36 氪获悉，华泰证券指出，本月 AI 产业的边际变化，在于竞争重心正从单点模型能力提升，逐步转向复杂任务交付与 Agent 系统落地。类 Claw 产品加快发布，推动 Agent 加速演进，也带动 Token 消耗、推理算力需求以及相关基础设施投入继续上行。与此同时，企业级 Agent、AI4S 和物理 AI 等方向的商业化与产业化进展同步推进，说明 AI 正从能力验证阶段进一步走向真实场景落地，建议持续关注推理侧算力、平台型基础设施以及具备场景与生态壁垒的应用机会。