3 月 16 日多家媒体报道，由百度创始人李彦宏牵头成立的 AI 生命科学公司——百图生科（BioMap）于近期以保密形式向香港联交所提交上市申请，预计筹集资金数亿美元。此时距离百度旗下 AI 芯片公司昆仑芯秘密提交赴港上市申请，还不到三个月。

此次联席保荐人阵容豪华，由中金公司、摩根士丹利、瑞银集团共同担任。事实上，公司上市计划早有伏笔—— 2024 年，具有政府背景的香港投资管理有限公司（" 港版淡马锡 "）战略投资百图生科时，双方就已明确将优先考虑香港作为 IPO 地点。

百图生科的诞生，源于李彦宏深藏数十年的跨界情结。

上世纪 90 年代，李彦宏在美国求学期间曾获跨国药企默克的工作机会，但当时 "IT+BT" 的理念过于超前，他最终选择回国创立百度。三十年后，随着 AI 技术爆发式突破，李彦宏得以重拾旧梦。2020 年 5 月，他作为共同通讯作者之一，在期刊《细胞研究》上发表关于食管鳞状细胞癌的论文，为其跨界生命科学埋下伏笔。同年 8 月，李彦宏以牵头发起人的身份，与前百度风投 CEO 刘维共同创立百图生科，并亲自出任董事长。

公司初创团队堪称 " 梦之队 "，集结了数十位来自清华、北大、牛津、剑桥、斯坦福等顶尖高校的生命科学专业博士。为了招揽全球顶尖人才，公司曾推出年薪高达 100 万美元和 100 万元人民币的两档领军人才招募计划。

顶尖人才的集结，最终指向了技术底座的构建。作为技术百图生科冲刺 IPO 的核心，xTrimo 系列生命科学基础大模型已从 2100 亿参数的 V3 版本升级至最新的 xTrimo V4，参数规模达 2680 亿，可覆盖蛋白质、DNA、RNA 等七大生命科学主流模态。基于该模型构建的 BioMap OS 系统已在超过 60 个概念验证项目中得到应用。

商业化层面，2023 年与全球顶级药企赛诺菲的战略合作堪称里程碑。这笔交易中，百图生科不仅获得 1000 万美元预付款及模型开发费用，潜在交易总价值更是超过 10 亿美元，这也是生命科学领域首次基于基础大模型的深度合作。截至 2025 年底，公司披露其已服务全球超 800 家机构用户和 30 余家头部企业客户，涵盖顶尖药企、科研机构及生物制造企业，潜在订单总额达 20 亿美元，客户包括赛诺菲、石药集团、大北农等行业龙头。

学术层面，与复旦大学智能医学研究院共创的全球首个种系致病突变 DNA 大模型 EnTao-GPM，也为公司提供了坚实的技术背书。

然而，在 AI 制药领域，技术参数的领先与商业订单的储备，并不能直接等同于 IPO 的坦途。2026 年的资本市场，对 "AI+ 医药 " 故事的审视已愈发严苛。一方面，国际制药巨头正以前所未有的力度拥抱 AI ——礼来与英伟达共建 AI 实验室，阿斯利康直接收购 AI 生物医学公司，这些 " 大象转身 " 挤压着独立 AI 制药公司的生存空间。另一方面，资本市场已不乏先行者，英矽智能、晶泰科技等 AI 制药企业登陆港交所后，为后来者设定了估值参照系，也加剧了投资者对同质化故事的审美疲劳。

更深层的挑战来自行业本身。AI 制药虽然能显著提升早期研发环节的效率，但最终仍需经历漫长、昂贵且成功率不确定的临床试验阶段。一个由 AI 设计的分子，究竟能否跨越临床实验的 " 死亡之谷 "，最终成为获批上市的药物，至今仍是行业未解之谜。此外，数据质量、算法可解释性、与传统研发流程的融合以及高昂的算力成本，都是横亘在所有 AI 制药公司面前的现实难题。

从昆仑芯到百图生科，李彦宏正将百度系的 AI 生态推入资本市场的深水区。但与专注算力的昆仑芯不同，百图生科面对的是生命科学这个更为复杂且漫长的赛道。当资本热潮褪去，真正考验这家 AI 生命科学公司的，将不再是模型的参数规模，而是其技术能否真正抵达临床与商业的彼岸。答案，或许就在不远的将来。

来源：星河商业观察