36 氪获悉，中信建投研报称，2025 年 8 月以来黄金做多交易拥挤，市场几乎一边倒看多黄金。之前中信建投曾给出金价判断：短期看涨，甚至 2026 年一季度黄金将迎来情绪高点。中短期看跌，逻辑就是黑色崛起必将跟随美联储货币收敛，金价的流动性定价受损。中长期看涨，理由美元地位削弱，其中我们最关注的是美元三支柱中的科技支撑走弱。再长期看涨，逻辑是大国博弈硝烟渐落，人民币国际化地位显著抬升，这对黄金而言是一次系统性的定价重构。