股成为企业的主流选择。

更值得注意的是，与以往不同的是，此轮家居 IPO 热潮，核心逻辑已从 " 缺钱融资 " 转向产业升级与价值重估，资本或成为推动行业进化的工具而非目的。

对企业而言，上市是升级跳板。锐迈科技可借助融资加码智能制造，群核科技将加速 AI 与空间融合，玫瑰岛与莫干山则可完善产能与品牌。

对行业而言，资本化打通上下游壁垒，形成数据—设计—生产—交付的数字化闭环，推动行业从规模扩张转向质量提升。对资本市场，家居板块估值逻辑重构，群核科技 82.2% 的毛利率、玫瑰岛 39.44% 的净利增速，打破传统家居盈利薄弱的困境，吸引资本关注。

家居 IPO 热潮同样也是制造业升级的缩影，展现出清晰的发展趋势：一是细分龙头持续登陆北交所、港股，其中智能、定制类企业更受青睐；二是产业链整合加速，头部企业通过并购形成生态竞争；三是数字化智能化普及，推动行业从 " 制造 " 向 " 智造 " 转型。

这并非短期资本狂欢，而是长期价值重塑。随着资本化、数字化、智能化升级，行业中间成本下降、品质提升，最终惠及消费者，未来有望诞生兼具技术壁垒与规模效应的万亿级家居企业，产业新生态加速成型。