本文来源：时代周报 作者：黄宇昆

3 月 30 日，招商银行举行 2025 年度业绩发布会，该行管理层集中回应了市场关于净息差、财富管理、零售业务、金融科技等多个方面的问题。截至当日收盘，招商银行 A 股股价微涨 0.10%，收盘价 39.48 元。

招商银行董事长缪建民在业绩会上表示，当前，银行业持续面临低利率、低利差、低费率的挑战，盈利能力持续承压。展望 2026 年，招商银行将持续提升财富管理、数字科技、风险管理三大能力，不断拓宽护城河。

" 在低利率周期，招商银行将稳息差放在更加突出的位置，保持净息差行业领先。锻长板、补短板，增强资产配置能力，保持大财富管理的优势。重点关注信贷资产的定价和风险管理，保持资产质量始终优良。同时推动风险加权资产合理增长，优化资产配置。" 缪建民称。

年报显示，截至 2025 年末，招商银行资产总额突破 13 万亿元，达 13.07 万亿元，较上年末增长 7.56%；营业收入在历经两年下滑后重回增长，2025 年营收较 2024 年微增 0.01%。

图源：招商银行 2025 年度业绩发布会

中收近 3 年首次 " 转正 "，财富管理挑大梁

时隔两年，招商银行营业收入重回增长。

2023 年、2024 年，招商银行营业收入分别同比下降 1.64%、0.48%。2025 年，招商银行实现营业收入 3375.32 亿元，同比增长 0.01%；归母净利润首次突破 1500 亿元，达 1501.81 亿元，同比增长 1.21%，相当于日赚 4.11 亿元。

招商银行行长王良在业绩会上坦言，招行近几年营收的增长确实面临很大压力，零售银行业务作为该行的优势，外部政策、市场的变化冲击受影响较大，所以招行一直在通过其他业务板块来弥补缺口，促使营收实现正增长。

从收入结构上看，财富管理业务收入成为拉动招商银行营收增长的主要 " 功臣 "。数据显示 2025 年，招商银行实现手续费及佣金净收入 752.58 亿元，同比增长 4.39%，自 2022 年以来首次 " 转正 "。

手续费及佣金收入中，财富管理手续费及佣金收入 267.11 亿元，同比增长 21.39%，其中，代销理财收入 93.47 亿元，同比增长 18.98%；代理基金收入 58.46 亿元，同比增长 40.36%；代理保险收入 58.23 亿元，同比下降 9.37%；代理信托计划收入 35.18 亿元，同比增长 65.55%；代理证券交易收入 18.01 亿元，同比增长 62.55%。

代销收入的增长主要来自于理财规模的攀升。截至 2025 年末，招商银行零售理财产品余额 44127.83 亿元，较上年末增长 12.20%。2025 年实现代理非货公募基金销售额 7064.66 亿元，同比增长 18.13%；实现代理信托类产品销售额 2247.70 亿元，同比增长 155.65%；实现代理保险保费 1476.55 亿元，同比增长 25.96%。

" 去年，我们的大财富管理，尤其是零售财富管理快速增长，弥补了其他非息收入的缺口，但今年还会有进一步的降税政策，特别是公募基金代销，有可能会第三阶段实施，又会对我们的公募基金代销业务带来一定影响，所以我们感觉非息收入增长也会呈现一定压力。" 王良表示。

对于未来在财富管理方面的布局，王良称，该行将抢抓当前居民财富增长，理财资产配置需求，继续巩固招行的优势。具体做法上，产品线更加全面，无论是理财、基金、保险、信托、黄金、境外资产配置等业务，要根据客户需求的变化，全面布局，加快升级。其次是服务方式，保持线下线上相结合，近几年来，该行不断提升客户经理线下服务零售客户，尤其是对高净值客户的服务能力，取得积极成效。通过这些努力，招行在财富管理方面会保持快速增长的势头，带动整个财富管理收入增长。

苏商银行特约研究员武泽伟向时代周报记者表示，从长远来看，银行业在财富管理领域仍面临多项挑战，例如，低利率环境下资产荒加剧，银行需要提升多资产配置能力以平衡收益与风险。此外，市场竞争日趋激烈，基金、券商、互联网平台等多元主体持续分流客户与资金，客户对专业服务的期望提高，银行也需在投顾队伍建设、客户陪伴机制上持续投入。

四季度息差环比上升，彭家文：今年仍会进一步收窄

2025 年，招商银行净利息收入为 2155.93 亿元，同比增长 2.04%，占总营收比例为 63.87%，较 2024 年上升 1.27 个百分点。

从净息差来看，2025 年，招商银行集团口径和公司口径的净息差分别为 1.87% 和 1.92%，同比分别下降 11 个、12 个基点；2025 年第四季度，招商银行集团口径和公司口径净息差分别为 1.86% 和 1.91%，较第三季度分别上升 3 个、2 个基点。

年报显示，为了保持净息差的相对稳定，招商银行进一步加强了资产负债组合管理，推动第四季度净息差环比企稳回升。具体而言，在资产端，加大有效资产组织力度，强化大类资产的组合管理，保持严格的定价管理，推动资产收益率季度环比降幅收窄；在负债端，着力推动低成本核心存款的增长，适度压降高成本负债，第四季度活期存款占比环比有所回升，灵活安排市场化资金的吸收，持续优化大类负债的组合配置，进一步推进负债成本率稳步下降。

尽管全年息差仍有下降，但招商银行的息差水平在行业内处于领先地位。Wind 数据显示，截至 3 月 29 日，已有 12 家上市银行披露 2025 年净息差数据，其中，招商银行净息差位列第一。

" 资产端，去年 5 月 LPR 下降，我们还有一部分付息贷款没有完成重定价，今年一二季度是贷款重定价的释放期，相应地会带动贷款收益率下行。负债端，去年存款的重定价也没有充分完成，但是招行活期存款占比在 50% 左右，该部分的利率目前也降无可降，剩下的定期存款利率本身已处在较低水平，再下降的空间也有限。" 招商银行副行长彭家文在业绩会上解释称。

基于上述判断，对于今年的净息差走势，彭家文表示仍会进一步收窄，但收窄的幅度可能好于上年。彭家文进一步称，2026 年招商银行仍要实现三个目标，即息差收窄幅度变小、尽快实现息差企稳以及继续保持息差的市场领先地位。

去年 AI 替代人工 1556 万小时，缪建民：要建成业内第一家智能银行

随着 AI 大模型技术的不断演进，银行业正在全面拥抱 AI，主动变革。

在 2025 年半年报中，招商银行首次提出 "AI First" 理念，该行称，要以 "AI First" 引领数智招行建设，赋予 AI 能力建设优先地位，率先打造 AI 型组织，努力成为全球领先的智能银行。

年报数据显示，2025 年，招商银行信息科技投入达到 129.01 亿元，占行营业收入比例 4.31%。2025 年，招商银行 AI 建设与应用全面推进，技术体系层面，构建业界领先的智算基础设施，2025 年日均 Tokens 吞吐较 2024 年增长 10.1 倍，落地领域专精模型 183 个。场景应用层面，2025 年末，在零售金融、批发金融、风控、运营、办公等多个领域落地 856 个场景应用，有效提升业务处理效率和服务水平。

" 总体上看，2025 年大模型应用在招商银行已经全面发挥作用了，在提质和提效方面都取得了很好的进展，在提效方面，全年实现了 1556 万小时的人工替代。" 招商银行首席信息官周天虹在业绩会上介绍称，去年以来，招商银行大模型工程体系取得了较好进展，实现了大模应用迭代周期从 2024 年平均 32 天缩短到 8 天，这样促进了大模型应用的快速推进。

周天虹表示，在监管要求下，银行业大模型应用总体是 " 人 +Agent" 的模式，在一些岗位领域，Agent 完全替代人目前还是行不通的。" 大模型推广方面，有些员工可能会有些顾虑，认为大模型会替代人工，我们在招行一直强调的理念是，未来被淘汰的是不会用大模型的人，所以从我们的 token 增长速度来看，员工总体上还是比较开放的，在积极拥抱技术。" 周天虹说。

" 过去，招商银行在金融科技方面走在行业前面，现在我们对招商银行提出来的是要建成行业内第一家智能银行。" 缪建民称，银行业未来分化主要在两个领域，一是经营，二是技术，招商银行目前在经营领域已经形成了比较强的核心竞争力，下一步将在技术领域打造护城河，这也是为了该行能在应对行业竞争以及下行周期中，仍能保持长远的核心竞争力。