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作者丨实习生陈嘉婕

编辑丨郑琳

2026 年 3 月 16 日，已在深圳创业板上市的中国家用医疗器械企业——可孚医疗科技股份有限公司（301087.SZ，以下简称 " 可孚医疗 "）二次递表，迈出 "A+H" 股战略布局的关键一步。华泰国际与法国巴黎证券（亚洲）有限公司担任本次上市的联席保荐人。

据招股书披露，可孚医疗深耕家用医疗器械行业近 20 年，根据弗若斯特沙利文的报告，按 2024 年中国内地收入计算，该公司在中国所有家用医疗器械企业中排名第二，市场份额约为 2.1%；其中，在中国家用康复辅具类产品细分市场中更是拔得头筹，市场份额达到 2.4%。该公司自 2009 年成立以来，已构建起覆盖五大核心治疗领域、超过 200 个产品类别的庞大产品组合，形成了 " 可孚 " 主品牌与多个子品牌协同发展的品牌矩阵。

在研发与制造领域，可孚医疗拥有超过 350 名员工的研发团队，设立了三大专项研究院，截至 2025 年 12 月 31 日，已获得 699 项专利。在中国布局的四个主要生产基地，具备从核心部件到成品的自主生产能力。2022 年，该公司被工信部评为 " 国家智能制造优秀场景企业 "。

销售方面，可孚医疗构建了线上线下全渠道销售网络。在线上渠道方面，该公司实现了对天猫、京东、抖音等所有主流电商平台的全覆盖，并在多个品类销量排名中位居前列。线下渠道布局同样令人瞩目，截至 2025 年年底，该公司在中国拥有 668 家自有门店，其中 618 家为 " 健耳听力 " 助听器服务中心。同时，该公司与超过 80 家中国 " 连锁药店百强 " 企业建立了合作关系，产品通过超过 20 万家药店进行分销，形成了强大的终端覆盖能力。

从财务表现来看，可孚医疗在 2023 — 2025 年展现出稳健的增长态势。该公司收入从 2023 年的 28.54 亿元增长至 2025 年的 33.87 亿元，年均复合增长率达 8.9%。盈利能力持续增强，净利润从 2023 年的 2.53 亿元提升至 2025 年的 3.70 亿元。特别值得注意的是，该公司毛利率从 2023 年的 41.1% 显著提升至 2025 年的 51.7%，这一亮眼表现主要得益于高毛利产品销售占比的提升和成本控制措施的见效。健康的现金流也为业务扩张提供了有力支撑，2023 — 2025 年其经营活动所得现金净额分别为 3.94 亿元、6.63 亿元和 6.96 亿元。

然而，可孚医疗亦面临多重风险。中国家用医疗器械市场竞争激烈且分散，该公司面临来自国内外企业的持续竞争压力。线上销售对第三方电商平台的依赖、产品需求的波动性、研发创新的不确定性、产品质量管控的挑战、知识产权保护的风险，以及国内外监管政策的变化等，都可能对该公司未来发展构成挑战。

此次赴港上市，可孚医疗拟将募集资金用于全球拓展、产品研发、渠道建设、品牌推广及营运资金等多个方面。作为中国医疗器械行业的重要参与者，可孚医疗此次港股 IPO 不仅是对公司自身发展的重要助力，也折射出中国家用医疗器械市场的蓬勃生机。随着人口老龄化趋势加剧和居民健康意识提升，家用医疗器械市场有望保持持续增长。可孚医疗能否借助资本市场的力量，在激烈的市场竞争中进一步扩大优势，值得持续关注。

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