证券之星消息，2026 年 3 月 12 日敷尔佳（301371）发布公告称汇丰晋信基金管理有限公司费馨涵 吴莹莹、国海证券股份有限公司李宇宸于 2026 年 3 月 12 日调研我司。

具体内容如下：

问：近几年公司线上团队有变化吗？

答：为提高线上运营效率与盈利能力，公司在上海和杭州组建了兴趣电商与货架电商的运营团队，上海团队主要负责抖音等兴趣电商的运营，杭州主要负责天猫等货架电商的运营，目前线上团队从人员配置、专业能力以及运营效率上都有得到进一步的提升，线上的销售表现也符合公司预期，未来公司还会持续引入专业人才，持续提高线上团队的运营效率与线上业务的盈利能力。

Q2、2026 年哪个渠道是公司的重点发展渠道？

目前公司现有的销售渠道都是重点渠道，公司内部在销售渠道上是有划分的，各个渠道都有专门的团队来负责，随着一些原有渠道的稳定，会有更多精力来深度挖掘其它具有潜力的销售渠道，以及拓展新的销售渠道，在提高销售渠道覆盖率的同时，持续提高各渠道的盈利能力。

Q3、经过 2025 年的销售渠道调整，现在价盘稳定了吗？

公司产品价盘一直以来都比较稳定，随着销售渠道优化调整，公司价盘稳定性是有提高的，公司也会采取一些合理的方式去稳定价盘，保持价盘波动在合理区间。

Q4、目前公司的库存水平如何？

公司的库存水平始终保持在合理区间，公司遵循以销定产原则，结合市场需求与库存情况，制定精细化生产计划，高效组织生产，确保产品供应及时性与库存合理性，最大程度降低运营成本与市场风险，实现产销精准协同。

Q5、今年的新品方向主要有哪些大类？

今年的上新储备是比较充足的，医疗器械类产品与功能性护肤品都有布局，剂型覆盖也比较广，贴片类与非贴片类都有，功效覆盖也比较全面，美白、祛痘、抗皱、修护等都有，上新计划是动态调整的，具体还要以公司实际上新情况为准。

Q6、2025 年妆品和械品销售占比有变化吗？

随着公司上海研发中心成立以后，公司在化妆品产品方面的上新速度加快，产品矩阵持续完善，盈利能力持续提升，化妆品产品的销售占比是有提高的。

Q7、目前非贴片类产品哪种剂型卖的比较好？

目前非贴片类产品表现比较突出的剂型是次抛，其他剂型表现也还不错。

Q8、医美业务会是我们增长的第二曲线吗？

公司一直在积极推进医美产品的布局，研发项目储备也比较丰富，具体研发项目可参考往期披露的年度报告与半年度报告内容，关于未来能否成为第二增长曲线，还要看后续新品产出以及销售情况，请大家持续关注。

敷尔佳（301371）主营业务：化妆品及医疗器械的生产和销售。

敷尔佳 2025 年三季报显示，前三季度公司主营收入 12.97 亿元，同比下降 11.54%；归母净利润 3.25 亿元，同比下降 36.73%；扣非净利润 2.54 亿元，同比下降 48.2%；其中 2025 年第三季度，公司单季度主营收入 4.34 亿元，同比下降 17.58%；单季度归母净利润 9538.69 万元，同比下降 44.96%；单季度扣非净利润 8742.06 万元，同比下降 47.3%；负债率 3.6%，投资收益 2436.75 万元，财务费用 -2776.28 万元，毛利率 81.11%。

该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，买入评级 1 家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 1173.25 万，融资余额减少；融券净流入 21.16 万，融券余额增加。

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