随着上市公司 2025 年年报的披露，顶级私募基金的持仓也揭开神秘面纱。私募排排网统计数据显示，截至 2026 年 3 月 30 日，2025 年四季度末共有 17 家百亿私募旗下产品，出现在 33 只 A 股年报前十大流通股东名单中，重仓股主要集中在电子、基础化工、石油石化板块。其中高毅资产邓晓峰重仓紫金矿业多年，豪赚百亿后选择了撤退。

另外私募借道 ETF 布局市场的热情升温，ETF 成为私募机构的 " 标配 "，截至 2026 年 3 月 26 日，年内已有 58 家私募机构现身 45 只新上市 ETF 的前十大持有人名单，其中科创板和港股主题 ETF 备受私募机构追捧。

邓晓峰持仓紫金矿业六年，豪赚百亿后果断撤退

近期，百亿私募高毅资产的调仓动作，成为市场关注焦点。旗下明星基金经理邓晓峰重仓紫金矿业多年，在斩获百亿收益后选择落袋为安，正式退出该股核心持仓。

据紫金矿业最新披露的《关于回购 A 股股份事项前十名股东和前十名无限售条件股东持股情况的公告》，截至 2026 年 3 月 20 日，公司第十大流通股东持股数为 1.25 亿股，而邓晓峰管理的产品已全部退出前十大流通股东之列。紫金矿业 2025 年三季报数据显示，邓晓峰旗下高毅晓峰 2 号致信基金曾持有紫金矿业 1.8 亿股，高毅晓峰鸿远基金彼时已退出前十大流通股股东名单。

回顾持仓历程，邓晓峰早在 2019 年三季度便重仓布局紫金矿业，此后多次波段操作。截至 2023 年一季度末，其管理的 3 只产品合计持仓市值超 110 亿元。从股价表现来看，2019 年三季度以来，紫金矿业最高涨幅超十倍，凭借底部建仓、高位波段的操作策略，邓晓峰六年持仓累计获利至少百亿元。

退出紫金矿业的同时，邓晓峰火速加码其他标的。北新建材 2025 年年报显示，其管理的高毅晓峰 2 号、高毅晓峰鸿远 2 只产品合计持股超 2530 万股，较前期加仓 50 万股。

高毅资产其他基金经理亦有明确布局：冯柳管理的高毅邻山 1 号远望基金，持有瑞丰新材 1180 万股、太极集团 1350 万股；高毅利伟精选唯实基金持有潮宏基 1020.18 万股。

中型私募扎堆 ETF！港股、科创板 ETF 成香饽饽

百亿私募聚焦个股调仓，中型私募则掀起 ETF 配置热潮，借道指数工具布局市场成为新趋势。

私募排排网最新数据显示，截至 2026 年 3 月 26 日，年内已有 58 家私募机构现身 45 只新上市 ETF 前十大持有人名单，合计持有份额约 4.95 亿份，私募布局 ETF 的热情持续升温。其中，中等规模私募成为配置主力，19 家规模 10 亿 -50 亿元的私募合计持有 2.31 亿份，占总份额的 46.67%。

从持仓偏好来看，科创板、港股主题 ETF 最受追捧。数据显示，今年以来私募机构共现身 12 只名称含 " 恒生 "" 港股 " 的 ETF 前十大持有人名单，合计持有 1.41 亿份，占总份额的 28.48%；在 16 只私募持有份额超 1000 万份的 ETF 中，港股相关主题占 5 席，热度遥遥领先。

具体持仓方面，17 家私募机构年内持有 ETF 份额超 1000 万份：上海秉昊私募以 6300 万份居首，现身 7 只新上市 ETF 前十大，其中包含 2 只有色金属主题 ETF；众壹资产紧随其后，布局 2 只 ETF，含 1 只科创板主题 ETF；铸锋资产持有 3400 万份，覆盖 5 只 ETF，其中 2 只为创业板主题。此外，启林投资、托特（三亚）私募、四川发展证券投资、源峰基金、利位私募等百亿私募，持有 ETF 份额均超 1000 万份。

3 月机构调研暴增 38.78%，4 月看好三大主线

2024 年 9 月 24 日启动的 A 股牛市行情，2026 年初受外围因素冲击出现调整，市场砸出难得的 " 黄金坑 "。数据显示，3 月以来截至 3 月 26 日，沪指累计下跌 5.99%，超百只个股跌幅超 20%，市场风格分化进一步加剧。

与市场调整形成鲜明对比的是，私募机构调研热度持续飙升。东方财富 Choice 数据显示，3 月以来机构合计调研 12497 次，较上月大幅增长 38.78%，新能源、AI 算力、高端制造三大主线成为调研核心，资金布局意图清晰。

黑崎资本陈兴文认为，近期 A 股调整已较为充分，反弹窗口逐步开启，操作需保持耐心。

行业层面，四月为年报、一季报密集披露期，市场风格将从主题炒作转向业绩确定性，重点看好三大方向：一是能源安全与涨价受益板块，包括煤炭、煤化工、新能源、储能等，中东局势驱动替代需求走强，板块现金流优势显著；二是科技创新与自主可控领域，AI 算力、半导体、通信设备产业趋势明确，回调即是布局良机；三是银行、公用事业、交通运输等防御性资产，低估值叠加稳定分红，适合作为组合压舱石。

整体来看，四月 A 股大概率窄幅波动后逐步企稳，短期虽有波折，但 " 第二阶段上涨 " 只是时间问题。建议投资者做好高低切换、均衡配置，聚焦业绩确定性方向耐心布局，长期坚守方能收获市场红利。

星石投资表示，短期 A 股将跟随全球风险资产波动，中东冲突明朗化是市场趋势转变的关键；中长期来看，本轮调整以估值压缩为主，企业盈利回升将支撑市场修复。当前 A 股估值处于合理区间，中国制造业优势稳固，AI 技术迭代与应用落地持续推进，泛科技领域盈利兑现能力较强，海外扰动不影响国内政策发力，高性价比核心资产具备中期配置价值。

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