当大多数企业仍在苦苦探寻 " 第二增长曲线 " 的破局之道时，功能饮料行业的头部企业东鹏饮料 ( 605499.SH ) 在 25 年交出了一份耐人寻味的答卷，营收突破 208 亿元，归母净利润达到 44.15 亿元，能量饮料 " 东鹏特饮 " 稳坐 " 双料第一 " 宝座，电解质饮料 " 东鹏补水啦 " 强势迈入 30 亿级大单品阵营，咖啡、茶饮等品类同步跻身行业前列。

这份成绩单的意义，远不止于几个亮眼数字。

它传递出一个更深刻的信号，东鹏饮料 ( 下称 " 东鹏 " ) 的增长逻辑，已经发生了质变。它不再是一家依赖 " 东鹏特饮 " 单品驱动的公司，而是一个能够自我繁衍、多点开花的商业生态系统。而这个生态的奥秘，就藏在它的 " 土壤、阳光与风 " 之中。

在构建这一生态的同时，东鹏持续强化股东回馈。拟以 10 亿至 20 亿元回购 A 股股份，回购价不超过 248 元 / 股，其中不低于 90% 将注销以减少注册资本，剩余用于员工持股或股权激励。方案尚需股东会审议，期限 12 个月。本次回购注销将减少总股本、提升每股收益 ( EPS ) ，优化资本结构，彰显发展信心与股东回报重视。

从 " 核心物种 " 到 " 双核驱动 "

任何健康的生态系统，都离不开核心物种的支撑。在东鹏的 " 产品生态 " 中，" 东鹏特饮 " 扮演着基石的角色。2025 年，这款拳头产品不仅斩获销量与销售额 " 双料第一 "，正式登顶中国能量饮料市场，更成功迈入 150 亿大单品阵营。

它不再是单纯的营收 " 压舱石 "，更是整个生态的 " 能量源泉 "，为 " 补水啦 "、" 大咖 " 等新物种提供了稳固的现金流、深厚的品牌认知和成熟的渠道基础。而无糖型、加强型等新品的推出，则表明这块基石本身也在进化，为生态持续注入新的活力。

真正的惊喜来自 " 东鹏补水啦 "。这个被寄予厚望的第二增长曲线，在 2025 年呈现爆发式增长，营收占比大幅跃升，成功迈入 30 亿级阵营。

它的成功，验证了东鹏生态具备孵化第二个核心增长极的能力。更重要的是，" 补水啦 " 精准锁定了多元化的 " 汗点场景 "，成功实现了从专业运动向日常生活的破圈，极大地优化了生态的产品结构，降低了单一依赖的风险。

一个以能量饮料为根基、电解质饮料为新支柱的 " 双核驱动 " 格局，已然成型。

土壤、阳光与风：东鹏饮料的 " 生态学 "

一个生态的繁荣，不仅取决于核心物种的强大，亦取决于滋养万物的 " 土壤 "、" 阳光 " 与 " 风 "。

东鹏的 " 土壤 "，是其覆盖全国的深度分销网络。截至报告期末，公司拥有超过 3400 家经销商，有效活跃终端网点突破 450 万家。这意味着，任何新物种 ( 新品 ) 都能被快速、低成本地 " 播种 " 到全国各个角落。而 " 场景化陈列 "、" 冰冻化战略 " 等精细化耕作，则确保了这些种子能顺利生根发芽。

" 阳光 " 则是东鹏独步行业的数字化系统。公司率先构建的 " 一物一码 " 体系，为每一瓶产品赋予独一无二的数字身份，打通了从生产到消费的信息链路。在此基础上，" 五码关联 " 技术进一步将产品、渠道、终端、消费者与营销活动深度绑定，如同生态中的 " 神经系统 "，实现了从生产到流通的全生命周期精准管理，强力维护了渠道秩序。而在消费者端，" 扫码赢红包 " 等创新营销，则持续为生态注入消费活力。这套系统让整个生态变得透明、高效，能够精准感知市场变化并迅速做出反应。

如果说渠道是土壤、数字化是阳光，那么品牌建设与营销创新，就是吹拂这片生态的 " 风 "。它负责将 " 种子 " 的讯息传向远方，在消费者心智中完成 " 授粉 "。

2025 年，东鹏的 " 风 " 吹向了各个角落：东鹏特饮独家冠名 F4 方程式锦标赛、赞助全运会，持续强化 " 为国争光，东鹏能量 " 的民族品牌形象；补水啦入局 CBA 联赛、牵手斯巴达勇士赛，将 " 流汗 = 补水啦 " 的认知从专业运动员延伸至广大运动爱好者；东鹏大咖由韩红代言，以场景化营销传递品牌温度；海岛椰签约闫妮，精准占位 " 家有喜事 " 的礼品场景。

这阵 " 风 " 将不同品类的种子，精准吹向运动、电竞、校园等多元场景，在消费者心中完成心智扎根，让生态中的每一个物种都能找到属于自己的生长空间。与此同时，支撑生态运转的，还有遍布全国的 14 个生产基地，其如同生态中的 " 能量补给站 "，确保整个系统高效、低成本运转；而 " 简单、诚信、协作、拼搏 " 的价值观，则是驱动生态不断进化的 " 内生动力 "。

与行业趋势共振，用分红回馈信任

在 2025 年年报的 " 董事长致辞 " 中，东鹏董事长、同样也是饮料行业老兵的林木勤这样描述当下的行业变局：线上线下融合共生，消费者对便利化、健康化、功效化的需求持续提升，饮料行业的竞争，早已从单一的产品维度，升级为消费者洞察、产品创新、渠道网络、产能布局、品牌建设与组织能力的综合实力较量。

站在 A+H 两地上市的新起点回望，东鹏的 2025 年正是对这一变局的有力回应。它以 " 土壤、阳光与风 " 构筑生态系统：以 450 万终端网点实现全域触达，以数字化系统实现精准治理，以品牌营销实现心智扎根。三者协同共振，让这个生态具备了自我进化、多点开花的内在能力。林木勤在致辞中特别提到，中国超 14 亿人口的庞大消费市场，为公司的持续健康发展提供了深厚土壤。

2025 年的业绩增势，即是对这套生态系统最有力的验证。而要支撑这个生态走得稳、走得远，必须守护好每一位股东伙伴的信任与权益。东鹏始终坚守 " 为消费者提供健康功效饮品，为员工搭建事业平台，为股东创造合理回报 " 的企业使命，坚持持续、稳定的分红政策。上市以来，公司累计现金分红超 66 亿元，2025 年度，公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 25.00 元 ( 含税 ) ，预计年度现金分红金额超 14 亿元，以真金白银回馈每一位投资者。

林木勤在致辞中坦言：" 我们没有比谁更聪明，只能要求自己更加勤奋，更加专注，将简单做到极致。" 这也是东鹏生态的内生动力，以 " 一直在创业路上 " 的拼搏精神，深耕行业，让东方大鹏，飞跃全球。