36 氪获悉，中信证券表示，2026 年春糖会显现清晰的行业底部特征，热度减退较为明显。头部酒企积极推动精益运行，并以消费者为中心推动市场建设。头部酒企积极推进精益化运营，以消费者为中心深耕市场建设。当前白酒行业已进入深度调整阶段，市场悲观情绪与悲观预期已得到较大程度消化。我们认为，随着消费环境改善或迎来拐点，消费根基扎实的高端酒企有望率先引领板块复苏。目前行业处于周期底部，配置性价比逐步凸显，建议逢低增配白酒板块。