作者 | 铅笔道 吴欣晓

编辑 | 铅笔道 薛婷 王方

智能眼镜，一面是街上鲜有人戴，一面是资本疯狂砸钱。据铅笔道 DATA 数据，2025 年全球融资额已超过 300 亿元；仅 2026 年前 3 个月，金额就超 60 亿元。

而就在这个节点，铅笔道独家获悉：又一位新玩家杀入赛道，且创业起步就融资 4000 万元。

它就是比特幻境，成立于 2025 年 4 月，早期发起股东包括祥峰投资、九合创投和 LOHO。据负责人透露，这笔融资在公司成立第一天即到位。

就在最近，比特幻境发布其首款智能眼镜品牌 NIMO，定价 2499 元（含配镜），目前已进入量产阶段。

NIMO 眼镜宣称的最大亮点，是佩戴体验接近普通眼镜

今年一个明显的变化是：在智能眼镜这个老赛道，资本加速押注新玩家，并且出手速度快得没有道理。

原因并不复杂：自 2012 年以来，国内至少已经烧掉 800 亿元（公开数据统计），大方向也从来都对，AI 入口、下一代终端、替代手机……但问题在于：方向对了，产品错了。

一位长期跟踪行业的投资人告诉铅笔道：过去的智能眼镜，虽然叫眼镜，但更像戴在脸上的设备——重、不舒服、不日常，戴不住。这些问题不解决，加多少的智能功能都没用。

比特幻境也看到了这个悖论。其核心团队来自显示光学领域，具备接近 20 年的显示光学和 AR/VR 研发经验。" 我们问自己一个很简单的问题：如果用户连戴都戴不住，再强的 AI 功能有什么用？"

先别急着做 " 智能 "，而是先把 " 眼镜 " 做对——这个听起来不晦涩的常识，却让行业走了 13 年弯路。

这条路并不容易走。因为它的核心不在于功能的拼凑，也不是硬件的修补，而是把整副眼镜，从里到外重做一遍：材料重选、零件重做、电池重构、结构重排。

智能眼镜走了十多年弯路，今天就卡在这一步。

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方向都对 但用户迟迟不来

智能眼镜融资又急又热，但规模化用户迟迟不来。

据陀螺研究院数据，2025 年全球融资额突破 300 亿元，创下近十年新高。2026 年仅前 3 个月，雷鸟创新、XREAL、影目科技三家企业融资近 20 亿元。

另一方面，达到百万级出货的产品依然稀缺。回顾过去 14 年，行业反复掉进三个 " 温柔陷阱 "。

陷阱一：始终不像一副 " 能长期佩戴 " 的眼镜。

重量和佩戴舒适度是通病。Google Glass 重 50 克，被戏称 " 鼻梁上的负担 "；HoloLens、Magic Leap 等达 300-500 克；近年消费级产品如 Ray-Ban Meta、雷鸟 X2 等，加上近视镜片后，重量仍超 40-50 克。

造成的佩戴体验是：戴久了鼻梁酸痛，外观突兀，用户不愿在正式场合佩戴。

传统智能眼镜，形态比较笨重

陷阱二：没有进入 " 日常用品 " 的消费阶段。

价格和使用逻辑始终停留在 " 尝鲜设备 "。核心表现是：价格与使用逻辑不匹配。

Google Glass 1500 美元，HoloLens 3000 美元起；国内消费产品中，雷鸟 X2 约 4999 元，XREAL Air 2 Pro 约 2499 元。

偏高的价格体系，受制于传统的成本结构——过去，大部分产品都停留在消费数码逻辑：芯片、光机、电池都是现成方案，成本降不下来。

而在使用逻辑上，由于戴不住、用不上，用户无法将其视为日常必需品。

最终的结果是，智能眼镜常常 " 吃灰 "。据艾媒咨询等 2025 年，超 50% 的产品用户 " 很少使用 "，平均每周使用不超过 3 次，月活用户留存率不足 20%。

传统的智能眼镜产品，重量可达 300g

陷阱三：卖不动，无法进入传统眼镜行业体系。

渠道问题同样关键。

Google Glass 线上销售，线下无渠道；HoloLens 面向 B 端，通过 IT 渠道销售；消费级产品如 Ray-Ban Meta 依托雷朋眼镜店，但门店店员缺乏销售动力；国内品牌如雷鸟、XREAL 主要依赖线上电商和数码渠道。

一个反常现象是：明明是智能眼镜，却游离在眼镜店体系之外。为何？核心原因是：赚得少，成本高。

综合小牛行研、博士眼镜财报等数据，传统眼镜单副门店毛利可达 300 – 500 元；而智能眼镜多为 50 – 200 元，同时还需要提供讲解、调试、售后服务，成本更高。

利润更低、服务更重，门店自然缺乏动力。

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拼装思路不可取 唯有推倒重来

攻克这三大陷阱，行业不是没努力，只是方法没那么合适。

过去十几年，行业的迭代逻辑，可以总结为一句话：做加法——加摄像头、加扬声器、加彩色大屏、加空间计算。结果是：功能越堆越多，重量越来越失控，价格越来越高。

2012 年，Google Glass 增加摄像头、骨传导扬声器，重量约为 50 克；

2016 年，Magic Leap One 增加空间计算、6DoF 追踪，重量 345 克，销量不达预期；

2019 年，HoloLens 2 增加手势识别、眼球追踪，重量 566 克；

这带来的结果是：功能越堆越多，重量从 50 克飙到 500 克以上，售价从 1500 美元冲到 3500 美元，用户却没有实质突破。

对此，比特幻境的判断是：如果只是在传统方案上修修补补，大概率还是会回到 " 重、厚、贵，不像眼镜 " 的老路上。

" 这不是一个修补优化的量变问题，而是一个推倒重做的质变问题。"

比特幻境的做法是：从材料、零件、电池到结构，全部重做。

1、重造光机：一个米粒大小的投影仪。

行业常规光机 0.15cc，大约指甲盖大小，挂在镜框旁比较突兀。

为此，NIMO 就自研了 0.03cc 微型光机，约为行业常见的五分之一，相当于米粒大小，藏于铰链结构中。" 镜片旁不鼓包，正面看就是普通眼镜。"

NIMO 的光机尺寸

2、重选波导（镜片）：去掉 " 电子感 " 的镜片。

传统产品的镜片上，有一层类似彩虹的反光纹路，容易被看出戴的是 " 电子设备 "。对此，NIMO 自研一种新光学技术，用体全息波导去掉这层 " 彩虹纹 "。

这让镜片看起来就是一块普通玻璃，但能悄悄显示信息。

NIMO 眼镜自研的体全息波导

3、重制芯片：重新封装出省电方案。

不用现成的手机芯片，NIMO 研发了一款超低功耗 Micro LED 芯片，陶瓷基板 +LGA 独立封装。相比行业常规的芯片排线耦合方案，散热更好，长期使用更稳定。

4、重构电池：将其塞进镜腿的细圆柱。

行业常规方案用方块电池，镜腿粗硬。NIMO 研发了一款微型钢壳电池，体积较常见方案进一步缩小，能嵌入镜腿尾部（如图），这让镜腿形态更接近普通眼镜。

铅笔道测评发现，其日常使用可超过 24 小时，电池方案已完成针刺、跌落、高温等可靠性测试。

5、重做结构：前后 50:50 的配重。

传统智能眼镜普遍前重后轻，重心压鼻梁。核心原因是：零件都堆在眼镜前面。

为此，NIMO 重新设计了一种结构：把投影仪藏进中间铰链，电池塞到镜腿尾巴，传感器分到两边，最终实现一个平衡——前后重量相同，和普通眼镜体验相近，佩戴起来鼻梁不酸。

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打破三大陷阱

一位从 2015 年起便跟踪行业的投资人告诉铅笔道：智能眼镜赛道不缺玩家，缺的是愿意从底层重做一遍的玩家。

" 多数玩家走的是修补路线，拼功能、拼方案、拼组装。买现成的光机、波导、电池，塞进一个镜框里，再堆上摄像头、扬声器、彩色大屏。但智能眼镜的问题，从来不是功能不够，而是根本不像一副能戴的眼镜，" 修补 " 解决不了根本问题，只有推倒重做。"

对于该说法，比特幻境团队基本认同。

" 如果不是因为我们有近 20 年的光学显示与 AR/VR 研发经验，起步阶段又获得了 4000 万元融资，还有资方和传统眼镜品牌 LOHO 的加持，这条路我们也不敢走。因为推倒重来，意味着自研核心器件，难度很大。"

但也只有自研核心器件，才能打破前文所述的三大温柔陷阱，实现三个目标。

目标一：佩戴体验接近普通近视眼镜。

从目前披露的信息看，在重量、重心和外观上，NIMO 开始向传统眼镜靠拢：没有摄像头和外放组件，整体形态更简洁；通过分散式配重，降低鼻梁压力；同时支持近视（最高约 800 度）、远视和散光矫正，可以作为日常视力工具使用。

这些变化，只为一个目标：尝试创造 " 长期佩戴 " 的条件。

目标二：价格进入日常眼镜的消费区间。

据了解，NIMO 眼镜定价为 2499 元（含近视镜片），相比目前市场上 3000-10000 元的同配置产品，价格有所下探。

NIMO 产品的包装，与近视眼镜有相似之处

NIMO 透露，其目标定位并不是高端尝鲜人群，而是大众化消费区间。

目标三：成本与销售逻辑，更接近传统眼镜体系。

过去的智能眼镜，依赖现成的芯片和光机方案，价格缺乏下降空间。NIMO 之所以自研核心器件，就是想从底层优化成本结构。

NIMO 团队认为，以上三大目标全部实现后，谈产品的智能能力才有意义。

据了解，NIMO 眼镜同样嵌入了刚需高频功能：导航、信息查看、翻译、轻办公。" 本质上是在做减法——只显示必要信息，不制造新的视觉噪声。"

NIMO 眼镜中的中文导航功能

这些做法，目的只有一个：让佩戴体验接近普通眼镜，让用户愿意长期佩戴。否则功能越多，闲置越快。

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更现实的故事

智能眼镜的前景从来没有争议，但讲哪个故事，行业没有共识。

一个是更远期的 " 新入口故事 "。

从 2012 年 Google Glass 开始，到 Magic Leap、HoloLens，再到近年的雷鸟、XREAL，所有玩家都在讲同一个故事：抢占下一代计算平台的入口地位。

这个故事虽然性感，但距离市场太远。一个很现实的问题，行业发展 14 年，百万级的产品极少。

这就引发一个悖论：用户都没有，何谈流量入口？

智能眼镜需要一个更落地的故事。" 我们认为是传统眼镜的智能化升级。"

NIMO 产品团队认为，不能把智能眼镜做成新物种，而是传统眼镜的智能化升级。这不是创造新物种，而是升级旧品类。

只有先成为用户愿意每天戴的眼镜，流量入口才会自然形成。

本文不构成任何投资建议。