本文来源：时代财经 作者：白语

图源：视觉中国

3 月 9 日，京东工业（07618.HK）午后股价大幅拉升，涨幅一度拉升逾 16%，达到 13.31 港元 / 股，截至收盘股价上涨 10.11%，报 12.63 港元 / 股，成交额约 1.45 亿港元。该股上一交易日（3 月 6 日）已涨超 7%，连续走强态势明显。

消息面上，3 月 9 日，港股通名单迎来新一轮调整，京东工业正式获调入港股通标的范围。这意味着，京东工业进入更广泛的内地投资者的交易视野，内地投资者无需港股账户，即可通过 A 股账户投资这家企业。

纳入港股通收入股价大涨超 10%

此次调整的背景，来自恒生指数公司 2 月 13 日公布的季度检讨结果。根据恒生指数公司公告，京东工业被纳入恒生综合指数，相关变动于 3 月 6 日收市后实施，并于 3 月 9 日起正式生效。

在港股市场，恒生综合指数被普遍视为衡量上市公司整体代表性的重要基准之一，也是港股通标的调整的重要参考范围。

对一家上市公司而言，被纳入恒生综合指数，不仅意味着其市值规模、流动性和市场代表性获得进一步认可，也意味着其有机会进入更多机构投资者及指数资金的配置范围。

随着恒生指数公司完成恒生综合指数季度检讨并公布调整结果，3 月 6 日，沪深交易所分别发布港股通标的调整公告，新纳入港股通标的的个股共有 44 家公司，包括京东工业、先导智能（00470.HK）、滴普科技（01384.HK）、兆威机电（02692.HK）等；同时，调出标的包括北京首都机场股份（00694.HK）、神州控股（00861.HK）、北京汽车（01958.HK）、美的置业（03990.HK）等。

新一轮港股通标的调整正式生效，市场资金迅速涌向新入通个股。其中，京东工业表现尤为亮眼，继 3 月 6 日涨超 7% 后，3 月 9 日再度大涨逾 10%，成为本轮新入通标的中备受市场关注的个股之一，当日最高价曾达到 13.31 港元；成交量超 1190.91 万股，比年初至今日均成交量增长 10 倍。

从过往经验看，港股通调整往往会对相关股票的流动性与股价表现形成明显催化。尤其是对新纳入标的而言，一方面意味着交易渠道拓宽、潜在投资者基础扩大，另一方面也往往被市场解读为公司基本面、规模和市场地位获得阶段性验证。

华泰证券复盘 2017 年至 2024 年的 15 轮港股通标的调整经验显示，恒生综指调整结果公告后一交易日至生效日这一窗口期内，新入通个股相对恒指具有显著且稳定的超额收益，中位数及平均分别为 +1.8%、+4.7%。

京东工业是工业供应链和工业互联网赛道上稀缺的优质标的。

这种差异化模式简而言之，即京东工业并不是一个单纯的工业品电商平台，而是提供从供应链战略规划、系统构建、工业品采购和履约送货直到持续运营优化的全过程服务，也就是 " 全链路数智化 "，以满足大型企业供应链整体需求，通过全局优化实现协同最优；同时京东工业针对每个行业、每个场景、每个企业提供针对性的服务，满足其个性化需求。

盘古智库高级研究员江瀚表示，中国工业供应链真正的瓶颈并非需求不足，而是供给端难以匹配工业场景的高度碎片化、强专业性与履约不确定性。京东工业的核心突破，在于将消费电商积累的智能补货、仓网布局、项目制履约等基础设施和技术能力，系统性迁移至 B2B 工业场景，并深入垂直行业，构建起以 " 效率壁垒 " 为核心的竞争护城河。这种从 GMV 驱动转向供应链效率驱动的范式转移，恰恰印证了工业互联网已跨越概念验证期，步入可复制、可扩展的规模化阶段。

近期，包括高盛、瑞银、中信建投、中信里昂等机构都纷纷对京东工业给出了买入、跑赢大市的评级，也展示出投资机构对京东工业的信心。同时，调入港股通也能让京东工业更贴近本土市场投资者，进一步扩充优化股东结构，可以吸引更多内地长期资金。

上市首份完整财报超预期

除资金面与规则面的催化外，京东工业超预期的业绩表现也引发了市场的密集关注。

日前，京东工业发布 2025 年财报，实现收入 239.52 亿元，同比增加 17.4%；年度经调整净利润达 11.3 亿元，同比增长 5.3%。

公告称，收入增长主要由公司交易额的持续增长所驱动。具体而言，公司的交易额由 2024 年的约 288 亿元增加 16.5% 至 2025 年的 335 亿元，这主要归因于在吸引新客户以及拓展现有客户口袋份额方面所取得的成功。

京东工业表示，作为行业领先的工业供应链技术与服务提供商，京东工业进一步升级了全链路数智化能力，在工业供应链解决方案上取得系列创新突破，持续在降本、增效、合规、保供等领域为客户提供价值。

更为重要的是，以 " 全链路数智化 " 业务模式、" 太璞 " 数实一体化供应链解决方案为代表，京东工业独特的模式得到了行业广泛认可。

最新财报显示，京东工业在行业、客户、服务等方面持续拓展，2025 年来自重点企业客户的交易额达到 165 亿元，同比增长 26.5%；截至 2025 年 12 月 31 日，过去 12 个月服务重点企业客户数达到 1.33 万家，同比增长 26.0%。

值得注意的是，这是京东工业上市后的首份完整财报。2025 年 12 月 11 日，京东工业在港交所上市，发行价 14.1 港元，募资净额 28.27 亿港元，成为继京东集团、京东物流、京东健康、达达集团（已完成私有化退市）和德邦股份（已完成私有化退市）之后，" 京东系 " 的第六家上市公司。

京东工业从 2017 年开始作为京东的独立业务板块，提供工业品领域的供应链技术与服务。" 京东进军工业供应链，是京东供应链能力发展到一定阶段的必然选择，将我们的能力开放给更为复杂的供应链上中下游，依托自身的基础设施和技术能力推动相关行业的数智化升级转型，提升产业整体的供应链效率。" 京东工业相关负责人此前接受时代财经采访时表示。

从业务基础看，京东工业已构建起相对扎实的产业服务底盘。据悉，京东工业已对接约 20.5 万家制造商、分销商及代理商，SKU 数量约 9,770 万个。以 MRO（维护、维修和运营）品类为基础，京东工业的商品服务已经拓展至长尾直接物料（"BOM-C 类 "），如紧固密封件和电子元器件等。

灼识咨询（CIC）的报告显示，京东工业市场占有率连续稳居行业榜首，并在 MRO（维修、运营和操作）数字采购服务细分赛道占据绝对优势，规模为第二名的近 3 倍；同时，京东工业拥有中国工业市场最大的客户覆盖规模。

伴随此次被正式调入港股通标的名单，京东工业的资本市场 " 能见度 " 进一步提升，后续有望持续受益于南向资金、被动资金以及长期配置型资金的关注，市场对于其成长性与稀缺性的认知也有望被进一步强化。