今天，A 股三大指数涨跌不一。截至收盘，上证指数上涨 0.24%，深证成指、创业板指数分别下跌 0.25%、0.68%。

市场成交额 19278 亿元，较上周五放量 638 亿元。上涨个股数量略多于下跌个股数量，涨跌幅的中位数为上涨 0.15%。

今天，大盘走势好于预期，主要表现在两方面。

首先，上周五美股跳空大幅调整，今天 A 股开盘前日韩股市大跌，在此背景下，大盘还能收红，表现非常强。

其次，昨天达哥提到，上证指数 3 月 27 日的低点是不宜跌破的；若不跌破，在周末出现利空的背景下，市场有望出现低开高走的走势。

今天，不仅 3 月 27 日的低点没有跌破，而且也走出了低开高走的走势。

那么，接下来大盘会如何运行？

就 30 分钟 K 线图来看，上证指数最近的 5 根 K 线出现 " 单阳 + 横盘 " 的形态，指数点位在多根短期均线之上，且这些短期均线交织，这意味着变盘一触即发。

" 单阳 + 横盘 " 为蓄势形态，就经验来说，向上的可能性要大一些。因此，明天重点关注上周四的高点能否被突破。若该点位被突破，则从右侧对反弹行情进行了确认。

尽管大盘韧性十足，且连续两个交易日低开高走，但也不能忽视消息面的影响。

若因消息面出现利空导致上证指数跌破上周五的低点，则依然会有二次探底或再创本轮新低的可能性。

总体而言，若上证指数明天突破上周四的高点，则后市会有向 3955 点的缺口上沿及 4000 点上行的动力。

近期美股及美股科技股的调整，对 A 股相关板块有一定的影响。

不过，摩根士丹利策略师们表示，由中东局势引发的标普 500 指数回调已接近尾声，市场已经消化了油价上涨的预期。

达哥想说的是，美股连续两天大幅下挫，但 A 股出现的均是低开高走的走势。一旦美股反身向上，那么这将增强 A 股反弹的内生动力。

中东局势方面，美国总统特朗普表示，他希望 " 夺取伊朗的石油 "，并可能占领作为石油出口枢纽的哈尔克岛。

板块方面，上涨板块与下跌板块的数量几近一致，石油、有色、建材、食品饮料、医药、银行等涨幅居前。

防御板块与红利板块领涨，近期超跌的板块迎来反弹，这表明资金防御心理依然较足。

红利与高股息方向近期迎来利好。近日，财政部发布《关于 2026 年中央国有资本经营预算的说明》，正式公布最新上缴比例。

中信证券指出，各类中央企业上缴比例普遍上调 10-15 个百分点，为我国国有资本收益上缴制度建立以来的最大幅度调整。这将夯实高股息央国企股东回报预期，推动板块估值抬升。

中信证券进一步指出，从历史经验来看，2008 年、2015 年两次上缴比例上调后，相关央企股利支付率提升约 10%-20%。重点关注三类标的：一是石油石化、电力、煤炭预算增量显著的龙头标的，具备稳健配置价值；二是有色采掘、建材行业预算同比增幅高，政策边际变化大；三是建筑、化工分红比例偏低，提升空间显著。

除防御与红利板块之外，业绩线依然是资金追捧的目标。

有色板块方面，受天山铝业业绩超预期及中东两大铝厂遇袭的消息影响，铝业股大涨，并带动其他有色品种上涨。

申万宏源表示，由于投产节奏及电力扰动问题，以及考虑中东及莫桑比克减产，2026 年海外预计产量增量预计由此前的 30 万吨转为负增长，全球供给增速仅 1%。国内季节性库存去化后将对铝价形成有利支撑，预计 2026 年全年供需由紧平衡走向短缺，潜在扰动下电解铝供给脆弱性凸显。

光纤方面，长飞光纤 2025 年第四季度业绩高增长，带动光纤板块走强。

中信建投指出，海外电信网络、AI、无人机等共同拉动光纤需求高增，推动价格持续攀升，行业处于高景气周期。

上周表现突出的锂电产业链今天走势分化。中信建投认为，结合供需，2026 年 EC、VC 环节处于紧平衡状态，随着旺季来临，VC、EC 盈利能力有望进一步提升。同时，由于联产物丙二醇价格提升，PO 法制备 DMC 的企业有望获得超额利润。

合金刀具方面，华锐精密今天盘后公告，预计一季度净利润为 1.5 亿元到 1.9 亿元，同比增加 413.28% 到 550.15%。去年全年公司净利润为 1.87 亿元，今年一季度就接近去年全年的净利润。

来看今天的消息面。

1. 贵州茅台公告称，自 3 月 31 日起，飞天 53%vol 500ml 贵州茅台酒（2026）销售合同价由 1169 元 / 瓶调整为 1269 元 / 瓶，自营体系零售价由 1499 元 / 瓶调整为 1539 元 / 瓶。

从飞天茅台历次提价来看，均对股价短期有一定的提振作用，比如 2012 年、2017 年、2023 年宣布提价时，贵州茅台股价单日分别上涨 6.22%、8.21%、5.72%。该消息对白酒板块或有一定的提振作用。

2. 商务部：深入实施提振消费专项行动，支持房车露营等休闲消费，积极拓展低空消费。

3. 市场监管总局：着力防治平台经济、光伏、锂电池、新能源汽车等重点行业和领域 " 内卷式 " 竞争。

达哥认为，该政策直指核心矛盾，将有效遏制光伏、锂电及新能源车行业的低价恶性竞争，有助于行业从价格战转向有序发展。前几天，在 " 外卖大战该结束了 " 的舆论氛围下，三大外卖平台公司股价大涨，从一个侧面说明市场对停止价格战的积极反馈。

4. 中国航发总经理助理、航发通航动力董事长高洁：未来 20 年我国通航发动机需求量将超 4 万台（套）。

5. 据央视新闻，伊朗官员称，计划对通过霍尔木兹海峡船只实施准入和收费制度。

最后，达哥作一个总结：大盘连续两天低开高走，韧性十足。明天重点观察能否突破上周四的高点，若突破，则意味着反弹行情从右侧得到确认。操作上，尽量低吸不追高。

板块方面，重点关注业绩线，尤其是业绩超预期的公司，这方面 PCB 产业链上游的市场预期较好。此外，此前涨价的品种迎来业绩的兑现，如锂电产业链等，值得关注。

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（张道达）

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