在充满挑战的 2025 年，斗鱼交出了一份颇具韧性的成绩单。

最新财报显示，年内，在收入结构优化、成本控制提效的推动下，公司实现多项财务指标扭亏为盈，盈利能力显著增强。  

与此同时，以广告、游戏会员、语音社交为代表的多元化业务持续发力，正稳健成为公司发展的核心引擎。

斗鱼 CEO 任思敏表示：" 回顾全年，业务多元化和运营效率显著提升，创新、广告及其他收入全年同比增长 37%，竞争韧性进一步加强，财务可持续性明显提高，这为长期发展夯实了基础。"

财报背后显示出，斗鱼正从传统游戏直播平台，转向更健康、更具韧性的内容生态平台。 

稳健恢复盈利  

财报显示，第四季度，斗鱼实现总收入 9.19 亿元，其中直播业务收入 5.13 亿元（人民币，下同）；创新、广告及其他收入为 4.06 亿元，占总收入的 44.2%，多元化业务已经连续多个季度稳健贡献超过四成收入占比。

同时，公司多项指标实现同比扭亏为盈，显示出盈利能力稳健向好的趋势。

在第四季度，公司实现毛利润 1.18 亿元，2024 年同期为 6980 万元，同比提升 69.05%，这主要受成本下降推动。四季度公司毛利率从 2024 年同期的 6.1%，提升至 12.8%。

根据公司披露，期内，公司各项利润表现均实现较大程度好转。第四季度斗鱼实现经营利润 470 万元，净利润 140 万元，经调整净利润为 1260 万元，均实现同比大幅提升。

经过多个季度的持续调整，2025 年全年，公司盈利能力呈现稳健扭亏趋势。财报披露，2025 年全年，公司实现调整后净利润 4016 万元，相比 2024 年调整后净亏损 2.492 亿元，大幅提升 116.13%。

斗鱼副总裁曹昊指出："2025 年第四季度，在直播业务承压背景下，我们通过聚焦运营效率实现了盈利与稳定现金流。全年来看，公司财务实力实现大幅提升。2025 年毛利率达 12.8%，较 2024 年的 7.6% 显著改善。公司推进的收入多元化、降本增效举措以及资源配置优化，有效增强了财务韧性，为企业在竞争环境中保持稳健运营、实现良性发展奠定了更坚实的基础。"  

多元化战略显效  

在经营能力稳健向好背景下，斗鱼的收入多元化战略成效凸显。2025 年全年，创新、广告及其他业务收入同比增长 37%，且各季度占比均稳定在 40% 以上，成为公司收入结构中不可或缺的 " 第二曲线 "。其中公司广告业务回升显著，游戏会员业务增长态势良好，语音业务稳健推进。

期内公司语音社交业务收入 2.71 亿元，季度平均月度活跃用户为 28.63 万，季度平均月度付费用户 6.36 万人，为收入多元化战略提供了有力的业务支撑。

公司方面提到，期内重点优化了语音业务的流量分发机制与资源配置效率，相关举措在维持健康社区生态的同时提升了业务盈利能力。

在收入结构优化的同时，斗鱼还在持续强化内容生态建设，以用户兴趣为核心，提升内容质量与商业转化效率。

管理层提到，将持续优化用户体验，进一步提升平台活动与内容供给的效率及吸引力。仅在第四季度，斗鱼已经联合举办多项赛事及线下活动，通过头部赛事覆盖，稳定核心观赛盘，同时强化 " 赛事内容 + 商业转化 " 协同，提升内容经营效率，共计转播版权赛事 63 项，自制或合办赛事及 PGC 节目 21 项。

围绕版权赛事，平台持续引入高关注度电竞内容，如 2025 英雄联盟全球总决赛、2025KPL 年度总决赛、2025 布达佩斯 Major 等，形成了较完整的季度内容供给。在平台自制内容方面，斗鱼继续聚焦平台头部主播和特色 IP，围绕 DOTA2、LOL、三角洲行动等核心用户偏好品类进行内容深耕。

据悉，斗鱼平台的用户总使用时长连续两个季度环比回升，显示出平台内容策略的有效性与社区氛围的活跃度。

2025 年，面对复杂的竞争环境，斗鱼通过收入多元化、成本精细化、内容差异化，公司实现了盈利能力的阶段性改善，构建起更加健康、可持续的收入结构。

年底，斗鱼完成品牌升级，推出全新 Slogan" 看见每种热爱 "，进一步聚焦用户视角与兴趣导向。在不断变化的市场环境中，斗鱼正以更专注、更务实的姿态，锚定长期价值，稳步迈向高质量发展新阶段。

本文仅供参考，不作为投资建议