瑞财经 严明会 近日，中信证券研报称，2 月我国 PPI 和 CPI 双双超出市场预期，二者分别比 Wind 一致预期高出 0.3、0.4 个百分点。PPI 方面，有色与原油价格强势上涨带来的输入型因素为其超预期表现的核心驱动因素，化工与电子涨价同样表现出色。

据估算，2 月有色冶炼、化工、计算机通信、石油开采分别影响 PPI 环比上涨 0.32、0.08、0.08、0.04 个百分点。CPI 方面，除 " 春节错位 " 因素外，服务业（机票、租车、旅行社、酒店住宿）价格上涨、原油和黄金价格的上涨也是核心驱动因素。

据估算，布油价格每上涨 1%，或影响我国 PPI 上涨约 0.04 — 0.05 个百分点，影响 CPI 上涨 0.01 — 0.02 个百分点，预计 PPI 同比的转正时点或将进一步提前。货币政策方面，预计中国央行不会因为石油的供给冲击涨价而收紧货币政策，更重要的是观察需求侧变化。

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