3 月 17 日，招商蛇口 2025 年度业绩说明会暨投资者交流会在深圳全新办公场地举行，新任董事长朱文凯携董事兼总经理聂黎明、副总经理伍斌、副总经理吕斌、财务总监兼董事会秘书余志良等出席。

据披露，2025 年，招商蛇口实现营业总收入 1547.28 亿元，同比下降 13.53%；归母净利润 10.24 亿元，同比下降 74.65%；扣非净利润 1.69 亿元，同比下降 93.10%。销售端，2025 年，招商蛇口累计实现签约销售金额 1960.09 亿元、签约销售面积 716.12 万平方米，行业整体排名维持在前五位。

朱文凯在业绩会上释放关键信号。他表示，2026 年公司将坚守核心城市布局战略，聚焦 " 好房子 " 产品升级，摒弃盲目规模扩张，坚定追求有质量、有回款的可持续增长。

招商蛇口 2025 年度业绩说明会暨投资者交流会 图片来源：企业供图

已跳出传统住宅开发商的单一赛道

在报告公司战略发展的环节，朱文凯首先对过去的房地产行业发展进行了总结。

他表示，" 十四五 " 期间，房地产迎来行业重塑，发生了四个根本性的转变：一是市场供求关系发生重大改变，供大于求；二是成交格局的改变，以前是新房为主，现在是二手房为主；三是经营模式的改变，发展商从以前的 " 高杠杆、高周转 " 转向现在的 " 以销定投、以销定产 "；四是整个房地产市场的经营主体发生了改变。

行业进入调整周期，招商蛇口的应对策略是什么？穿越周期的核心竞争力又体现在哪里？这些问题成为投资者在业绩会上关注的焦点。

朱文凯认为，招商蛇口早已跳出传统住宅开发商的单一赛道，公司的核心竞争优势在于：一是百年招商局的背景和支持；二是清晰坚定的战略和执行；三是稳健的财务管控；四是全链条的综合开发能力。

他表示，上述四大核心优势构筑起招商蛇口的发展壁垒，成为公司抵御行业波动、实现长期稳健发展的核心支撑。

据朱文凯介绍，从 2021 年开始，招商蛇口便提出 " 三个转变 "，之后公司在战略上不断换挡转型，在战略落地过程中也会根据市场情况不断调整优化，不断动态调整战术，以符合当期战略要求。

业绩会现场，招商蛇口管理层还对过去一年下滑主要原因做出了回应，并表示随着行业已逐步企稳，不会再快速下滑，市场将进入摸底修复阶段，未来利润下行压力将逐步缓解。

聂黎明提到，2025 年招商蛇口营收同比减少 242 亿元，对联营合营企业的投资收益同比减少约 23 亿元，年内计提减值损失超 40 亿元。" 这些数字变动反映的是，在行业下行背景下，企业的盈利能力普遍性地受到冲击。"

不预设固定投资强度，2025 年累计拿地 43 宗

面对当前房地产市场筑底修复的行业态势，招商蛇口在业绩会上清晰传递 2026 年经营思路。据悉，公司将聚焦核心城市与产品力升级，彻底摒弃规模冲动，" 有质量、有回款 " 成为招商蛇口销售增长的核心标准。

对于楼市政策效果，聂黎明表示，核心城市陆续优化限购限贷政策，短期显著提振市场信心，以 " 上海 2・25 房地产新政 " 为例，直接带动核心城区楼盘来访量、签约量环比回升。

聂黎明提到，目前地产行业仍处于筑底修复期，企业需保持谨慎乐观，短期政策提振信心，中长期市场企稳仍需时间。这一系列政策释放了两大明确信号：一是国家因城施策、精准调控，稳房价、稳市场的决心坚定不移，不搞 " 一刀切 "；二是房地产高质量发展新模式从底层设计加速落地，稳定经济大盘、防范行业风险，为行业长期健康发展提供制度性托底。

另一个备受行业关注的焦点是，作为地产行业头部企业，招商蛇口在土地投资与融资方面的实际布局、当前态势及未来判断究竟如何。

招商蛇口管理层首先对过去一年土地市场进行回顾，认为 2025 年国内土地市场整体呈现前高后低、明显降温的态势，2026 年有望延续整体低位运行、局部点状火热的格局。管理层还表示，招商蛇口将严格执行 " 六好 " 投资评审体系，资源高度聚焦一线与强二线核心板块。2025 年，公司在 " 核心 10 城 " 的投资占比接近 90%，一线城市投资占比约 63%，资源高度聚焦一线与强二线核心板块。

公开资料显示，2025 年招商蛇口累计获取 43 宗地块，总计容建面约 440 万平方米，总地价约 938 亿元，需支付地价约 543 亿元。

" ‘十五五’期间，我们的目标非常明确，一方面是消化存量包袱，实现利润表逐步修复；另一方面是按照既定战略推动公司的转型升级，提升收益，为投资者实现可持续的投资回报。" 招商蛇口管理层表示。

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