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蓝鲸新闻 3 月 19 日讯（记者 徐晓春 实习生 杨硕）近日，尚纬股份（603333.SH）交上了 " 易主 " 后的首份业绩答卷，在大甩旧 " 包袱 " 的情况下，公司净利润由盈转亏。2025 年尚纬股份实现营业收入约 14.1 亿元，同比下滑 18.73%，归母净利润亏损 4729.32 万元。

2025 年 5 月，乐山富豪张华通过旗下公司福华化学 " 入主 " 尚纬股份。随后张华迅速推进 11.44 亿元的定增方案，一方面提高持股比例，进一步巩固控制权，另一方面短期资产负债率迅速提升的尚纬股份也急需新的资金 " 输血 "。

2025 年末，张华将旗下资产中氟泰华装入尚纬股份，上市公司借此正式切入电子化学品赛道。不过暂时新的资产业务尚未对公司业绩有明显的提振作用，扔掉旧包袱后尚纬股份如何布局新的增长赛道，仍需要时间检验。

" 易主 " 后计提减值甩 " 包袱 "，上市公司净利转亏

资料显示，尚纬股份成立于 2003 年，主营业务为高端特种电缆产品的研发、生产及销售。主要聚焦核电新能源、轨道交通、智能电网、军工舰船等高端特种电缆市场，2019 年公司登陆上交所主板。

2024 年 12 月尚纬股份原实控人李广胜因操纵证券市场罪，被判 3 年零 2 个月有期徒刑，其手中掌握尚纬股份的股权被司法拍卖。去年 5 月，福华化学通过司法拍卖等途径，以 7.58 亿元的成本拿下尚纬股份 25.35% 的股权，成为上市公司新的控股股东，张华接任公司实控人。据 2025 年胡润百富榜显示，张华以 70 亿元财富位列第 1022 位。

近几年，尚纬股份的业务尚能勉强维持盈利。2022 年 -2024 年，分别实现归母净利润 1830.53 万元、2044.34 万元、1634.29 万元。

在 " 易主 " 推进的情况下，公司收入规模大幅缩水，在业绩预告中公司也明确提到受到 " 控制权变动带来的阶段性挑战 "。2025 年，尚纬股份电缆业务萎缩严重，其中特种电缆业务收入从上年同期 15.47 亿元大幅降至 12.75 亿元，普通电缆业务收入同比减少 36.33%。

除此之外，新东家入主后的集中 " 甩包袱 " 动作，进一步加剧了当期利润的承压。

2025 年末，公司对投资性房地产计提减值准备 414.75 万元、对固定资产减值准备 280.48 万元。同时，结合厂区智能改造规划，公司对技术落后、无使用价值的资产依规报废，涉及资产原值 3481.41 万元，净值损失 1120.98 万元。上述资产减值计提及报废事项，合计减少公司 2025 年度合并报表利润总额 1816.21 万元。

公司解释报废称，一是机器设备技术更新淘汰、无经济使用价值；二是建筑物主体结构老化，且其属于公司 " 数智化升级及综合能力提升建设项目 " 计划内的资产，需报废进行升级改造。

关于此前为何未做资产减值而在 2025 年末集中处理的问题，蓝鲸新闻记者向尚纬股份致电，不过电话并未接通。

但最终在多重因素的共同影响下，尚纬股份在年报这份答卷上写上了亏损的答案。

" 新主 " 资本运作 " 输血 "，原实控人等加速离场

2025 年 5 月，尚纬股份控制权变更正式交接完成，张华迅速推进 11.44 亿元定增方案 " 输血 " 上市公司，进一步巩固控制权，并筹划注资等资本运作。

截至 2024 年末，尚纬股份资产负债率约为 43.89%，短短一年就增加了近 12 个百分点。公司账面约 4.75 亿元货币资金需要应对约 5.62 亿元带息负债。李广胜留下的摊子需要新的资金周转填补空缺。

" 易主 " 两个月后，2025 年 7 月，尚纬股份公告称拟向福华化学发行股票募集资金，其中约 9.47 亿元计划用于补充流动资金，占总募资金额的比例为 82.78%。当时，尚纬股份确定的股票发行价格为 6.31 元 / 股，截至 3 月 19 日收盘公司股票当前市价为 7.97 元 / 股，发行定价仍不足当前股价的 8 成。

公告显示，股票发行结束后，张华通过福华化学合计持有上市公司股份比例将由 25.35% 提升至 42.21%，控制权更为稳固。目前，该笔定增方案尚未完成。

资料显示，福华化学是四川化工龙头公司，产品范围涵盖精细化学品和基础化学品，公司草甘膦产能位居全球前三、国内第二，离子膜烧碱产能已位居西南地区第一。公司客户包括先正达、科迪华、住友化学、纽发姆、巴克莱等企业。

2025 年末，张华开始将旗下资产装入上市公司体内。12 月，尚纬股份公告称，完成对四川中氟泰华新材料科技有限公司（以下简称 " 中氟泰华 "）51% 股权的增资控股，正式切入电子化学品赛道。福华化学对此承诺，2026 年至 2028 年该公司累计实现扣非净利润不低于 1.8 亿元。

据年报披露，此次尚纬股份控股的中氟泰华，核心聚焦高附加值的氟化工与新能源化学业务，重点布局 20 万吨 / 年双氧水项目、6 万吨电子级无水氟化氢及 7 万吨氢氟酸项目、60 万吨硫磺制酸项目等。

不过从当前进度来看，这条新的业绩曲线尚无法为公司提供业绩支撑。截至 2025 年末，中氟泰华的上述核心项目仍处于建设阶段。

值得一提的是，福华化学之外，张华家族的商业版图还涉及投资控股、纸浆及制品生产销售和大宗商品贸易等业务，多家公司营收在千万级别，但大多数公司还是处于亏损状态。2025 年张华也在剥离亏损资产回笼资金。

2025 年 5 月，恒丰纸业公告的重组草案修订稿显示，公司将以发行股份的方式向张华及其控制的竹浆纸业购买锦丰纸业 100% 股权，交易对价约 2.68 亿元，增值率达到 272.2%。今年 3 月，上述交易完成，张华及其控制的竹浆纸业持有恒丰纸业 9.35% 股份。资料显示，2022 年至 2024 年，锦丰纸业归母净利润亏损额分别达到 1778.63 万元、2247.81 万元以及 226.96 万元。

张华 " 入主 " 尚纬股份清理资产的同时，公司原实控人李广胜之兄弟李广元在加速 " 撤退 "。年报披露前几天，李广元刚刚完成减持计划。公告显示，截至 2026 年 3 月 10 日其已减持 621.52 万股，减持比例 1%，成交价在 8.07 元 / 股至 9.12 元 / 股之间，套现 5303.47 万元；其持股比例降至 8.98%。

截至 3 月 19 日收盘，尚纬股份每股收盘价为 7.92 元 / 股，跌幅 3.30%，总市值 49.22 亿元。