证券之星消息，2026 年 3 月 23 日新乳业（002946）发布公告称公司于 2026 年 3 月 23 日接受机构调研，兴业证券、中信证券、华西证券、招商证券、国信证券、国盛证券、天风证券、华夏基金、汇安基金、华安证券、华创证券、方正证券、中金公司、信达证券、广发证券、华泰证券、华福证券参与。

具体内容如下：

问：公司介绍基本情况：2025 年，公司聚焦 " 鲜立方战略 "，在报告期内实现营业收入 33 亿元，同比增长 33%；归母净利润 31 亿元，同比增长 98%；归母扣非净利润 74 亿，同比增长 76%；销售净利润率 72%，同比增加 57 个百分点；资产负债率 51%，较期初下降 10 个百分点。

答：2026 年是公司五年战略规划的第四年，公司会继续在五年战略规划目标的指引下，打强核心竞争力，继续努力实现收入持续增长与净利率进一步提升，推动公司的盈利能力实现高质量的发展。

Q 公司 2025 年 " 活润 " 系列的增长情况如何？请问 2026 年公司有何新品规划？

2025 年公司 " 活润 " 系列新品业绩表现优异，公司整体新品收入占比也连续五年保持双位数，创新能力得到持续验证，新品效率不断优化，2026 年公司会科学规划新品发展路线，持续推出优异新品，带动公司业绩的进一步提升。

Q 请问公司在 2025 年四季度常温产品的表现如何？

2025 年四季度期间公司常温产品整体业绩表现有所提升，其原因在于公司一方面不断推动常温产品的迭代和终端覆盖，另一方面积极推进特色常温产品与重点渠道的合作，带动了常温产品在四季度实现转好。

Q 请问公司 2025 年哪些区域增长相对更快一些？哪些是 2026 重点发力的区域？

2025 年公司一方面在华东区域保持了此前的良好增长趋势，另一方面公司于 2025 年末在西南和西北区域也环比实现了相较于前期更好的业绩表现，呈现了良好的发展趋势和势能。2026 年，公司会根据每个区域的不同市场特点，实施不同的发展策略，从而推动公司整体实现更好的业绩表现。

Q 请问公司在 2026 年会重点关注哪些增量渠道？

整体来看，公司在 2026 年会继续保持对新渠道的响应速度和重视程度，会持续推动公司产品在包括会员店、零食量贩店等新渠道的增长。

Q 请问公司对原奶价格走势的看法？

原奶作为乳制品成本的重要组成部分，其价格波动受到了多方面因素的影响，其中原奶的供给和乳制品的需求是重要的影响因素，公司会持续关注后续原奶供给和市场需求对原奶价格的影响情况。针对当前原奶价格的变化，公司会提前布局，减少原奶价格周期变化的影响和干扰。

Q 请问公司 2025 年净利率提升的驱动因素是什么？

净利率提升主要来源于如下几个方面一是公司低温产品持续保持良好的增长势头，带动品类结构不断优化升级；二是公司产品不断创新，新品的成长带来盈利能力的提升；三是综合来看成本端和费用的变化及公司运营效率的提升。

新乳业（002946）主营业务：奶牛养殖 , 乳制品及含乳饮料的研发、生产和销售。

新乳业 2025 年年报显示，当年度公司主营收入 112.33 亿元，同比上升 5.33%；归母净利润 7.31 亿元，同比上升 35.98%；扣非净利润 7.74 亿元，同比上升 33.76%；其中 2025 年第四季度，公司单季度主营收入 28.0 亿元，同比上升 11.28%；单季度归母净利润 1.08 亿元，同比上升 69.29%；单季度扣非净利润 1.27 亿元，同比上升 76.99%；负债率 56.51%，投资收益 2781.94 万元，财务费用 7777.39 万元，毛利率 29.18%。

该股最近 90 天内共有 15 家机构给出评级，买入评级 12 家，增持评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 22.03。

以下是详细的盈利预测信息：

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